Apa itu VIX? Panduan untuk Indeks Volatilitas S&P 500

Indeks Volatilitas S&P 500: Pengantar

• Pedagang harus mengawasi 'VIX', atau Indeks Volatilitas CBOE, saat memperdagangkan indeks utama seperti S&P 500.

• Korelasi S&P 500 VIX adalah contoh utama mengapa hubungan antara pasar saham dan VIX disebut sebagai "barometer ketakutan".

Dalam artikel ini kita melihat bagaimana VIX dibangun, hubungan terbaliknya dengan S&P 500, serta bagaimana para pedagang dapat memanfaatkan VIX dalam strategi perdagangan pasar saham mereka.

Apa VIX di pasar saham?

VIX dibuat oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) pada tahun 1990 untuk bertindak sebagai tolok ukur untuk mengukur ekspektasi tentang volatilitas pasar saham di masa depan. Ini adalah indeks real-time yang mencerminkan ekspektasi volatilitas pelaku pasar selama 30 hari ke depan.

Pada tingkat paling dasar, indeks VIX dibangun menggunakan opsi indeks SPX mingguan dan tradisional dan tingkat volatilitas tersiratnya. Seseorang dapat menganggap volatilitas tersirat sebagai volatilitas yang diharapkan yang berasal dari aktivitas pelaku pasar di pasar opsi. Memahami mengapa VIX berperilaku terbalik dengan S&P 500 penting karena indeks volatilitas bertindak sebagai ukuran sentimen pasar, oleh karena itu alasan ini disebut "barometer ketakutan".

Apa hubungan antara vix dan S&P 500 (SPX)?

S&P 500 VIX memiliki kecenderungan untuk naik di lingkungan pasar saham yang bearish dan turun atau tetap stabil selama lingkungan yang bullish. Ini terjadi karena bias bullish jangka panjang dari pasar saham dan fakta bahwa VIX dihitung menggunakan volatilitas tersirat.

Volatilitas tersirat naik ketika ada permintaan yang kuat untuk opsi, dan ini biasanya terjadi selama penurunan harga S&P 500 karena pelaku pasar (yang secara kolektif bullish) dengan cepat membeli perlindungan (opsi put) untuk portofolio mereka.

Ketika S&P 500 reli, kami melihat permintaan untuk perlindungan menghilang dan sebagai akibatnya penurunan VIX. Proses ini dalam beberapa tahun terakhir telah menjadi menjengkelkan, kemungkinan besar, karena VIX telah berubah dari hanya ukuran pasar volatilitas menjadi kelas aset yang dapat diperdagangkan melalui penawaran produk di berbagai bursa berjangka, ekuitas, dan opsi.

Dibuat dengan Tradingview

Korelasi S&P 500 VIX

Korelasi S&P 500 VIX hanyalah bagaimana S&P 500 dan VIX bergerak relatif satu sama lain. Dari grafik di atas mudah untuk melihat korelasi negatif yang kuat antara pasar saham dan VIX. Kemerosotan pasar saham menyebabkan lonjakan indeks. Sejak awal VIX pada tahun 1990, korelasi antara perubahan harian di S&P 500 dan VIX adalah -77%. Selama 10 tahun terakhir korelasi terbalik menjadi lebih kuat di -81%, sementara sebelum Oktober 2008 adalah -74%.

Hubungan yang lebih erat dapat dikaitkan dengan berbagai produk yang diperkenalkan selama 10-15 tahun terakhir yang memungkinkan pelaku pasar untuk memperdagangkan VIX. Seperti yang dikatakan sebelumnya, ini juga masuk akal mengapa kita juga melihat lonjakan yang lebih besar di VIX ketika pasar melemah, karena perdagangan VIX itu sendiri menyebabkan pergerakan berlebihan dalam volatilitas tersirat.

Namun, hubungan antara S&P 500 dan VIX sebagian besar konsisten dan dapat diandalkan selama bertahun-tahun. Korelasi 1 tahun bergulir antara perubahan harian rata-rata sekitar -83% selama 10 tahun terakhir, tetap dalam kisaran yang relatif ketat antara -70% hingga -90%.

Grafik S&P 500 VIX: Korelasi bergulir satu tahun

Menggunakan VIX untuk memprediksi Volatilitas S&P 500

S&P500 VIX dapat digunakan untuk mengidentifikasi putaran pasar, lebih khusus lagi bottom. Karena pasar saham cenderung naik secara bertahap, VIX juga akan turun secara bertahap ke menyamping. Hal ini dapat menyebabkan tingkat yang sangat rendah yang memperingatkan kepuasan karena investor merasa tidak membutuhkan perlindungan, tetapi periode ini dapat berlangsung cukup lama sehingga menggunakan VIX sebagai sinyal jual dapat menjadi tidak efektif.

Namun, karena S&P 500 bersifat long-bias, ketika ada penurunan investor membeli proteksi (put options) dengan cepat, menaikkan VIX. Seringkali terjadi reaksi berlebihan oleh pelaku pasar saat pasar turun, itulah sebabnya mengapa VIX disebut sebagai “barometer ketakutan”.

