Dengan tidak banyak pada kalender ekonomi untuk membangkitkan semangat pasar minggu depan, virus dan dampaknya terhadap ekonomi secara global kemungkinan akan tetap menjadi pendorong utama sentimen risiko. Namun, ada beberapa indikator penting yang perlu diperhatikan. Secara keseluruhan, ada sedikit yang menyarankan bahwa reli tanpa henti dolar akan segera berakhir, karena ekonomi AS jauh lebih baik daripada saingannya untuk menghadapi perlambatan di China. Yang mengatakan, semakin banyak dolar naik, semakin besar risiko intervensi verbal oleh Gedung Putih atau The Fed.
Raja dolar memerintah tertinggi
Dolar telah membebani persaingan akhir-akhir ini - menembus euro, mata uang komoditas, dan bahkan yen Jepang yang defensif - karena investor melindungi portofolio mereka dari kejatuhan virus dan mengurangi eksposur mereka ke ekonomi yang akan terpukul paling parah dari perlambatan parah di China. Itu berarti ekonomi AS adalah tempatnya, karena Amerika memiliki eksposur yang lebih kecil ke China dalam hal ekspor dibandingkan dengan Eropa atau Jepang. Karenanya, guncangan China apa pun mungkin tidak akan terlalu terasa di AS, yang menjelaskan perputaran yang kuat terhadap aset AS.
Data ekonomi mendatang tidak akan mengubah narasi ramah dolar ini. Pesanan barang tahan lama untuk Januari akan dirilis pada hari Kamis bersamaan dengan estimasi kedua PDB untuk Q4, sebelum pendapatan pribadi dan angka pengeluaran ditambah dengan indeks harga PCE inti - semua untuk Januari - menekan pasar pada hari Jumat.
Apa yang bisa mengubah narasi ini? Harus diakui, tidak banyak. Beberapa minggu terakhir telah melihat ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga Fed tumbuh, dengan lebih dari satu setengah pemotongan sekarang dihargai pada akhir tahun, tetapi dolar hanya bergerak lebih tinggi untuk sementara. Dan semakin banyak kekhawatiran tentang dampak virus terhadap ekonomi asing semakin intensif, semakin banyak dolar cenderung bersinar karena ekonomi AS lebih terlindungi dari perlambatan di Tiongkok dan otoritas AS memiliki ruang kebijakan untuk bereaksi terhadap kejutan apa pun, tidak seperti Eropa atau Jepang.
Namun, ada kartu liar dalam semua ini - intervensi verbal. Jika Gedung Putih, atau lebih baik daripada The Fed, mulai mengungkapkan kekhawatiran tentang kekuatan dolar dan efek negatif yang mungkin terjadi pada ekspor, maka mata uang cadangan mungkin akan mengoreksi lebih rendah. Namun, kecuali mereka mengancam intervensi FX aktual untuk melemahkannya - yang sangat tidak mungkin - hanya menyuarakan kekhawatiran mungkin tidak akan cukup untuk menjaga dolar turun lama.
Bisakah yen tenggelam lebih jauh?
Yen Jepang yang secara tradisional aman berada di bawah tekanan jual yang tak terduga belakangan ini, anjlok mendekati posisi terendah 10-bulan terhadap dolar AS di tengah kekhawatiran bahwa ekonomi Jepang mungkin akan mendapat pukulan lebih besar dari epidemi virus daripada yang diproyeksikan semula. Data ekonomi baru-baru ini mengerikan - PDB dikontrak oleh 1.6% mengejutkan setiap triwulan di Q4, ekspor menurun tahun ke tahun untuk 14th bulan berturut-turut di bulan Januari dan pesanan mesin turun 12.5% pada periode yang sama.
Semua ini menjadi sorotan pada cetak output industri awal minggu depan dan laporan penjualan ritel untuk Januari - yang keduanya merupakan indikator utama pertumbuhan Jepang. Sejumlah angka suram lainnya dapat menambah kekhawatiran bahwa ekonomi terbesar ketiga dunia itu menuju resesi teknis, dan dengan tambahan, meningkatkan spekulasi bahwa Bank of Japan mungkin menggunakan langkah-langkah stimulus yang lebih ortodoks untuk mendukung pertumbuhan.
Adapun yen, apa yang paling mencolok tentang kejatuhan baru-baru ini adalah bahwa langkah itu murni berdasarkan FX - itu tidak tercermin dalam pasar obligasi dan suku bunga relatif. Divergensi seperti ini biasanya benar, artinya pada akhirnya, keduanya mungkin akan pulih kembali. Pertanyaannya adalah apakah itu akan menjadi yen yang akan bergerak kembali lebih tinggi karena memainkan catch-up ke pasar obligasi, atau apakah tingkat relatif akan bergerak lebih tinggi untuk memenuhi yen.
