Investasi berkelanjutan akan meningkat setelah pandemi coronavirus

Pandemi virus corona telah mengubah masyarakat dengan berbagai cara, termasuk, tentu saja, berinvestasi. Saham yang mendapat keuntungan dari orang-orang yang tinggal di rumah, seperti Netflix dan Zoom Video, mengungguli ekspektasi dalam beberapa bulan terakhir, sementara pengecer dan perusahaan penerbangan, antara lain, melihat saham mereka jatuh dari jurang. Dan sekarang beberapa dari saham berkinerja terburuk di bulan Maret dan April kembali pulih, karena ekonomi mulai dibuka kembali.

Tetapi mungkin ada efek yang lebih tahan lama di Wall Street: Covid-19 mungkin terbukti menjadi titik balik utama untuk investasi ESG karena pandemi mengubah nilai-nilai masyarakat.

Pendekatan investasi ini, yang mengevaluasi peringkat lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan bersama dengan metrik keuangan tradisional, telah keluar dari tahun sebelumnya, dan jangkauannya terus berkembang. Sepanjang tahun ini, dana berkelanjutan yang terdaftar di AS mengalami rekor aliran masuk, meskipun pasar bergejolak.

Dan analis dan investor mengatakan bahwa pandemi - dan kematian serta kehancuran yang tertinggal setelahnya - akan lebih memprioritaskan investasi dengan hati nurani. Tapi ketika "E" bisa dibilang yang paling terkenal dari tiga pertimbangan, atribut sosial dan tata kelola perusahaan bisa menjadi semakin penting karena investor mengamati tanggapan perusahaan terhadap pandemi, serta kelangsungan hidup mereka ke depan.

“Rebound dalam masyarakat sipil sangat mengesankan, dengan peningkatan dalam kesukarelaan, kohesi sosial, dukungan komunitas dan fokus pada kebaikan publik vs. kebebasan pribadi,” kata JPMorgan dalam catatan baru-baru ini kepada klien. "Kami melihat krisis Covid-19 mempercepat tren investasi ESG."

Selain hati nurani, dana ini juga menarik banyak uang tunai karena mereka membuktikan bahwa mereka dapat menawarkan pengembalian yang sebanding, jika tidak mengalahkan pasar. The Nuveen ESG Large-Cap Growth ETF (NULG) telah mengembalikan 10% tahun ini, misalnya, sementara iShares ESG MSCI USA ETF (ESGU) - yang terbesar dari jenisnya dengan lebih dari $ 7.1 miliar aset yang dikelola - telah mengembalikan 0.6 % sejauh tahun ini. S&P 500, sebagai perbandingan, turun sekitar 1% untuk tahun ini.

Kerangka waktu yang singkat ini tentu saja tidak menjadi tren, tetapi banyak dari dana ini juga telah mengungguli indeks benchmark mereka selama setahun terakhir dan bahkan lebih lama. Jon Hale, direktur penelitian keberlanjutan Morningstar, mencatat bahwa ini adalah pertama kalinya jenis dana ini diuji selama penurunan pasar, dan sejauh ini mereka bertahan dengan baik. Investasi berkelanjutan telah ada selama beberapa dekade, tetapi ledakan dana ESG baru benar-benar melonjak selama lima tahun terakhir, yang berarti sudut pasar ini belum mengalami resesi.

"Kami mengharapkan peningkatan fokus investor pada pertimbangan LST setelah COVID-19, dengan permintaan khusus untuk transparansi perusahaan yang lebih besar dan akuntabilitas pemangku kepentingan," kata UBS dalam catatan baru-baru ini kepada klien. “Krisis menggarisbawahi relevansi pertimbangan LST dengan kinerja perusahaan dan hasil investasi, dan kami berharap hal ini akan terus mempengaruhi tindakan korporasi dan investor ke depan,” tambah perusahaan.

Dana yang berfokus pada keberlanjutan menarik sejumlah modal pada kuartal pertama tahun ini, bahkan ketika pandemi mengguncang pasar dunia. Dana berkelanjutan global melihat arus masuk $ 45.7 miliar, sedangkan semesta dana yang lebih luas memiliki arus keluar $ 384.7 miliar, menurut Morningstar.

