10% pertumbuhan PDB? Ekonomi AS sedang terbakar, dan akan semakin terpicu

Ekonomi AS telah bangkit kembali pada tahun 2021, dengan pertumbuhan kuartal pertama ditetapkan untuk menentang bahkan ekspektasi yang paling kuat karena aliran uang tunai baru lainnya membayangi.

Data manufaktur pada hari Senin menunjukkan sektor tersebut pada tingkat pertumbuhan tertinggi sejak Agustus 2018. Laporan dari Institute for Supply Management pada gilirannya membantu mengkonfirmasi anggapan di antara para ekonom bahwa output untuk memulai tahun jauh lebih baik daripada pertumbuhan satu digit yang rendah. memprediksi pada akhir 2020.

Federal Reserve Atlanta, yang melacak data secara real time untuk memperkirakan perubahan dalam produk domestik bruto, sekarang menunjukkan kenaikan 10% untuk tiga bulan pertama tahun ini. Alat GDPNow umumnya mudah berubah di awal kuartal kemudian menjadi lebih akurat saat data bergulir selama periode tersebut.

Itu terjadi setelah sebuah laporan pada hari Jumat yang menunjukkan bahwa pendapatan pribadi melonjak 10% pada Januari, sebagian besar berkat cek stimulus $ 600 dari pemerintah. Kekayaan rumah tangga meningkat hampir $ 2 triliun untuk bulan tersebut sementara pengeluaran naik hanya 2.4%, atau $ 340.9 miliar.

Angka-angka itu, bersama dengan ledakan tabungan hampir $ 4 triliun, menunjukkan bahwa ekonomi tidak hanya tumbuh dengan kuat tetapi juga ekonomi yang siap untuk melanjutkan jalur itu sepanjang tahun.

"Pemulihan berbentuk V dalam PDB riil akan tetap berbentuk V selama paruh pertama tahun ini dan mungkin hingga akhir tahun," tulis Ed Yardeni dari Yardeni Research dalam catatan hariannya, Selasa. “Namun, ini tidak akan lagi menjadi 'pemulihan' setelah Triwulan ke-1 karena PDB riil akan pulih sepenuhnya selama kuartal saat ini. Setelah itu, PDB akan berada dalam 'ekspansi' di wilayah dengan rekor tertinggi. "

Ekonom sebelumnya tidak memperkirakan ekonomi AS $ 21.5 triliun untuk mendapatkan kembali kerugian terkait pandemi hingga setidaknya kuartal kedua atau ketiga tahun ini, jika tidak nanti.

Tetapi kombinasi ketahanan sistematis yang dikombinasikan dengan dosis stimulus fiskal dan moneter yang sebelumnya tak terbayangkan telah membantu mempercepat pemulihan secara signifikan. Kuartal terakhir tahun 2020, di mana PDB meningkat 4.1%, membuat total barang dan jasa yang diproduksi hanya $ 270 miliar lebih rendah dari periode yang sama tahun sebelumnya, sebelum Covid-19 menyerang.

"Dengan dukungan fiskal federal yang kuat dan kemajuan berkelanjutan dalam vaksinasi, pertumbuhan PDB tahun ini bisa menjadi yang terkuat yang pernah kami lihat dalam beberapa dekade," kata Presiden Federal Reserve New York John Williams dalam pidatonya pekan lalu.

Faktanya, masih ada pertanyaan tentang apakah rencana pengeluaran $ 1.9 triliun dari pemerintahan Biden diperlukan, setidaknya untuk besaran itu. Perekonomian yang siap untuk menunjukkan laju pertumbuhan tahunan tercepat sejak setidaknya tahun 1984 tampaknya bukan calon yang sangat baik untuk pengeluaran lebih banyak pada saat pemerintah federal diperkirakan akan mengalami defisit anggaran sebesar $ 2.3 triliun tahun ini.

Responden laporan ISM menunjukkan harga yang melonjak dan masalah dengan rantai pasokan, dengan salah satu manajer peralatan listrik, peralatan dan komponen mencatat: “Segalanya sekarang di luar kendali. Semuanya berantakan, dan kami melihat kekurangan dalam skala luas. ”

Pasar akhir-akhir ini khawatir bahwa pertumbuhan yang terlalu panas dapat menghasilkan inflasi, terutama dengan Federal Reserve yang terus melanjutkan kebijakannya.

"Terlalu banyak hal yang baik sering kali terlalu berlebihan," tulis Yardeni. "Perekonomian sedang panas dan akan semakin panas dengan api unggun dari kegilaan fiskal dan moneter."

Yang pasti, kelemahan tetap ada dalam perekonomian. Yang terpenting di antaranya adalah kesenjangan lapangan kerja, khususnya di sektor jasa.

