RMB China kurang populer seiring bertambahnya usia

Ketika penyedia pesan keuangan Swift menerbitkan RMB Tracker terbaru pada akhir Januari, hampir tidak ada yang memperhatikan.

Untuk alasan yang bagus. Siapa pun yang tidak fokus pada politik AS atau kebakaran Australia mengkhawatirkan meningkatnya ancaman virus corona.

Meski sudah terlambat untuk mencegah patogen keluar ke dunia yang lebih luas, China telah memompa $ 22 miliar ke pasarnya dan memotong rasio cadangan bank. Lebih banyak stimulus moneter dan fiskal pasti akan menyusul.

Namun, ada baiknya untuk melihat kembali laporan Swift bulan Januari. Bahwa itu mendapatkan sedikit daya tarik tidak masalah: apa yang dikandungnya itulah yang penting.

Membaca judulnya, Anda akan menganggap mata uang China, renminbi, berada di jalur yang tepat untuk menjadi mata uang internasional. Namun sejak dimasukkan dalam keranjang hak penarikan khusus IMF pada Oktober 2016, bintang RMB itu, jika ada, memudar.

Pada Desember 2017, Swift menganggapnya sebagai mata uang pembayaran terbesar kelima, dengan pangsa pasar global 1.61%. Dua tahun kemudian, angka itu naik sedikit menjadi 1.94%, namun RMB tergelincir di peringkat keenam di belakang dolar Kanada, dengan dolar Australia dan bahkan dolar Hong Kong tergigit di bawahnya.

Dalam pembayaran internasional, yuan berada di urutan kedelapan, persis seperti dua tahun lalu, sementara pangsa pasar keuangan perdagangan global telah menyusut, sehingga mengkhawatirkan, menjadi 1.46% pada Desember, dibandingkan 2.45% dua tahun sebelumnya, sementara dolar AS telah menyusut. memperoleh kekuatan, hegemoni tidak terkendali.

Itu cukup mengejutkan bagi ekonomi terbesar Asia, dan eksportir serta pedagang terbesar dunia.

Panas dan dingin

Atau itu? Siapa pun yang berbisnis di China tahu betul kemampuannya untuk menjadi keras kepala namun pragmatis. Beijing sering mendorong untuk mendapatkan apa yang diinginkannya dan kemudian dengan bijaksana mempertimbangkan langkah selanjutnya.

Sebagai aparat pembuat keputusan, ia dapat bekerja panas dan dingin dalam berbagai masalah, tergantung pada siapa di dalam mesin partai yang memiliki pengaruh, telinga presiden, atau keduanya.

Zhou Xiaochuan memiliki banyak yang pertama tetapi lebih sedikit dari yang kedua, jadi di tahun-tahun terakhirnya sebagai gubernur bank sentral, dia sering menggunakan internasionalisasi yuan sebagai isyarat ancaman.

China percaya ia menginginkan mata uang global, tetapi apakah ia bersedia membayar harga berapa pun untuk mendapatkannya? Saya akan mengatakan tidak 

 - Mike Pettis, Universitas Peking

“Itu adalah taktik yang digunakan oleh para reformis untuk memaksa perusahaan negara menjadi lebih efisien,” kata Michael Taylor, kepala bagian kredit Asia-Pasifik di Moody's.

Sejak Zhou meninggalkan kantornya pada tahun 2018, pembicaraan tentang RMB sebagai mata uang cadangan telah memudar dengan jelas.

Ada alasan bagus untuk ini. Beijing memiliki ikan yang lebih besar untuk digoreng, baik kerusuhan di pinggiran, utang yang membengkak, atau permusuhan dari pemerintah proteksionis di AS dan Eropa.

Hong Kong, yang menyumbang 75% dari pembayaran dalam mata uang RMB, dilanda kerusuhan hampir sepanjang tahun lalu, yang sebagian diarahkan pada pembatasan kendali China.

Rusia

Bahkan sekutu meremehkan prospeknya. Selama bertahun-tahun, media pemerintah Moskow menyebut RMB sebagai mata uang yang akan datang, namun ketika ditanya pada November, Vladimir Putin mengatakan dengan getir bahwa perusahaan dan bank Rusia "tidak tertarik" untuk mengumpulkan uang dalam renminbi, menunjuk pada konvertibilitasnya yang terbatas. Beberapa pemeriksaan realitas.

Presiden Rusia, bukan untuk pertama kalinya, adalah penilai kelemahan yang handal. China jelas menginginkan pujian yang datang dengan memiliki mata uang yang menjelajah dunia: yuan yang benar-benar internasional akan memungkinkannya memainkan politik kekuasaan dengan Washington, dan memberikannya senjata ofensif dan defensif yang berharga ketika menyelesaikan semua jenis sengketa keuangan dan ekonomi.

Namun, apakah bersedia mengambil risiko untuk menerima hadiah? Tidak, kata Mike Pettis, seorang profesor keuangan di Sekolah Manajemen Guanghua Universitas Peking.

"China percaya ia menginginkan mata uang global, tetapi apakah ia bersedia membayar harga berapa pun untuk mendapatkannya?" dia bertanya. "Saya akan mengatakan tidak - Anda tidak dapat memiliki mata uang global tanpa menghapus kontrol modal, dan itu akan membuatnya rentan terhadap segala macam guncangan dan krisis keuangan eksternal."