Di AS, dana berkelanjutan mencatatkan aliran masuk $ 10.5 miliar pada kuartal pertama, meskipun laju pembelian melambat pada Maret. Dengan momentum investor yang kembali, tahun 2020 berada di jalur untuk menjadi tahun rekor lain untuk dana berkelanjutan. Faktanya, arus masuk pada kuartal pertama lebih dari setengah dari rekor $ 21.4 miliar yang dipompa ke dana berkelanjutan pada 2019.

Sekitar 80% uang telah masuk ke reksa dana indeks, yang berarti investor ritel kemungkinan berada di balik lonjakan tersebut. “Meskipun dana yang diperdagangkan di bursa hanya bagian dari lanskap investasi, mereka adalah tujuan utama bagi arus investor ritel baru, jadi melihat dana terkait ESG mengambil begitu banyak modal pada tahun 2020 menunjukkan bahwa tema ini sekarang mengalami hambatan yang sangat besar,” kata Nicholas Colas, salah satu pendiri DataTrek Research.

Selama sebulan terakhir, iShares ESG MSCI USA ETF (ESGU) telah membuktikan kendaraan paling populer, menarik sekitar $ 555 juta dalam investasi baru, menurut FactSet. Pilihan populer lainnya termasuk Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG), yang menghasilkan arus masuk sekitar $ 503 juta, sedangkan iShares ESG MSCI USA Leaders ETF (SUSL) mengumpulkan $ 493 juta dalam modal baru. Ketiga dana tersebut telah kembali antara 9% dan 10% selama sebulan terakhir, meskipun tetap berada di wilayah negatif untuk tahun tersebut.

Sebelum pandemi, kapitalisme pemangku kepentingan - gagasan bahwa satu-satunya fokus perusahaan tidak boleh memperdalam kantong pemegang saham - semakin populer. Dan pandemi kemungkinan akan mempercepat pergeseran ini, dengan investor memberi penghargaan kepada perusahaan yang merespons krisis dengan berfokus pada tujuan jangka panjang, daripada memprioritaskan keuntungan jangka pendek dengan segala cara.

“Pandemi global ini benar-benar memberikan kelegaan yang cukup tajam tentang pentingnya cara perusahaan memperlakukan pemangku kepentingannya, khususnya karyawan dan pelanggan mereka,” kata Hale. “Begitu banyak bahkan nilai perusahaan akhir-akhir ini didasarkan pada aset tidak berwujud seperti reputasi Anda, dan saya pikir para pemangku kepentingan akan ingat bagaimana perusahaan naik ke kesempatan atau gagal naik ke kesempatan selama pandemi dan itu akan membuahkan hasil bagi mereka. garis."

Andy Howard, kepala penelitian berkelanjutan di Schroders Investment Management, menambahkan bahwa Covid-19 kemungkinan akan memicu peningkatan minat pada tren yang sedang berkembang, seperti perlindungan karyawan. Sejak Maret lebih dari 40 juta orang telah mengajukan perlindungan pengangguran di AS, dengan pekerja minoritas biasanya bernasib lebih buruk. “Itu bukan tren baru; kami sudah membicarakannya beberapa lama, ”kata Howard. “Tetapi secara efektif, krisis virus korona mulai mengkristal beberapa tindakan politik yang mencoba mempercepat pembalikan beberapa tren tersebut.”    

Selain itu, perlambatan ekonomi yang disebabkan virus mengekspos beberapa bahaya karena memprioritaskan kebijakan yang bermanfaat bagi pemegang saham, seperti pembelian kembali dan dividen. Beberapa perusahaan telah memotong dividen karena beberapa yang paling terpukul berjuang untuk tetap bertahan, dan pembelian kembali juga diperkirakan akan melambat tahun ini. Dalam jangka panjang, sikap "mengutamakan pemegang saham" mungkin membuktikan sesuatu dari masa lalu. Atau seperti yang diringkas secara ringkas oleh JPMorgan: "COVID-19 mempercepat tren kapitalisme pemangku kepentingan dan menantang keunggulan pemegang saham."

