Kerentanan Turki bukanlah kejutan bagi para pakar risiko

Penghasilan devisa dari pariwisata di Turki bisa turun di bawah $ 10 miliar tahun ini, dibandingkan dengan $ 34.5 miliar pada 2019

Coronavirus tidak mungkin terjadi pada waktu yang lebih buruk bagi investor Turki yang berharap dapat melihat potensinya bangkit kembali.

Negara ini telah mengatasi secara wajar dalam hal jumlah kasus Covid-19 dan angka kematian yang rendah hanya lebih dari 5,000 di antara populasi 84 juta, tetapi pandangan global yang berubah secara radikal dan tekanan pada sektor-sektor utama, termasuk pariwisata, telah menangani yang lain. pukulan bagi keamanan investor.

Ini terjadi setelah pihak berwenang melarang peminjaman saham dan short selling, yang mengurangi akses investor asing. Ini hanyalah kekhawatiran terbaru tentang lingkungan politik dan pembuatan kebijakan Turki yang telah bergemuruh selama bertahun-tahun.

Survei risiko Euromoney menyoroti hal ini - dan telah melakukannya secara konsisten.

Analis terus menurunkan peringkat Turki, menempatkan skor risikonya pada tren menurun, dengan penurunan yang lebih tajam terlihat sejak pertengahan 2019:

Krisis global hanya memperburuk keadaan, dengan para penyumbang survei memperingatkan bahwa ekonomi tidak akan kembali ke tingkat pra-pandemi dalam waktu dekat.

Otoritas Turki juga sangat membutuhkan pertukaran mata uang asing dan mungkin tidak berhenti memperkenalkan lebih banyak pembatasan untuk membendung pelarian modal.

"Ada masalah menarik pendanaan yang cukup, dengan presiden menentang beralih ke IMF untuk dukungan keuangan," kata kontributor survei Emre Deliveli, seorang ekonom di Hürriyet Daily News.

"Ada tekanan politik pada bank sentral untuk menghindari menaikkan suku bunga untuk membuat aset Turki lebih menarik, dan sementara kontrol modal mungkin dipertimbangkan, ini hanya akan menakuti investor."

Turki sekarang berada di urutan 91 dari 174 negara dalam peringkat risiko global, turun 38 peringkat selama lima tahun terakhir. Hal ini memperlebar kesenjangan dengan India, Rusia, dan Brasil, serta Tunisia, Vietnam, dan Maroko, yang semuanya relatif lebih aman.

Beberapa analis telah menyatakan bahwa mereka sekali lagi menurunkan peringkat penilaian mereka, dan akibatnya tidak ada prospek peningkatan skor risiko Turki dalam survei Q2, yang akan diterbitkan pada awal Juli.

Guncangan ekonomi

Prospek ekonomi jangka pendek masih jauh dari ideal, meskipun PDB riil tumbuh 4.5% YoY di kuartal pertama.

Penguncian ketat dihindari, tetapi ekonomi akan berkontraksi sebesar 4.8% secara riil tahun ini, kata OECD, atau 8.1% menurut skenario serangan ganda organisasi, yang memperhitungkan gelombang kedua pandemi virus korona.

Bahkan di bawah hit tunggal, investasi tetap akan mencatat penurunan dua digit untuk tahun kedua berturut-turut, volume ekspor akan menyusut sebesar 8% dan tingkat pengangguran akan naik menjadi hampir 16%, meskipun jatuh pada bulan Maret karena penurunan besar dalam tenaga kerja memaksa partisipasi.

Deliveli tetap pesimis terhadap Turki, khususnya dalam hal pertumbuhan PDB, nilai tukar dan inflasi, dan sedang menurunkan nilainya untuk faktor risiko yang relevan pada kuartal ini.

Meskipun lira baru-baru ini stabil, dan menteri keuangan Berat Albayrak terus memancarkan optimisme - dengan alasan krisis terburuk telah berakhir - Deliveli melihat tekanan pada lira muncul kembali, dengan kepercayaan investor menurun.

Kontributor survei lain yang berbicara secara rahasia mencatat penurunan harga energi sebagai perkembangan positif, dan bahwa rasio utang rumah tangga dan pemerintah Turki relatif kecil, tetapi setuju bahwa arus masuk modal rentan terhadap risiko politik.

Paket dan bantuan stimulus negara-ekonomi yang tidak mencukupi, dan kebijakan pemerintah yang tidak jelas telah menciptakan situasi kacau balau bagi warga yang sangat membutuhkan. 

 - Timur Han Gur, Universitas Hacettepe

Timur Han Gur, profesor ekonomi di Universitas Hacettepe, mengatakan pertumbuhan ekonomi untuk Q2 akan negatif, sekitar -5% hingga -6%.

“Sudah pasar tenaga kerja yang sangat bermasalah menderita dari pandemi, terutama pekerja di sektor ritel, pariwisata dan konstruksi,” katanya.

"Paket dan bantuan stimulus negara-ekonomi yang tidak mencukupi, dan kebijakan pemerintah yang tidak jelas telah menciptakan situasi kacau bagi warga yang sangat membutuhkan."

Masalah inflasi yang tinggi dan berfluktuasi yang sedang berlangsung juga merupakan masalah. Gur mengatakan tingkat tahunan akan menjadi sekitar 10% pada tahun 2020 dan karena itu sekali lagi akan sangat melebihi target, yang merupakan masalah terus-menerus untuk bank sentral.

Defisit fiskal juga merupakan masalah penting.

“Pengeluaran pemerintah meningkat, tetapi penerimaan pajak menurun secara dramatis. Jadi, defisitnya meningkat secara dramatis dan persyaratan pembiayaan juga. ”

Deliveli dan Gur keduanya merujuk pada penurunan tajam dalam pendapatan pariwisata asing, dengan kurangnya pengunjung dari Jerman, Rusia, Inggris dan Ukraina. Deliveli melihat pendapatan devisa dari pariwisata turun di bawah $ 10 miliar tahun ini - setelah naik ke rekor tertinggi $ 34.5 miliar pada 2019.

Bersama dengan penurunan ekspor barang, dan layanan lainnya, ini memukul pendapatan FX, menghasilkan defisit neraca berjalan lagi setelah surplus pada 2019.

Deliveli melanjutkan dengan mengatakan risiko krisis neraca pembayaran meningkat dan analis lain sama-sama waspada.

Potensi investor Turki tampaknya belum membaik untuk sementara waktu.