Bitcoin menggoda investor institusional ketika coronavirus menyebar

Berita dan opini tentang keuangan

Di Asia dan Eropa, pasar saham melakukan aksi jual pada awal minggu terakhir di bulan Februari, setelah kenaikan kasus virus korona yang dilaporkan di Korea, Italia dan Iran.

Investor melarikan diri ke perdagangan risk-off klasik, dengan imbal hasil obligasi 10-tahun AS jatuh di bawah 1.4%.

Apa tempat terbaik bagi seorang investor untuk menaruh uang mereka sejauh ini, tahun ini?

Di tengah penyebaran virus korona, kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi global dan ketegangan perdagangan yang membara, pasar saham AS masih berkinerja kuat dari awal 2020 hingga pertengahan Februari.

Pada hari Rabu, Nasdaq yang padat teknologi telah naik 8.5%, dengan S&P 500 naik 4.3%. Pasar saham nasional lainnya juga berjalan dengan baik: Australia naik 6.9% dan Italia naik 7.3%.

Obligasi belum kembali begitu banyak, meskipun UK gilts berhasil mengenakan 3% pada periode yang sama, dengan indeks obligasi pemerintah AS / kredit Barclays Bloomberg naik 2.5%.

Emas telah naik 6.22% dari tahun ke tahun, dengan broker melaporkan bahwa para profesional keuangan telah menjadi pembeli terkemuka, mungkin mengkhawatirkan dampak yang akan datang dari coronavirus di pasar keuangan, terutama ekuitas. Saat Februari hampir berakhir, koreksi itu sepertinya sedang berlangsung.

Peristiwa separuh sebelumnya telah membuat beberapa peserta yang lebih besar menunda untuk melepaskan bitcoin ke pasar untuk mengantisipasi kenaikan ke dalam acara tersebut. Kami percaya dinamika yang sama ini sedang dimainkan 

 - Gavin Smith, Panxora

Tetapi pasar keuangan berkinerja terbaik, jika Anda bisa menyebutnya begitu, telah menjadi sesuatu yang sangat terpisah.

Ya, bitcoin.

Cryptocurrency terkemuka - bukan mata uang sebagai investasi spekulatif, tetapi mata uang di mana investor institusi konvensional sekali lagi menunjukkan minat - telah naik 38% sejauh tahun ini, naik dari $ 7,200 pada awal Januari, mencapai $ 10,400 pada Februari 13, sebelum kembali ke $ 9,920 pada hari Senin.

Ada tiga penjelasan untuk ini.

Nerd Crypto, seperti saudara sepupu mereka yang mengklaim menemukan pola teknis yang menggerakkan pasar keuangan utama, memiliki teori tentang stok dan aliran: terbatasnya aliran bitcoin ke sirkulasi umum relatif terhadap stok tinggi yang dijaga ketat oleh para milyarder bitcoin.

Mereka juga menunjukkan pengurangan imbalan penambangan yang jatuh tempo pada bulan Mei, yang disebut halving. Pengurangan imbalan penambangan di masa lalu memiliki dampak harga.

Gavin Smith, CEO Panxora, sebuah kelompok yang menjalankan hedge fund cryptocurrency, mengatakan: “Bitcoin mulai naik selama aksi jual pasar yang dipicu oleh coronavirus. Itu hanya katalisator jangka pendek - pendorong yang mendasarinya adalah peristiwa separuh bitcoin di bulan Mei. Peristiwa separuh sebelumnya telah membuat beberapa peserta yang lebih besar menunda untuk melepaskan bitcoin ke pasar untuk mengantisipasi kenaikan ke dalam acara tersebut.

"Kami percaya dinamika yang sama ini sedang dimainkan."

Itulah pandangan mikro bottom-up tentang apa yang mendorong pasar crypto lebih tinggi. Ada tampilan makro juga.

Ini menyatakan bahwa diskusi baru-baru ini yang keluar dari bank sentral terkemuka mengenai peluncuran versi digital baru dari mata uang fiat mereka sendiri telah memberikan validitas baru untuk crypto.

Simon Petrus,
eToro

Simon Peters, analis di platform investasi multi-aset eToro, mengatakan: "Sepertinya otoritas AS akhirnya mengambil bitcoin dan rekan-rekannya dengan serius."

Dia menunjuk ke nilai BTC yang mencapai tertinggi baru-baru ini setelah kesaksian terbaru sebelum Kongres dari Federal Reserve tentang kebijakan moneter.

