Coronavirus yang berasal dari Wuhan, Cina telah menjadi pandemi yang menyerang sekitar 90 negara dan wilayah di dunia. Di zona euro, 3 ekonomi teratas telah melaporkan total 11,800 kasus sejauh ini, dengan Italia sendiri mengambil lebih dari 9,000 kasus. Penularan virus yang cepat diperkirakan akan merusak ekonomi kawasan itu. Kami memperkirakan ECB akan mengumumkan paket stimulus pada pertemuan minggu ini, termasuk penurunan suku bunga deposito, sebesar -10 bps, hingga -0.6%, penyesuaian TLTRO untuk memberi insentif kepada bank untuk mengambil kredit dan meningkatkan ukuran program QE menjadi 40B euro / bulan, dari 30B / bulan sebelumnya. Kemungkinan anggota akan memberi sinyal untuk mengubah sistem tiering untuk memasukkan beberapa tingkatan setelah penurunan suku bunga lebih lanjut.
Kami meragukan efektivitas langkah-langkah pelonggaran moneter lebih lanjut. Tingkat kebijakan ECB telah bertahan di wilayah negatif selama bertahun-tahun. Sejauh ini, ia menawarkan bantuan terbatas pada ekonomi. Sebaliknya, itu telah merusak profitabilitas perbankan yang menyebabkan pengenalan sistem dua tingkat. Sementara itu, ECB telah memulai tinjauan strategis pada bulan Januari, dengan harapan menemukan pendekatan baru untuk merangsang pertumbuhan.
Namun, kami percaya bahwa ECB wajib bertindak bulan ini. The Fed menerapkan penurunan suku bunga darurat sebesar -50 bps minggu lalu. Pasar terus mempertimbangkan penurunan suku bunga lebih lanjut pada pertemuan mendatang pada 18 Maret. Baik RBA dan BOC juga menurunkan suku bunga minggu lalu. Pasar telah mengantisipasi ECB untuk menurunkan suku bunga, menyertai langkah-langkah tidak konvensional lainnya, di tengah-tengah situasi epidemi yang memburuk di Eropa.
Sebelum wabah koronavirus menyebar luas di Eropa, para pembuat kebijakan telah mengakui perlunya mereformasi strategi penargetan inflasi. ECB menetapkan kebijakan moneternya dengan tujuan mengembalikan inflasi ke "di bawah, tetapi mendekati, 2%". Asimetri target inflasi memiliki konsekuensi meninggalkan inflasi untuk tetap jauh di bawah 2% karena investor menganggap bahwa bank sentral akan menghapus stimulus jika bergerak mendekati level itu. Sementara itu, pasar akan bertindak terlalu berlebihan untuk komentar hawkish oleh pembuat kebijakan. Memang, statistik menunjukkan bahwa informasi utama HICP di Zona Euro telah bertahan di bawah 2% selama lebih dari 70% sejak krisis keuangan global pada 2007/08. Sementara itu, penurunan ekspektasi inflasi baru-baru ini telah mengangkat kekhawatiran de-anchoring inflasi. Ketika ECB berusaha untuk beralih ke penargetan inflasi simetris, opsi yang mungkin dipertimbangkan termasuk titik sasaran (FOMC), rentang penargetan (misalnya RBNZ) atau penargetan inflasi rata-rata (rata-rata 2% dari waktu ke waktu).
ECB akan merilis proyeksi ekonomi terbaru minggu ini. Kami berharap pertumbuhan dan perkiraan inflasi akan direvisi lebih rendah. Namun, data ekonomi yang mencerminkan dampak wabah koronavirus belum dirilis. Kami percaya para pembuat kebijakan akan menyampaikan pesan dovish dan memperingatkan dampak wabah koronavirus terhadap ekonomi Eropa. Selain itu, ECB akan meminta pemerintah untuk menerapkan stimulus fiskal mengingat alat kebijakan moneter yang terbatas.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
