Investor Asia mungkin terhibur oleh fakta bahwa ekonomi China dihidupkan kembali pada kuartal kedua, setelah keruntuhan yang disebabkan oleh penguncian pada bulan-bulan pertama tahun ini, tetapi kesulitan mengelola profil pengembalian risiko kawasan tetap ada.
Tidak kurang dari 15 negara di Asia mengalami risiko lebih tinggi selama paruh pertama tahun ini, menurut survei para ahli Euromoney, termasuk Jepang dan Korea Selatan, karena Covid-19 memberikan pukulan ekonomi yang berat - dan hanya ada sedikit indikasi mengenai hal itu. dikalahkan.
Masalah Jepang
Ambil Jepang dan pertempuran abadi untuk melepaskan diri dari deflasi yang merusak. Tidak lama setelah ada harapan untuk membunuh naga abadi ini, sementara juga dengan mudah menaikkan pajak konsumsi untuk meningkatkan pendapatan fiskal tanpa menimbulkan terlalu banyak kerusakan jangka panjang pada ekonomi, ketika virus korona menyerang, menunda Olimpiade Tokyo dan menjerumuskan negara ke dalam situasi yang jauh lebih besar. krisis.
Fakta penurunan PDB riil kuartal-ke-kuartal Jepang sebesar 7.8% pada bulan April-Juni tidak separah di Jerman, Inggris atau AS adalah sedikit penghiburan. Itu adalah kontraksi triwulanan ketiga berturut-turut, menempatkan negara itu di jalur resesi terdalam dari era pasca-perang, yang diterjemahkan ke dalam tingkat tahunan sebesar 27.8%.
Analis Euromoney telah menurunkan skor survei mereka untuk prospek ekonomi GNP dan faktor risiko ketenagakerjaan / pengangguran tahun ini, dan ada indikasi mungkin akan ada lebih banyak yang akan datang, dengan OECD baru-baru ini memperkirakan kontraksi 6% untuk PDB riil pada tahun 2020 dan tingkat pengangguran naik dari 2.4% tahun lalu menjadi 3.2%.
Skenario hit ganda OECD, yang memperhitungkan gelombang kedua virus, melihat PDB riil runtuh sebesar 7.3% pada tahun 2020 sementara masih turun 0.5% pada tahun 2021, dengan tingkat pengangguran naik menjadi 3.4% tahun ini dan 3.9% pada tahun 2021. Defisit fiskal akan melebar menjadi 12.9% dari PDB pada tahun 2020 dan masih menjadi 7.4% dari PDB pada tahun 2021, meningkatkan beban hutang bruto menjadi 257% dari PDB yang menggiurkan pada akhir tahun depan.
Konsumsi swasta dan ekspor telah runtuh, dan meskipun ekonomi global bangkit kembali, dengan pabrik dan toko dibuka kembali, banyak ahli khawatir bahwa dukungan fiskal akan berakhir pada bulan September, pariwisata berada dalam krisis dan pemerintah tidak memiliki strategi terkoordinasi untuk mengatasi pandemi. setelah kebangkitan kasus baru di bulan Agustus.
Prospek konsumsi swasta suram karena penurunan upah riil, pembatasan terkait COVID-XNUMX, dan kemungkinan peningkatan pengangguran dan perusahaan bangkrut
- Sher Mehta, Virtuoso Ekonomi
Kontributor survei Sher Mehta, pendiri dan CEO Virtuoso Economics, adalah salah satu dari beberapa pakar risiko yang kurang antusias terhadap kekayaan Jepang.
“Kegiatan ekonomi mungkin naik sementara pada Q3 2020, tetapi sepertinya tidak akan bertahan,” katanya.
"Prospek konsumsi swasta suram karena penurunan upah riil, pembatasan terkait Covid, dan kemungkinan peningkatan pengangguran dan perusahaan yang bangkrut setelah skema cuti pemerintah berakhir."
Prospek ekspor juga lemah, lanjutnya, karena pertumbuhan global yang lambat, kemungkinan resesi double-dip di AS dan apresiasi yen jika investor beralih dari aset berdenominasi dolar ke dalam mata uang yen. Produksi dan investasi industri akan terpengaruh oleh ini.
Selain itu, Perdana Menteri Shinzo Abe tampaknya berjuang melawan penyakit setelah kunjungan rumah sakit kedua. Kolitis ulserativa yang dideritanya terkenal, berkontribusi padanya untuk mengakhiri masa jabatan pertamanya lebih awal, dan sekarang memicu spekulasi bahwa mungkin akan terjadi lagi, dengan PM lain menunggu di sayap. Namun, implikasi risiko harus minimal, dengan pembuatan kebijakan tidak mungkin berubah.