Lebih sering, ini adalah pasar FX yang terhubung kembali dengan suku bunga, sehingga yen pada akhirnya akan pulih.
Aussie dan kiwi berusaha menghentikan untuk meluncur dari data domestik
Dengan investor menyematkan harapan mereka pada pemerintah dan bank sentral untuk datang menyelamatkan untuk membatasi kerusakan ekonomi dari virus corona, RBA dan RBNZ adalah kandidat yang jelas untuk memberikan penurunan suku bunga. Oleh karena itu, dolar Australia dan Selandia Baru yang sensitif risiko tidak bergerak bersama dengan saham dan tetap menjadi jurusan berkinerja terburuk tahun ini.
Di Australia, rilis utama adalah perkiraan kuartal keempat pada pekerjaan konstruksi yang dilakukan (Rabu) dan belanja modal (Kamis), yang harus memberikan petunjuk tentang apa yang diharapkan dari angka PDB Q4 mendatang. Di Selandia Baru, penjualan ritel triwulanan akan ditonton pada hari Senin, serta data perdagangan dan survei prospek bisnis ANZ untuk bulan Januari pada hari Kamis. Di Kanada, data PDB untuk Q4 akan melihat cahaya pada hari Jumat.
Sayangnya, semua angka ini mungkin terlihat agak ketinggalan jaman. Bahkan jika data kuartal keempat adalah bintang, situasi di lapangan mungkin sangat berbeda sekarang untuk negara-negara dengan ekspor berat ini, dengan China - konsumen komoditas terbesar di dunia - lumpuh dalam beberapa pekan terakhir. Oleh karena itu, investor mungkin menunggu data Februari untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang bagaimana kondisi ekonomi ini.
Adapun aussie dan kiwi yang babak belur, selama pasar tetap fokus pada risiko virus, setiap pemulihan dalam kedua mata uang ini mungkin akan tetap berumur pendek. Investor tampaknya akan mengevaluasi kembali dampak dan durasi guncangan terhadap China ini, yang semakin menentukan harga dalam perlambatan yang berkepanjangan yang pasti akan merugikan Australia dan Selandia Baru, dua pemasok bahan baku terbesar China.
Agar reli berkelanjutan dapat terwujud, pasar mungkin membutuhkan tanda-tanda konkret bahwa epidemi ini telah terkendali, dan bahwa yang terburuk dalam hal perlambatan ekonomi ada di belakang kita. Sedihnya, kita mungkin masih jauh dari titik itu.
Data Jerman tidak mungkin mengubah nasib euro
Di tanah euro, Senin akan membawa rilis survei bisnis Ifo Jerman untuk Februari, sebelum angka inflasi awal untuk bulan itu menjadi fokus Jumat. Mata uang tunggal telah mengambil pemukulan akhir-akhir ini, karena zona euro dan terutama produsen Jerman bergantung pada permintaan Cina untuk menyerap ekspor mereka. Dengan demikian, pukulan yang parah terhadap pertumbuhan Tiongkok mungkin diterjemahkan ke dalam pertumbuhan yang lebih lemah untuk Zona Euro, yang baru saja tumbuh.
Sementara itu, kebijakan moneter hampir habis sehingga ECB tidak bisa berbuat lebih banyak untuk mendukung perekonomian, dan tampaknya resesi harus di cakrawala sebelum akhirnya pemerintah zona euro memutuskan untuk menghabiskan lebih banyak untuk mendorong pertumbuhan.
Sampai pasar mendapatkan sinyal kuat bahwa paket pengeluaran besar sedang dalam perjalanan, tidak ada banyak untuk menghentikan kejatuhan euro yang epik. Mendukung pandangan ini, sementara euro / dolar telah runtuh, posisi spekulatif pada euro jauh dari ekstrim, jadi ada ruang untuk penurunan lebih lanjut karena lebih banyak dana yang ditumpangkan naik ke atas kereta euro.
Yang mengatakan, sebuah catatan kehati-hatian: mengingat seberapa banyak dan seberapa cepat euro / dolar telah jatuh, setiap berita positif untuk euro atau berita negatif untuk dolar dapat memicu rebound korektif yang lebih besar dari biasanya, karena beberapa pedagang mengambil keuntungan pada posisi sell sebelumnya.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