“Sementara presiden Trump telah berjanji untuk menggunakan Secret Service untuk membasmi kejahatan aset kripto sebagai bagian dari proposal anggarannya sebesar $ 4.8 miliar, ketua Federal Reserve Jerome Powell mengakui bahwa Fed secara serius berinvestasi dalam tanggapan negara tersebut terhadap pertumbuhan aset kripto, termasuk kemungkinan Fedcoin, stablecoin resmi, ”kata Peters.

The Fed tidak sendirian. Bank-bank sentral di seluruh dunia sekarang sedang melampaui riset untuk menguji mata uang digital dan bahkan proyek percontohan langsung.

Demir Meltem,
CoinShares

Meltem Demirors, chief strategy officer di digital asset manager CoinShares, mengatakan kepada Euromoney: “Ketika saya pertama kali terlibat dengan bitcoin pada tahun 2015, Anda tidak tahu dengan siapa Anda berurusan. Yang Anda butuhkan hanyalah dompet bitcoin dan kunci pribadi, dan Anda bisa berdagang peer-to-peer, tanpa perantara, di pasar tanpa batas yang menentang regulasi.

“Itu menunjukkan apa yang mungkin. Dunia keuangan seperti yang kita kenal sekarang sedang berubah. Bank sentral akan mendigitalkan jumlah uang beredar. ”

Dia menambahkan: "Pada bulan lalu, saya memiliki lebih banyak pertanyaan tentang bitcoin dari investor daripada yang saya ketahui sebelumnya, karena seluruh percakapan tentang mata uang digital bank sentral membuat mereka penasaran."

Antara pandangan top-down tentang pertumbuhan mata uang digital sektor resmi dan mikro mengambil separuh besar, penjelasan pragmatis adalah bahwa bitcoin menyarankan dirinya untuk pertama kalinya sebagai investasi dengan infrastruktur tingkat kelembagaan di sekitarnya - diperdagangkan di bursa produk dari organisasi yang diatur, hak asuh dari penyedia yang dipercaya seperti Fidelity, omset harian yang lebih tinggi, dan transparansi harga yang lebih besar.

Ini menawarkan sesuatu yang dibutuhkan investor: potensi pengembalian tinggi yang tampaknya tidak berkorelasi dengan pasar keuangan konvensional dan datang dengan volatilitas yang lebih rendah daripada tahun-tahun sebelumnya.

Kami pernah ke sini sebelumnya, tentu saja. Pada awal 2017, harga dolar satu bitcoin adalah $ 1,025. Pada akhir tahun itu telah mencapai $ 20,000, dan lindung nilai dana, kantor keluarga dan bahkan manajer dana institusional arus utama ingin masuk.

Kemudian jatuh pada 2018, sepanjang jalan kembali ke $ 3,125 pada akhir tahun itu. Bitcoin pulih pada pertengahan 2019 hingga setinggi $ 11,900. Selama tujuh bulan terakhir, telah diperdagangkan antara puncak itu dan terendah $ 6,800 pada pertengahan Desember.

Bukan apa yang Anda sebut batas terikat.

Paus

Dan kecurigaan itu bertahan bahwa pasar terbuka untuk manipulasi oleh apa yang disebut paus, miliarder bitcoin anonim semu dicetak pada awal kenaikannya. Tapi ini sekarang merupakan aset di mana perdagangan melewati $ 10 miliar sehari pada awal Februari dan telah mencapai lebih dari $ 40 miliar dalam periode 24 jam setiap saat sepanjang bulan.

Ungkapan "investor institusional" diikat agak terlalu bebas di tanah bitcoin. Hedge fund spesialis dan kantor keluarga sudah pasti masuk, demikian juga beberapa hedge fund makro yang terdiversifikasi, tetapi manajer uang dana pensiun dan reksa dana dengan tanggung jawab fidusia kepada klien ritel, tidak begitu banyak.

Biasanya, investor institusional besar mendapatkan pandangan pertama pada pasar atau investasi baru. Salah satu hal yang tidak biasa tentang bitcoin adalah ritel mendapatkan tampilan pertama. Manajer dana institusional besar beroperasi dengan mandat yang membatasi mereka untuk aset, geografi, dan pertukaran tertentu, dan sebagian besar tidak akan tertarik untuk mengajukan banding untuk mengubahnya dan masuk ke sesuatu yang baru dan tidak diatur.

Itu mungkin berubah sekarang, misalnya, Fidelity menawarkan layanan penjagaan kualitas perdagangan dan perusahaan untuk aset digital kepada investor seperti dana lindung nilai, kantor keluarga dan perantara pasar di AS dan Eropa.

Dan sarana investasi yang akrab bagi investor konvensional tetapi direkayasa untuk bitcoin, seperti dana pelacak dari manajer aset teregulasi yang menggabungkan hak asuh tingkat institusi dan asuransi penuh, sekarang muncul.