Ada banyak gaya dan pendekatan untuk investasi LST, termasuk dana yang mencerminkan indeks acuan, kecuali dengan bobot yang berbeda. Salah satu alasan grup ini sebagian besar mengungguli pasar yang lebih luas tahun ini adalah karena dana ini cenderung kelebihan beban dalam nama-nama teknologi - sektor S&P 500 yang berkinerja terbaik tahun ini - sementara memiliki eksposur yang rendah terhadap industri dan energi. Yang terakhir adalah sektor berkinerja terburuk tahun ini, mencatat kerugian lebih dari 30%.

Melihat melalui kepemilikan dana yang dikelola secara aktif, RBC menemukan bahwa Microsoft adalah saham yang paling banyak dimiliki, muncul dalam 55% dana. Alphabet dan Visa masing-masing berada di 47% dan 42% dana, sementara Apple dan Xylem melengkapi lima besar, masing-masing muncul 35% dan 34% dari waktu. Dari dua puluh saham yang paling umum ditemukan dalam dana ESG, 75% mengungguli S&P 500 tahun ini, perusahaan menemukan.

Sementara itu, menurut riset Credit Suisse, Intel, Amgen, dan Merck menjadi beberapa nama yang semakin populer dengan dana ESG selama kuartal terakhir.

Untuk investor yang mencari lebih banyak dana dengan tujuan khusus, tidak ada kekurangan penawaran khusus, termasuk Invesco Solar ETF (TAN) serta SPDR SSGA Gender Diversity Index ETF (SHE).

Karena ESG semakin populer, demikian juga kritik seputar gaya investasi ini. Sifat subyektif yang melekat dari metrik kualitatif ini mengaduk air. Beberapa, termasuk Komisaris SEC Hester Peirce, telah menyerukan pengawasan yang lebih besar, sementara yang lain mengatakan dana yang konon “sadar sosial” ini tidak lebih dari sekedar pemasaran. "Penipuan total", "lelucon", "jargon", dan "sangat konyol" adalah beberapa kata yang digunakan pendiri dan CEO Social Capital Chamath Palihapitiya untuk menggambarkan tren yang sedang berkembang.

Beberapa juga percaya bahwa investasi sadar sosial akan terbukti tidak lebih dari fenomena pasar bullish. Investasi ESG lepas landas selama rekor bull terpanjang dalam sejarah. Ketika semuanya naik, demikian argumennya, beberapa pengembalian secara teoritis dapat dikorbankan. Dengan kata lain, ini adalah "senang memiliki" versus "kebutuhan untuk memiliki".

Tetapi catatan modal yang terus menarik dana yang berfokus pada keberlanjutan menunjukkan bahwa gaya investasi ini ada di sini untuk jangka panjang. Dan perusahaan dengan peringkat ESG yang lebih tinggi membuktikan bahwa, dalam banyak kasus, mereka lebih siap untuk menghadapi badai. Analis di Bank of America menemukan bahwa perusahaan dengan skor ESG di bawah median telah mengalami revisi penurunan EPS yang lebih besar tahun ini, sementara Morgan Stanley menemukan bahwa dalam tahun-tahun pergolakan pasar, termasuk 2008, 2009, 2015 dan 2018, risiko penurunan dana berkelanjutan secara substansial lebih kecil dari dana tradisional.

“Sebelum krisis ini ada fokus yang berarti dan meningkat pada investasi ESG dan kemungkinan fokus ini hanya akan meningkat setelah virus corona,” kata Goldman Sachs. “Selain fokus lingkungan, penekanan pada tanggung jawab perusahaan terhadap pemangku kepentingan, termasuk karyawan dan pemasok, kemungkinan akan tumbuh. Sebagai fungsi dari intervensi pemerintah, atau hanya persuasi moral, nilai pemegang saham dalam bentuk pembelian kembali saham, dan pembayaran dividen mungkin kurang diprioritaskan. ”

- Michael Bloom dan Nate Rattner dari CNBC berkontribusi melaporkan.

Berlangganan CNBCPRO untuk wawasan dan analisis eksklusif, dan pemrograman hari kerja langsung dari seluruh dunia.