Saat Tidjane Thiam pergi, Credit Suisse harus banyak bersyukur

Berita dan opini tentang keuangan

Kredit Suisse Tidjane Thiam dan Urs Rohner

Kemarin malam direksi Credit Suisse dengan suara bulat menerima pengunduran diri Direktur Utama Tidjane Thiam. Pengumuman resmi tidak menjelaskan apakah mereka juga sepakat atau tidak dalam meminta dia untuk mundur, meskipun itu pasti implikasinya.

Direktur utama independen, Severin Schwan mengatakan mereka juga dengan suara bulat menegaskan kembali dukungan untuk ketua Urs Rohner untuk menyelesaikan masa jabatannya dan tetap tinggal sampai April 2021.

Perselisihan bergemuruh tentang perekrutan detektif swasta tahun lalu untuk mengikuti mantan kepala Manajemen Kekayaan Internasional Iqbal Khan selama cuti berkebun setelah berhenti dari UBS telah bermuara pada minggu lalu menjadi ini: apakah Rohner akan menggulingkan kepala eksekutifnya atau akankah ketuanya sendiri harus mundur karena berani menyarankan kursus seperti itu?

Bagaimanapun, Thiam adalah orang luar yang Rohner pilih untuk menyelamatkan Credit Suisse setelah melewati krisis keuangan dengan kesehatan yang baik, tetapi kemudian hanyut membayar para pedagangnya terlalu banyak untuk mengambil risiko yang salah dan menjadi kurang modal karena ini gagal menghasilkan laba ditahan.

Ini juga mengalihkan perhatian sumber daya dan manajemen dari keuntungan sejati bank dalam manajemen kekayaan.

Tanpa Thiam, pemegang saham Credit Suisse bisa saja mengalami nasib yang mirip dengan Deutsche Bank.

Setahun

Setahun telah berlalu sejak akhir restrukturisasi Thiam: tahun di mana hasilnya telah diterima begitu saja.

Perusahaan keuangan Swiss telah ngeri dengan kisah-kisah Thiam dan Khan yang berselisih tentang kliping lindung nilai antara properti mewah mereka dan pengejaran dan konfrontasi seperti Jason Bourne di jalan-jalan Zurich.

 Kepergian Thiam adalah ironis karena Rohner telah menghabiskan satu tahun mencoba membujuknya untuk bergabung dengan Credit Suisse.

“Ketua [Urs Rohner] memberi tahu saya bahwa kami memiliki 19 pertemuan,” kata Thiam kepada Euromoney selama serangkaian wawancara pada pertengahan 2018, ketika pasar baru saja mulai menyadari bahwa rencana perubahan haluannya akan berhasil.

Thiam mengambil risiko berbicara dengan Rohner sama sekali.

"Dan kemudian, semakin saya melihatnya, semakin banyak tantangan yang muncul," kata Thiam. “Akan sulit untuk mengatasi kurangnya pertumbuhan, risiko terlalu banyak, biaya terlalu tinggi, kurangnya modal dan masalah warisan yang sangat signifikan masing-masing pada mereka sendiri. Tetapi untuk berurusan dengan semuanya secara paralel tampak seperti terlalu banyak. Saya sebenarnya mengatakan tidak dua kali. ”

Namun, pada akhir 2018, Thiam telah mengirim. Dia telah memotong biaya seperempat dari 2015, sementara kehilangan hanya 10% dari pendapatan. Dan dia telah menggandakan pendapatan sebelum pajak yang disesuaikan dari SFr2.1, 2.2 miliar ($ 4.2 miliar) menjadi SFr, XNUMX miliar.

Pemegang saham tidak merayakan pagi ini.

Masih harus dilihat apakah pemegang saham yang sangat mendukung Thiam berbagi rasa terima kasih atau sekarang akan menjual 

Hat tip kepada Financial Times untuk pelaporannya yang luar biasa tentang berbagai pemegang saham besar bank yang menyatakan dukungannya terhadap Thiam minggu ini dan menyarankan bahwa, dalam pilihan antara kedua pria itu, Rohner yang harus pergi.

Tapi Rohner tetap tinggal. Thiam pergi, menyatakan penyesalannya karena memata-matai mantan rekannya "yang mengganggu Credit Suisse dan menyebabkan kecemasan dan luka", sementara masih menyangkal pengetahuan tentang hal itu dan dengan memperluas tanggung jawab atas hal itu.

Pekerjaan Thiam telah di telepon sejak sebelum Natal ketika Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (Finma) mengumumkan bahwa ia meningkatkan penyelidikannya ke dalam "kegiatan pengamatan" ini dan telah menunjuk auditor independen untuk fokus pada hasil pertanyaan tata kelola perusahaan.

Tanpa menetapkan jadwal, Finma mengisyaratkan bahwa penyelidikan ini mungkin memakan waktu berbulan-bulan.

