Federal Reserve memperluas langkahnya ke kredit korporasi untuk membeli obligasi korporasi individual, di atas dana yang diperdagangkan di bursa yang sudah dibeli, bank sentral mengumumkan Senin.
Sebagai bagian dari upaya berkelanjutan untuk mendukung berfungsinya pasar dan mempermudah kondisi kredit, The Fed menambahkan fungsi pada Fasilitas Kredit Korporasi Pasar Sekunder.
Program ini memiliki kemampuan untuk membeli kredit korporasi senilai $ 750 miliar. Pengumuman awal 23 Maret sebagian besar dianggap sebagai momen penting bagi pasar keuangan, terguncang dari penyebaran ancaman virus korona.
“Keputusan untuk membeli portofolio obligasi korporasi yang luas merupakan pergeseran ke strategi yang lebih aktif untuk fasilitas kredit korporasi pasar sekunder, daripada pendekatan pasif yang semula dibayangkan,” kata Steven Friedman, ekonom makro senior di MacKay Shields.
Langkah itu dilakukan kurang dari seminggu setelah pandangan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang suram tentang ekonomi AS setelah pandemi virus korona. Beralih ke strategi pembelian obligasi yang lebih agresif "mungkin juga mencerminkan pandangan Komite bahwa pemulihan ekonomi dari krisis COVID-19 yang sedang berlangsung akan menjadi hal yang diperpanjang dan menantang, dengan pasar kredit membutuhkan dukungan ekstensif," tambah Friedman.
Di bawah pedoman terbaru, The Fed mengatakan akan membeli, di pasar sekunder, obligasi individu yang memiliki sisa jatuh tempo lima tahun atau kurang. Pembelian tersebut akan sejalan dengan ETF yang telah dibeli Fed, yang diimbangi dengan indeks tingkat investasi tetapi juga mencakup beberapa dana obligasi sampah yang melacak utang yang telah menjadi tingkat investasi sebelum krisis tetapi telah diturunkan peringkatnya setelahnya.
Maksud dari pembelian hutang individu adalah "untuk menciptakan portofolio obligasi korporasi yang didasarkan pada indeks pasar obligasi korporasi AS yang luas dan terdiversifikasi," kata Fed dalam rilis berita.
“Indeks ini terdiri dari semua obligasi di pasar sekunder yang telah diterbitkan oleh perusahaan AS yang memenuhi peringkat minimum fasilitas, jatuh tempo maksimum, dan kriteria lainnya. Pendekatan pengindeksan ini akan melengkapi pembelian fasilitas dana yang diperdagangkan di bursa saat ini, ”kata pernyataan itu.
Emiten harus mendapat peringkat BBB- atau / Baa3, tergantung agensinya, pada 22 Maret, tepat sebelum The Fed mengumumkan fasilitas kreditnya.
Langkah ini dilakukan di tengah penurunan imbal hasil dan kondisi yang jauh lebih baik daripada yang ada saat pasar kredit membeku pada pertengahan Maret karena pandemi menyebabkan penutupan di sebagian besar ekonomi AS. Saham pada awalnya melonjak setelah pengumuman jam 2 siang dan Dow Jones Industrial Average ditutup naik 157 poin setelah turun lebih dari 700 pada satu poin.
“Apa yang terutama dilakukannya adalah terus mendorong pendapatan tetap lebih rendah dan lebih ketat dan membantu menopang pasar saham, yang merupakan masalah sebenarnya di sini,” kata Patrick Leary, kepala strategi pasar di Incapital. "Ini adalah pengingat bagi pasar bahwa Fed ada di sini dengan neracanya dan akan menggunakan neraca itu untuk mencoba mendukung pasar dan fungsi pasar."
Ketakutan yang meningkat akan kebangkitan coronavirus membantu memicu pada hari Kamis kinerja saham terburuk satu hari sejak The Fed mengumumkan pada 23 Maret niatnya untuk membeli obligasi perusahaan, sebuah langkah yang belum pernah diambil sebelumnya. Leary mengatakan beberapa perusahaan yang ingin membawa penawaran utang mengalami kesulitan setelah kekalahan, sebuah indikasi yang mungkin didengar oleh Fed dan memutuskan untuk bertindak.
The Fed telah menerapkan langkah kebijakan yang secara historis agresif selama tiga bulan terakhir, dan tindakan hari Senin kembali menimbulkan kekhawatiran jangkauan yang berlebihan karena bank sentral membantu menopang pasar kredit yang sarat dengan perusahaan "zombie" yang pendapatannya tidak menutupi pembayaran hutang mereka.
"Saya pikir [pembelian obligasi] adalah kesalahan, karena mereka telah mencapai tujuannya," kata Christopher Whalen, mantan bankir investasi dan kepala Whalen Global Advisors. “The Fed tidak perlu terganggu. Yang mereka pedulikan adalah pasar bekerja dan spread tidak gila-gilaan. The Fed harus menyadari bahwa selain memastikan bahwa kondisi pasar dapat diterima, mereka benar-benar tidak boleh menyelami hal ini. "
Spread pada perusahaan kelas bawah kembali ke sekitar 3 poin persentase, di sekitar posisi mereka pada awal krisis. Imbal hasil utang Moody berperingkat Aaa mencapai 2.5% pada akhir Mei, mendekati terendah sejak tepat setelah akhir Perang Dunia II.
The Fed belum meluncurkan Fasilitas Kredit Korporasi Pasar Primernya. Sesuai namanya, program itu akan melibatkan pembelian di pasar primer, atau penerbit langsung, dengan The Fed sebagai investor tunggal. Selain itu, fasilitas utama akan menargetkan pinjaman dan obligasi sindikasi pada saat penerbitan.
Pengumuman obligasi bertepatan dengan pembukaan fasilitas pinjaman Main Street. Setelah beberapa hari yang mencakup perubahan substansial pada persyaratan program, The Fed pada hari Senin mulai menerima pendaftaran dari pemberi pinjaman yang ingin berpartisipasi dalam program tersebut. Pinjaman tersebut akan disesuaikan dengan perusahaan kecil dan menengah dan dapat berkisar dari $ 250,000 hingga $ 300 juta.
MENONTON: Blinder berkata Fed tidak bisa melakukan segalanya
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