Perilaku seperti lonjakan yang ditunjukkan VIX selama masa tekanan pasar dapat menjadi sinyal tepat waktu untuk menentukan kapan penjualan menjadi berlebihan dan pasar akan melambung atau bahkan terbawah untuk pergerakan jangka panjang yang lebih tinggi. Strategi ini biasanya paling baik digunakan ketika 'sinyal' VIX tiba dalam konteks tren yang umumnya naik di S&P 500.

Bagan VIX S&P500: Stombak dapat digunakan untuk menunjukkan dasar perdagangan

Dibuat dengan Tradingview

Berputar kembali ke faktor kepuasan yang terlihat ketika VIX berada pada level yang sangat rendah, ada nuansa ini yang dapat membantu mengidentifikasi kapan pasar saham mungkin mendekati titik balik ke sisi negatifnya, tetapi hal itu tidak sering terjadi. Ketika VIX dan S&P 500 keduanya naik bersama selama periode waktu tertentu, ini dapat menunjukkan ketidakstabilan yang meningkat dalam tren yang membuat pasar siap untuk aksi jual.

Menggunakan S&P 500 volatilitas untuk manajemen risiko

Saat memperdagangkan S&P 500 harus ada hubungan terbalik antara ukuran perdagangan dan volatilitas pasar, atau VIX. Salah satu kesalahan umum yang dilakukan pedagang adalah bahwa mereka hanya akan memperdagangkan ukuran lot tetap terlepas dari jarak stop-loss mereka dari harga masuk. Ini berarti jumlah modal yang berisiko akan sangat bervariasi (kemungkinan karena tingkat volatilitas) dan dengan demikian menyebabkan hasil yang tidak konsisten. Selain itu, seorang pedagang menempatkan diri mereka pada risiko yang lebih besar ketika mereka seharusnya melakukan yang sebaliknya.

Pendekatan yang bijaksana untuk manajemen risiko adalah untuk menentukan berapa banyak modal Anda, Anda bersedia mengambil risiko per perdagangan dan kemudian menyesuaikan ukuran perdagangan yang sesuai. Misalnya, jika Anda bersedia mengambil risiko 1% pada perdagangan S&P 500 dan memiliki stop-loss 10 poin, dan memiliki perdagangan lain di mana Anda bersedia mengambil risiko 1%, tetapi dengan stop-loss 5 poin, untuk kedua perdagangan sama dengan 1% dalam risiko perdagangan kedua harus dua kali lebih besar dari perdagangan pertama mengingat jarak ke stop-loss. Ini memberikan pendekatan dinamis untuk penentuan ukuran posisi saat memperdagangkan S&P 500 untuk hasil yang lebih konsisten.

Arata-rata Rentang Benar (ATR) dan VIX

Rata-rata, jarak ke stop-loss Anda akan sangat bergantung pada level VIX. Cara lain untuk mengukur volatilitas adalah dengan ATR (Average True Range). Dari grafik di bawah ini, Anda dapat melihat bahwa ATR dan VIX terlihat sangat mirip, meskipun ATR menggunakan data historis dan perhitungan VIX mengandalkan model penetapan harga opsi. Ketika VIX melonjak, begitu pula rentang perdagangan S&P 500, yang berarti pedagang yang menggunakan strategi penentuan posisi dinamis akan menyesuaikan ukuran perdagangan mereka ke bawah untuk memperhitungkan tingkat volatilitas baru. Sederhananya, jika Anda mempertaruhkan sejumlah modal tertentu seperti pada contoh di atas, versus memperdagangkan lot tetap, maka Anda akan menyesuaikan secara dinamis dengan volatilitas S&P 500. Untuk lebih lanjut tentang topik manajemen risiko, lihat artikel dan video ini di teknik manajemen risiko yang baik.

S&P 500 VIX & ATR (Mengubah volatilitas memerlukan perubahan ukuran perdagangan)

Dibuat dengan Tradingview

S&P 500 dan VIX Key takeaways

Untuk meringkas, memahami volatilitas pasar saham dan Indeks Volatilitas CBOE (VIX) penting untuk perdagangan indeks ekuitas. Ada manfaat untuk memahami sifat volatilitas dari sudut pandang analitis dan manajemen risiko. Seperti semua hal, merasakan hubungan antara VIX dan S&P 500 akan membutuhkan sedikit pengalaman untuk memahaminya, tetapi sepadan dengan waktu.

Untuk informasi lebih lanjut tentang Indeks S&P 500, baca panduan kami untuk perdagangan S&P 500. Atau untuk tinjauan mendalam tentang indeks saham utama, kami telah mengumpulkan bagian atas perbedaan antara Dow, Nasdaq dan S&P 500.

Untuk pandangan fundamental dan teknis pada S&P 500 dan indeks utama lainnya, lihat: Prakiraan Ekuitas Triwulanan DailyFX.