Powell Mengumumkan Pergeseran Dovish ke Kebijakan Moneter Fed, Menargetkan Inflasi Rata-rata dan kekurangan Pekerjaan Maksimum

Pada Simposium Jackson Hole tahunan, Ketua Fed Powell menjelaskan kepada pasar tentang hasil tinjauan strategis Fed terhadap strategi kebijakan moneternya. Powell mengumumkan pendekatan baru untuk menangani stabilitas harga dan lapangan kerja maksimum, mandat ganda dari kebijakan moneter Fed. The Fed akan beralih ke penargetan inflasi rata-rata, berusaha mencapai "inflasi yang rata-rata 2% dari waktu ke waktu". Seperti yang dicatat Powell, "setelah periode ketika inflasi telah berjalan di bawah 2%, kebijakan moneter yang sesuai kemungkinan akan bertujuan untuk mencapai inflasi secara moderat di atas 2% untuk beberapa waktu". Namun, The Fed tidak menunjukkan tingkat inflasi di atas 2% yang dapat ditoleransi.

Mengenai situasi ketenagakerjaan, Powell menyarankan bahwa tujuannya adalah untuk "mengurangi kekurangan" pekerjaan maksimum, daripada "penyimpangan" pekerjaan dari tujuannya. Perubahan ini menandakan bahwa pembuat kebijakan akan lebih peduli tentang ketenagakerjaan yang di bawah maksimum daripada di atas mandat pekerjaan penuhnya. Tingkat pengangguran di bawah perkiraan tingkat pengangguran alami seharusnya menjadi alasan yang cukup bagi Fed untuk mengetatkan kebijakan moneternya. Pernyataan strategi yang menyertai menggambarkan tingkat maksimum pekerjaan sebagai "tujuan yang berbasis luas dan inklusif", yang menunjukkan bahwa bukan target yang akan memicu perubahan kebijakan.

Perubahan di atas menandakan pergeseran dovish ke sikap kebijakan moneter Fed. Para anggota “secara eksplisit mengakui tantangan kebijakan moneter yang ditimbulkan oleh lingkungan suku bunga rendah yang terus-menerus”. AS, serta bagian dunia lainnya, tingkat kebijakan "lebih cenderung dibatasi oleh batas bawah efektifnya daripada di masa lalu". Pada pernyataan strategi, tidak ada diskusi yang terungkap atas perubahan pada program pembelian aset dan batas kurva hasil (atau kontrol), kami kecewa karena anggota belum menambahkan ini ke dalam alat kebijakan alternatif mereka. Kami berharap Fed akan secara resmi mengadopsi pedoman baru, yang mencerminkan pendekatan baru pada inflasi dan ketenagakerjaan pada pertemuan September.