Setelah mengumumkan untuk mengadopsi kerangka kebijakan moneter baru pada simposium Jackson Hole beberapa minggu yang lalu, fokus dari pertemuan FOMC mendatang adalah pada klarifikasi lebih lanjut tentang rata-rata penargetan inflasi, pandangan anggota tentang prospek ekonomi (akan diungkapkan dalam pernyataan kebijakan dan proyeksi ekonomi staf) dan prospek tingkat kebijakan (akan ditampilkan di plot titik median.
Kami memperkirakan The Fed akan mengakui pemulihan ekonomi sejak pertemuan Juli, sambil menegaskan kembali bahwa risiko tetap condong ke sisi negatifnya. Headline CPI dipercepat menjadi + 1.3% y / y di bulan Agustus, mengalahkan konsensus + 1.2% dan Juli + 1%. Inflasi inti juga meningkat menjadi + 1.7%, dibandingkan dengan konsensus + 1.6%. Karena pendekatan target inflasi rata-rata memberi sinyal bahwa Fed akan mentolerir inflasi yang melampaui batas lebih dari sekadar penurunan, prospek inflasi saat ini terus membenarkan sikap moneter yang dovish. Di pasar kerja, non-farm payrolls bertambah + 1.3 juta di bulan Agustus, sebagian besar sejalan dengan ekspektasi. Situasi ketenagakerjaan telah membaik secara bertahap, mengirimkan tingkat pengangguran ke 8.4% bulan lalu. Namun, ini masih jauh di bawah target jangka panjang sekitar 4.5%. Pada proyeksi ekonomi staf, kami memperkirakan akan melihat revisi ke atas pada pertumbuhan PDB dan prakiraan inflasi untuk tahun ini dan di 2021. Tingkat pengangguran juga akan direvisi lebih rendah untuk tahun ini dan tahun depan, untuk mencerminkan perkembangan ekonomi yang lebih baik dari perkiraan sejak saat itu. pembaruan terakhir pada bulan Juni.
Pada kebijakan moneter, Fed akan membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah pada 0-0.25%, batas bawah efektif. Ini juga akan mempertahankan pembelian bulanan US $ 120 miliar dari US Treasury dan MBS yang tidak berubah. Pada simposium tahunan Jackson Hole, Ketua Fed Jerome Powell mengumumkan pendekatan baru untuk menangani mandat ganda - stabilitas harga dan, kesempatan kerja maksimum dan berkelanjutan - dari kebijakan moneter Fed. The Fed akan beralih ke penargetan inflasi rata-rata, berusaha mencapai "inflasi yang rata-rata 2% dari waktu ke waktu". Seperti yang dicatat Powell, "setelah periode ketika inflasi telah berjalan di bawah 2%, kebijakan moneter yang sesuai kemungkinan besar akan bertujuan untuk mencapai inflasi secara moderat di atas 2% untuk beberapa waktu". Namun, The Fed tidak menunjukkan tingkat inflasi di atas 2% yang dapat ditoleransi.
Powell juga menyarankan bahwa Fed bertujuan untuk "mengurangi kekurangan" lapangan kerja maksimum, daripada "penyimpangan" pekerjaan dari tujuannya. Perubahan ini menandakan bahwa pembuat kebijakan akan lebih peduli tentang ketenagakerjaan yang di bawah maksimum daripada di atas mandat pekerjaan penuhnya. Tingkat pengangguran di bawah perkiraan tingkat pengangguran alami seharusnya menjadi alasan yang cukup bagi The Fed untuk mengetatkan kebijakan moneternya.
Kami memperkirakan akan melihat beberapa penyesuaian pada pernyataan kebijakan untuk mencerminkan pergeseran ke penargetan inflasi rata-rata, dari target + 2%. Misalnya, rujukan mengenai "sasaran inflasi simetris 2 persen" dapat diganti dengan "inflasi yang rata-rata 2% dari waktu ke waktu". Meskipun Fed pada akhirnya akan mengadopsi panduan maju berbasis hasil, kecil kemungkinannya bahwa perubahan akan dilakukan pada pertemuan bulan September.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
