Karena pandemi coronavirus sangat mungkin menyebabkan dunia mengalami resesi, bank sentral global bergegas menyuntikkan likuiditas melalui pemotongan suku bunga langkah-langkah lain yang tidak konvensional. Namun, suku bunga telah bertahan pada tingkat yang sangat rendah sebelum krisis. Ruang untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut terbatas. Beberapa bank sentral telah mengadopsi suku bunga negatif, sementara yang lain belum mengesampingkan kemungkinan itu. Beberapa bank sentral tetap enggan bergabung dengan kemah tersebut, dengan alasan terbatasnya efektivitas dan dampak negatifnya terhadap profitabilitas perbankan. Di bawah ini adalah ringkasan kebijakan bank sentral utama sehubungan dengan krisis saat ini.
Fed
Tingkat Kebijakan: Tingkat dana Fed pada 0-0.25%. FOMC mengumumkan pemotongan tingkat darurat pada 3 Maret dan 15 Maret, menurunkan tingkat kebijakan sebesar -150 bps secara total. Kisaran tingkat dana Fed telah kembali ke level terendah setelah krisis keuangan global pada 2007/08. Sementara tingkat kebijakan telah mencapai hampir nol, anggota tetap enggan mengadopsi suku bunga negatif. Sebagaimana dicatat oleh ketua Fed Jerome Powell pada 15 Maret, hukum diharuskan bahwa bank “dapat menerima pendapatan” dengan menyetor uang. Klarifikasi hukum mungkin diperlukan jika bank diharuskan membayar karena mereka menggunakan fasilitas setoran. Dia juga mengutip bahwa pengalaman tingkat bunga negatif di zona euro dan Jepang tidak memuaskan. Lebih buruk lagi, itu bisa merusak profitabilitas perbankan. Powell menambahkan bahwa suku bunga negatif akan merugikan dana pasar uang yang berinvestasi pada sekuritas jangka pendek berkualitas tinggi dengan tujuan mempertahankan nilai aset bersih yang stabil dan pembayaran dividen yang stabil.
TE: Awal bulan ini, The Fed mengumumkan untuk membeli aset senilai US $ 700 miliar selama beberapa bulan mendatang. Dari jumlah itu, US $ 500 miliar akan digunakan untuk Treasuries dan US $ 200 miliar untuk MBS. Bank sentral mempercepat aksi 8 hari kemudian, berjanji bahwa ia akan membeli "dalam jumlah yang dibutuhkan" untuk mendukung pasar. Neraca Fed saat ini sekitar 18% dari PDB. Itu bisa meningkat menjadi 25%, persentase yang mirip dengan puncak yang dicapai pada 2015, atau lebih.
QE infinity menunjukkan bahwa The Fed dapat menghabiskan hingga US $ 8 triliun untuk pembelian aset. Saat ini, Fed memegang 15% dari utang AS yang dapat dipasarkan tidak termasuk tagihan dan sah untuk memegang sebanyak 70% dari setiap masalah. Sementara itu, bank sentral dibatasi hingga US $ 1.5 triliun pada Treasuries AS dengan jangka waktu 15 tahun atau lebih dan sejauh ini berkomitmen untuk tidak membeli utang pemerintah di pasar primer.
Langkah-langkah lain: The Fed mengumumkan program pinjaman baru senilai US $ 300 miliar untuk mendukung semua bidang pasar keuangan.
ECB
Tingkat Kebijakan: Pada pertemuan Maret, ECB membiarkan suku bunga deposito tidak berubah di -0.5%. Kami berharap bank sentral akan menurunkan suku bunga kebijakan lebih lanjut di bulan mendatang. Ini harus disertai dengan menyesuaikan sistem tiering sehingga profitabilitas bank tidak akan semakin rusak.
TE: ECB memperkenalkan sebuah amplop untuk membeli hingga 120 miliar euro sampai akhir tahun. Pembelian di muka mungkin. Kami mengharapkan bank sentral untuk membeli sepertiga atau setengah dari jumlah dalam beberapa bulan mendatang. Fokusnya akan pada obligasi korporasi.
Langkah-langkah lain: ECB meluncurkan LTRO baru hingga Juni 2020 untuk mendanai kebutuhan likuiditas bank. Hal ini juga meningkatkan TLTRO-III dengan mengurangi kelayakan pinjaman dan meningkatkan tingkat insentif, efektif Juni 2020. Meawhile, ECB mengumumkan Program Pembelian Darurat Pandemi (PEPP) 750B euro, untuk menghadapi risiko serius terhadap mekanisme transmisi kebijakan moneter dan prospeknya. untuk kawasan euro yang ditimbulkan oleh wabah dan meningkatnya difusi virus corona.
BOE
Tingkat Kebijakan: Pembuat kebijakan menurunkan suku bunga Bank sebesar -65 bps dalam dua pemotongan darurat bulan ini, menjadikan suku bunga kebijakan menjadi 0.1%, level terendah dalam catatan. Para anggota terus melihat nol karena batas bawah dan suku bunga negatif "bukan pilihan" di Inggris. Namun, tidak ada yang sepenuhnya dikesampingkan pada saat krisis.
TE: Meningkatkan ukuran pembelian aset sebesar + 200B pound, BOE telah berjanji untuk membeli total 645B pound. Peningkatan akan fokus pada obligasi pemerintah (gilt), tetapi obligasi korporasi juga termasuk.