Kita harus bertanya-tanya apakah Finma atau Rohner secara mandiri atau bersama-sama telah menemukan sesuatu yang baru. Fakta bahwa Thiam tetap memberikan hasil penuh tahun 2019 minggu depan menunjukkan mungkin tidak dan bahwa hasil ini mungkin sangat dihormati.

Ada beberapa ironi bahwa harapan untuk hasil setahun penuh konsensus di atas sekarang difokuskan pada bisnis pasar, sementara kekhawatiran jangka panjang berpusat pada bank investasi.

Menemukan jawabannya

Thiam adalah pemikir strategis yang sangat cerdas.

Salah satu pengamatan kuncinya pada Euromoney adalah ketika sebuah perusahaan mendapat masalah, semua jawaban biasanya ada di dalamnya. Orang-orang di dalam bank tahu apa yang perlu dilakukan: kepala eksekutif perlu mengidentifikasi orang-orang dengan jawaban dan bekerja dengan mereka.

Ketika ia memutar bank ke arah manajemen kekayaan dan ke Asia dan membangun struktur pelaporan divisi yang tampak lebih rumit, merupakan suatu kebanggaan tersendiri bagi Thiam bahwa rencana restrukturisasi dilaksanakan oleh tim manajemen eksekutif orang dalam yang sudah lama berdiri.

Ironisnya, ini mungkin memudahkan ketua yang menghabiskan waktu lama membujuk orang luar itu untuk bergabung dengan Credit Suisse untuk sekarang mengusirnya sekali lagi.

Thomas Gottstein,
Credit Suisse

Penunjukan Thomas Gottstein, kepala Swiss Universal Bank dan veteran Credit Suisse selama 20 tahun, sebagai kepala eksekutif baru tidak meningkatkan prospek penyimpangan radikal yang akan segera terjadi dari strategi Thiam yang secara inheren masuk akal untuk mengambil modal dari laba rendah bisnis dengan prospek pertumbuhan yang buruk dan sebaliknya mengalokasikannya ke bisnis yang menghasilkan keuntungan lebih tinggi, dengan pertumbuhan yang lebih baik di mana bank memiliki keunggulan yang melekat.

Eric Varvel, kepala global bisnis manajemen aset, disebut-sebut sebagai kandidat internal lainnya.

Gottstein adalah seorang prajurit. Ketika Thiam mengumumkan bahwa Swiss Universal Bank domestik akan dipersiapkan untuk IPO untuk meningkatkan modal pada Oktober 2015, bagian asuransi otak Thiam sedang mencari opsi yang tidak benar-benar ingin ia gunakan.

Thiam kemudian mengatakan kepada Gottstein bahwa dia tidak akan menjadi kepala eksekutif dari bisnis yang terdaftar secara terpisah karena Gottstein telah melakukan pekerjaan dengan sangat baik sehingga pada 2017 Credit Suisse telah memutuskan untuk mempertahankannya.

Gottstein tidak mengeluh bahkan ketika dia harus berkeliling manajemen regional untuk menjelaskan bahwa impian menjalankan perusahaan publik sudah berakhir.

Dia sepakat tidak melanjutkan IPO adalah keputusan yang tepat. Dia melanjutkan pekerjaan yang ada.

Di pasar domestik yang dilanda suku bunga negatif dan pertumbuhan ekonomi dan pinjaman yang moderat, ia menyeret pendapatan sebelum pajak disesuaikan setahun penuh dari sekitar SFR1.5 miliar pada 2015 menjadi lebih dari SFr2.1 miliar tiga tahun kemudian. Dia menarik rasio biaya terhadap pendapatan turun dari 68% menjadi 58% dalam waktu tiga tahun.

Dia adalah jenis eksekutif yang disingsingkan lebih dari sekadar pemikir visioner atau ahli strategi utama: sepasang tangan yang aman untuk saat ini, yang ketinggiannya mungkin tidak menimbulkan terlalu banyak retasan di antara kolega yang tersisa untuk menjalankan divisi bisnis mereka sendiri.

Gottstein memiliki pengalaman dalam perbankan swasta dan perbankan investasi, meskipun lebih sedikit di pasar negara berkembang.

Rasa syukur

Pada akhirnya, ada banyak rasa terima kasih di ruangan itu. Ketua berterima kasih kepada Gottstein karena mengambil pekerjaan sebagai kepala eksekutif: Gottstein berterima kasih kepada dewan karena menawarkannya. Thiam mengucapkan terima kasih kepada mantan rekannya atas dukungan mereka dan berkata sederhana: "Saya akan selamanya berterima kasih '.

Masih harus dilihat apakah para pemegang saham yang sangat mendukung Thiam berbagi rasa terima kasih atau sekarang akan laku terjual - dan apa konsekuensi lain yang mungkin diidentifikasi Finma dari episode luar biasa ini.

Tapi mungkin orang dengan alasan paling bersyukur adalah Rohner.