Namun demikian, berjuang dengan ekonomi, virus dan serangkaian skandal politik, ketidaksetujuan yang kuat terhadap kabinet terus berlanjut tanpa gangguan sejak April, meskipun peringkat jajak pendapat Partai Demokrat Liberal yang solid. Menambah ketidakpastian politik adalah kekuatan oposisi, yang mempertimbangkan pembentukan partai baru untuk memberikan tantangan yang lebih kuat.
Semua itu berarti skor risiko Jepang telah turun secara konsisten selama setahun terakhir dan peringkat globalnya turun lima tingkat pada tahun 2020, ditambah total 11 pada tren lima tahun, menjadi ke-39 dari 174 negara.
Itu menempatkan negara itu setara dengan UEA dan Spanyol, setelah jatuh ke dalam tiga dari lima tingkatan, atau kategori risiko, di mana Euromoney menempatkan negara-negara berdasarkan skor risiko total mereka.
Sakit Korea
Krisis virus korona menyebabkan penderitaan serupa di Seoul bagi presiden Moon Jae-In, yang Partai Demokrat liberalnya mengklaim kemenangan besar dalam pemilihan legislatif yang diadakan pada bulan April di bawah sistem pemungutan suara baru yang juga mengarah pada pembentukan partai-partai satelit.
Peringkat persetujuan pribadinya telah merosot sebagai tanggapan terhadap pandemi dan kebijakan lainnya. Mereka termasuk pendekatan rekonsiliasi ke Korea Utara, dicaci maki oleh oposisi konservatif dan rekan-rekan agama sayap kanan, dan pengurangan demokrasi terkait pengaruh negara yang dirasakan atas peradilan.
Peningkatan belanja konsumen dan ekspor telah membawa ekonomi keluar dari keterpurukan, tetapi peningkatan kasus Covid-19 baru pada paruh kedua Agustus telah mengirimkan pengingat akan bahaya rasa berpuas diri, mendorong pemerintah untuk memperketat peraturan jarak sosial. untuk kerugian ekonomi baru.
Musim hujan yang panjang mempengaruhi hasil pertanian dan penundaan konstruksi menambah beban yang disebabkan oleh pandemi, mendorong Korea Selatan menuju resesi ganda setelah penurunan triwulanan sebesar 1.3% dan 3.3% untuk PDB riil pada triwulan pertama dan kedua. kuartal tahun ini, masing-masing, diikuti oleh kemungkinan rebound sementara di kuartal ketiga.
Ketegangan antara kedua negara semakin dalam ketika kedua pemerintah bereaksi secara emosional terhadap masalah [reparasi] yang perlu diselesaikan secara rasional atau diplomatis
- Hyun Hak Kim, Universitas Kookmin
Korea Selatan sedikit lebih berisiko secara keseluruhan daripada Jepang, berada di urutan ke-42 dalam peringkat risiko global Euromoney, mantan risiko investor tingkat dua yang telah anjlok 21 peringkat selama lima tahun terakhir, termasuk tiga pada tahun 2020 untuk bergerak sejajar dengan Siprus dan Arab Saudi.
Ini terlepas dari fakta bahwa negara itu memiliki keuangan publik yang lebih kuat daripada Jepang, dengan tingkat utang pemerintah yang relatif rendah sekitar 40% dari PDB pada 2019.
“Korea Selatan juga memiliki rekam jejak manajemen kebijakan ekonomi makro, tetapi yang terpenting telah mengalami lonjakan utang perusahaan dan rumah tangga - bersama-sama menyumbang 336.4% dari PDB pada akhir Q1 2020, menurut IIF - menimbulkan risiko bagi perbankan. sektor, ”memperingatkan Virtuoso Economics 'Mehta.
Seperti Jepang, prospek ekonomi GNP dan indikator ketenagakerjaan / pengangguran untuk Korea Selatan telah diturunkan tahun ini, bersama dengan keuangan pemerintah dan risiko kelembagaan - juga mencerminkan Jepang.
Reparasi
Kedua negara tidak hanya berbagi rasa sakit yang disebabkan oleh virus tetapi juga terlibat dalam perselisihan bilateral mengenai reparasi masa perang, yang mempererat hubungan diplomatik dan perdagangan mereka.