Langkah-langkah lain: Bank sentral mengumumkan Skema Pendanaan Term baru untuk UKM dan merilis penyangga modal kontra-siklus pada bank-bank komersial. Selain itu, BOE juga memperkenalkan COVID-19 Corporate Financing Facility (CCFF) di mana bank sentral dapat secara langsung membeli surat berharga yang diterbitkan oleh perusahaan non-finansial yang layak kredit yang memberikan "kontribusi material pada ekonomi Inggris"
BOJ
Tingkat Kebijakan: BoJ meninggalkan tingkat kebijakan (tarif panggilan semalam tanpa jaminan) tidak berubah pada -0.1% pada pertemuan Maret. Gubernur Kuroda menegaskan bahwa masih ada ruang untuk penurunan suku bunga jika diperlukan. Kami ragu apakah bank sentral akan menurunkan suku bunga lebih jauh ke wilayah negatif.
TE: Ini menaikkan batas atas untuk laju pembelian tahunan ETF pada 12 triliun yen untuk saat ini. Namun, itu juga menegaskan bahwa pedoman pembelian tahunan tetap tidak berubah pada 6 triliun yen. Pedoman membingungkan ini mungkin menunjukkan bahwa BOJ "siap" untuk meningkatkan pembelian saat dibutuhkan tetapi. Dalam nada yang sama, BOJ juga menaikkan batas atas pembelian J-reit menjadi 180 miliar yen, sambil mempertahankan pedoman pembelian tahunannya di 90 miliar yen. BOJ mencatat bahwa pihaknya akan "mengambil langkah pelonggaran moneter tambahan sesuai kebutuhan tanpa ragu-ragu dengan dampak yang dekat dari epidemi coronavirus untuk saat ini". Kami ragu dengan efektivitas langkah-langkah "baru". Kembali pada tahun 2014, BOJ mengumumkan program QE, meningkatkan kepemilikan JGB sebesar 80 triliun yen per tahun. Namun, target tersebut telah dilewatkan sejak 2017. Gubernur Haruhiko Kuroda mengakui dalam sebuah wawancara tahun lalu bahwa "frasa 80 triliun yen adalah simbol pelonggaran moneter". Kurangnya komitmen telah menempatkan kredibilitas BOJ dalam risiko.
Langkah-langkah lain: Kontrol kurva hasil - mengelola hasil JGB 10 tahun sekitar 0% - tetap ada. Selain itu, BOJ menawarkan pinjaman dengan imbalan utang perusahaan.
RBA
Tingkat kebijakan: Pemotongan tingkat darurat -25 bps minggu lalu mengirim tingkat uang tunai ke rekor terendah 0.25%. Karena ini telah mencapai batas bawah yang efektif, tidak ada ruang untuk penurunan suku bunga lebih lanjut.
TE: RBA memperkenalkan ukuran kontrol kurva hasil gaya QE, berjanji untuk mempertahankan hasil obligasi pemerintah 3 tahun sebesar 0.25% melalui pembelian obligasi di pasar sekunder. Sejak langkah itu diumumkan, RBA kini telah membeli A $ 18 miliar dalam sekuritas pemerintah, termasuk obligasi semi-pemerintah, sejak diluncurkan pelonggaran kuantitatif pada 20 Maret untuk menumpulkan dampak ekonomi dari pandemi coronavirus.
Langkah-langkah lain: RBA memperkenalkan fasilitas pendanaan 3 tahun kepada lembaga penerima simpanan resmi (ADI) dengan suku bunga tetap 0.25%, menyediakan setidaknya AUD 90 miliar selama periode tersebut. Lembaga yang memenuhi syarat akan memiliki akses ke pendanaan tambahan jika mereka meningkatkan pinjaman untuk bisnis, terutama untuk usaha kecil dan menengah. RBA akan terus menyediakan likuiditas ke pasar keuangan Australia dengan melakukan repo satu bulan dan tiga bulan dalam operasi pasar terbuka setiap hari dan repo jangka panjang dengan jatuh tempo enam bulan atau lebih lama setidaknya setiap minggu.
RBNZ
Tingkat Kebijakan: RBNZ mengadopsi pemotongan tingkat darurat sebesar -75 bps, memotong OCR menjadi 0.25%. Karena bank sentral belum mengesampingkan kemungkinan suku bunga negatif, penurunan suku bunga lebih lanjut dimungkinkan.
TE: Seperti RBA, RBNZ juga bergabung dengan kubu QE karena berjanji untuk membeli sebanyak NZD30B obligasi pemerintah di pasar. Ini bisa menggandakan neraca bank sentral.
Dewan Komisaris
Tingkat Kebijakan: Mengurangi dua kali bulan ini, tingkat kebijakan Dewan Komisaris sekarang berada di 0.75%. Kami perkirakan akan ada penurunan suku bunga lagi saat para anggota bertemu di bulan April. Gubernur Stephen Poloz telah mencatat minggu lalu bahwa ia "tidak terlalu menyukai gagasan tentang tingkat negatif", dan "sangat tidak mungkin diperlukan".
TE: BOC belum mengadopsi program QE apa pun sejauh ini. Namun, ada spekulasi yang berkembang bahwa mereka harus melakukannya.
Langkah-langkah lain: Dewan Komisaris mengumumkan akan membeli CAD500M dari obligasi hipotek setiap minggu. Dalam hal repo, bank sentral akan memperluas jangkauan sekuritas yang memenuhi syarat sebagai jaminan. Selain itu, bank sentral juga telah merencanakan untuk mengakuisisi sekuritas yang secara langsung terkait dengan jalur kredit perusahaan dalam upaya untuk meredakan ketegangan pasar.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