Pada Januari, ada 8.6 juta lebih sedikit pekerja dibandingkan tahun lalu, tepat sebelum pandemi mulai mengancam AS, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja. Sekitar 4.3 juta orang Amerika telah meninggalkan angkatan kerja pada saat itu.

Meskipun terjadi penurunan tingkat pengangguran utama dari pandemi tertinggi 14.8% menjadi 6.3%, lapangan kerja di sektor perhotelan telah turun lebih dari 3.8 juta dari tahun lalu, dan tingkat pengangguran untuk industri tersebut tertahan di 15.9%, sepenuhnya. 10 poin persentase lebih tinggi dari Januari 2020.

“Masalah paling mencolok dengan posisi kita sekarang adalah pasar tenaga kerja. Kami masih memiliki [hampir] 10 juta pekerjaan yang hilang begitu saja, ”kata Troy Ludtka, ekonom AS di Natixis. “Anda akan melihat situasi di tahun-tahun mendatang, melihat kembali momen ini, di mana statistik resmi tentang hal-hal seperti kerawanan pangan, kemiskinan, dan ketidaksetaraan akan mencapai titik tertinggi generasi.”

Namun, Ludtka melihat harapan ke depan, sebagian berkat tindakan yang diambil untuk mengatasi penyakit di era saat ini.

"Kabar baiknya adalah kami pulih dengan sangat cepat, dan itu pertanda janji besar," katanya. "Kita akan melihat perekonomian kembali ke tingkat produksi sebelum pandemi, kita akan melihat situasi di mana ketidakamanan ekonomi yang tidak perlu dikurangi."

Bahkan ada beberapa berita lebih baik yang keluar dari pasar pekerjaan, yang meskipun ada celah yang tersisa telah memulihkan hampir 12.5 juta pekerjaan nonfarm payroll sejak pemulihan dimulai pada Mei 2020.

Untuk satu, posting pekerjaan sedang rebound. Jaringan ketenagakerjaan Indeed melaporkan bahwa daftar hingga 12 Februari naik 3.9% yang disesuaikan secara musiman dari 1 Februari 2020, yang digunakannya sebagai dasar sebelum Covid. Pada awal Mei 2020, postingan tertinggal dari baseline sebesar 39%.

Para ekonom mengandalkan permintaan terpendam bahwa vaksinasi dan penurunan jumlah virus korona akan mendorong pertumbuhan pekerjaan. Nonfarm payrolls untuk Februari diharapkan menunjukkan kenaikan 210,000 saat BLS melaporkan angka tersebut pada hari Jumat.

“Anda akan melihat tingkat pertumbuhan di tengah tahun mungkin mendekati 9%. Begitulah kuatnya pembukaan kembali ekonomi AS terkait dengan pelepasan permintaan yang terpendam oleh sektor rumah tangga, ”kata Joseph Brusuelas, kepala ekonom RSM. “Saya tidak berharap permintaan yang terpendam akan dirilis tahun ini. Saya memperkirakan akan memakan waktu sekitar dua tahun untuk melakukan itu, terutama karena rumah tangga akan agak berhati-hati tentang pengeluaran uang tunai. ”

Memang, sejauh mana orang Amerika di negara bagian yang dikunci akan datang terburu-buru ke luar rumah mereka ketika pembatasan dicabut adalah masalah perdebatan.

Pengeluaran untuk jasa-jasa bagian dari ekonomi "hanyalah binatang yang berbeda" daripada pengeluaran untuk barang-barang yang meningkat pesat selama pandemi, kata Liz Ann Sonders, kepala strategi investasi di Charles Schwab.

“Seluruh permintaan yang terpendam terlalu tinggi, setidaknya pada sisi barang ekonomi. Jika ada, kami akan memiliki permintaan yang terpendam di sisi barang, ”kata Sonders. “Di sisi layanan… itu tidak bertahan untuk jangka waktu yang lama. Jika Anda melewatkan empat liburan, Anda mengambil satu. "

Namun, karena data ekonomi terus menentang perkiraan Wall Street - yang tidak terlihat di masa pra-pandemi - ekspektasi yang tumbuh bahwa risiko terhadap pertumbuhan jelas-jelas naik.

Michelle Meyer, ekonom AS di Bank of America Global Research, mengatakan konsumen menunjukkan ketahanan yang luar biasa melalui krisis yang akan berlanjut hingga 2021, terutama dengan lebih banyak stimulus yang datang.

“Faktor penting adalah melewati virus,” kata Meyer. “Semuanya sama, ekonomi berada di atas fondasi yang cukup kuat.”