“Masalah pampasan perang adalah masalah yang rumit dan tidak terselesaikan,” kata kontributor survei Hyun Hak Kim, profesor di departemen ekonomi di Universitas Kookmin di Seoul.
"Pemerintah Korea Selatan menandatangani perjanjian kompensasi dengan Jepang pada tahun 1965. Jepang berpendapat bahwa kesepakatan tersebut telah mengakhiri semua kompensasi, tetapi pemerintah Korea Selatan bersikeras bahwa kompensasi individu adalah masalah yang berbeda."
Ini sangat mempengaruhi hubungan bilateral mereka, dengan Jepang menangguhkan ekspor bagian utama produk jadi yang diproduksi oleh Korea Selatan.
“Pada saat yang sama, gerakan anti-Jepang besar-besaran terjadi di Korea Selatan, memboikot produk Jepang dan tidak melakukan perjalanan ke Jepang. Korea Selatan adalah sumber pariwisata terpenting kedua setelah China, ”kata Kim.
"Karena itu, kompensasi telah berubah menjadi masalah lain, memperdalam keretakan emosional antara Korea Selatan dan Jepang."
Dia menambahkan: "Ketegangan antara kedua negara semakin dalam karena kedua pemerintah telah bereaksi secara emosional terhadap masalah yang perlu diselesaikan secara rasional atau diplomatis."
Korea Selatan akan lebih buruk dari ini, Mehta menjelaskan, karena fakta itu adalah ekonomi yang lebih bergantung pada perdagangan, mengimpor jauh lebih banyak dari Jepang daripada mengekspor ke sana, termasuk semikonduktor, perangkat terkait manufaktur semikonduktor dan bahan kimia, antara lain.
“Jika Jepang tidak membalikkan kontrol ekspornya atau menjadikannya lebih ketat dalam beberapa bulan mendatang, maka ketergantungan besar Korea Selatan pada ekspor bahan dan suku cadang dari Jepang kemungkinan akan memiliki implikasi penurunan yang signifikan untuk pertumbuhan dan lapangan kerja selama kuartal mendatang, " dia berkata.
Ini terjadi di tengah jatuhnya tingkat persetujuan pemerintah Korea Selatan, masalah kesehatan PM Jepang, pemilihan AS dan, terlebih lagi, keraguan atas kesehatan pemimpin Korea Utara Kim Jong Un, yang tampaknya menyerahkan sebagian kekuasaan kepada saudara perempuannya.
Kim dari Universitas Kookmin, sependapat dengan pandangan analis lain, menambahkan: "Banyak masalah di sekitar semenanjung Korea terkait dengan banyak pemain, tetapi saya rasa masalah ini tidak akan berkembang menjadi masalah yang lebih serius daripada Covid-19."
|
miguel chanco, |
Dan Miguel Chanco, ekonom senior Asia di Pantheon Macroeconomics, mengatakan: “Saat ini, prospek jangka pendek untuk ekonomi Jepang dan Korea Selatan tetap sangat rapuh, dengan kedua negara di tengah gelombang kedua [virus] . ”
Chanco melihat tanda-tanda awal bahwa yang terburuk telah berakhir untuk Jepang dan kasus-kasus di Korea Selatan akhirnya mulai memuncak, jauh di bawah ketinggian gelombang pertama yang terakhir.
“Kedua negara kemungkinan akan menikmati sesuatu dari peningkatan ekspor dan konsumsi pada paruh kedua tahun ini, meskipun yang terakhir tidak mungkin bersikap tegas mengingat pasar tenaga kerja mereka yang memburuk dengan cepat,” katanya.
"Bahkan jika kedua negara berhasil melewati gelombang kedua tanpa cedera, indikator utama menunjukkan koreksi signifikan dalam investasi pada paruh kedua tahun 2020."
Dengan kedua pemerintah masih sangat fokus pada penahanan virus dan upaya untuk merangsang ekonomi, Chanco ragu apakah memiliki kapasitas, apalagi kemauan, untuk kembali ke meja perundingan untuk membahas pertengkaran perdagangan bilateral mereka.
Untuk sebagian besar, Covid-19 telah membuat masalah itu tidak penting dari sudut pandang ekonomi, ia berpendapat, "karena hampir tidak mungkin untuk menentukan dampak yang telah / akan terus terjadi, dengan virus yang telah melakukan kerusakan yang signifikan".
Mengatasi virus corona jelas merupakan kunci untuk mengubah profil risiko Jepang dan Korea Selatan yang semakin buruk. Pertanyaannya adalah berapa lama.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
