Dua pesan penting yang disampaikan dalam pertemuan ECB tersebut adalah: 1) berakhirnya front-loading pembelian aset PEPP dan 2) diakuinya tekanan inflasi yang semakin persisten. Suku bunga kebijakan semuanya tetap tidak berubah dengan suku bunga refi utama, suku bunga pinjaman marjinal dan suku bunga deposito masing-masing tetap di 0%, 0.25% dan -0.5%. Bank sentral juga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi dan inflasi pada pertemuan hari ini.
Alih-alih berkomitmen untuk membeli aset di bawah program pembelian darurat pandemi (PEPP) “dengan kecepatan yang jauh lebih tinggi daripada selama bulan-bulan pertama tahun ini”, pembuat kebijakan pada bulan September menilai bahwa “kondisi pembiayaan yang menguntungkan dapat dipertahankan dengan laju laba bersih yang cukup rendah. pembelian aset di bawah PEPP dibandingkan dua kuartal sebelumnya”. Presiden Christine Lagarde menekankan bahwa itu "tidak meruncing" dan memperingatkan bahwa Zona Euro "tidak keluar dari hutan". Sementara jumlah pembelian bulanan tetap tidak pasti, kami memperkirakan ini berada di sekitar 70 miliar euro, dibandingkan dengan di atas 80 miliar selama beberapa bulan terakhir.
Mengenai perkembangan ekonomi, Lagarde menegaskan kembali bahwa risiko untuk prospek ekonomi "seimbang secara luas" dan "tekanan harga hanya meningkat secara perlahan". Dia menambahkan bahwa “masih ada beberapa cara yang harus dilakukan sebelum kerusakan yang terjadi pada ekonomi oleh pandemi ini hilang”. Sementara mempertahankan pandangan bahwa inflasi yang kuat baru-baru ini telah didorong oleh faktor-faktor sementara, bank sentral juga mengakui bahwa “tekanan inflasi yang mendasari telah naik” dan bahwa tekanan tersebut harus “meningkat dalam jangka menengah”. Ini juga mengantisipasi bahwa "tekanan harga bisa lebih persisten" di tengah gangguan rantai pasokan yang berkepanjangan. Kami percaya ECB telah menjadi lebih peduli tentang persistensi tekanan inflasi.
Bank sentral meningkatkan perkiraan pertumbuhan PDB menjadi +5% y/y dari tahun ini, sambil mempertahankan proyeksi secara luas tidak berubah untuk 2022 dan 2023. Prakiraan inflasi ditingkatkan di seluruh cakrawala perkiraan.
Ada beberapa implikasi dari dua perubahan yang dilakukan pada pertemuan hari ini. Pertama, ECB secara bertahap akan membeli beberapa aset melalui PEPP. Namun, ini bukan pengurangan yang sama seperti yang diadopsi oleh The Fed. ECB membuka jalan untuk transisi dari PEPP ke APP, seperti yang kami sebutkan dalam pratinjau kami. Dengan demikian, neraca ECB dapat terus meningkat setelah PEEP berakhir. Kedua, karena ECB telah mengakui bahwa tekanan inflasi lebih persisten dari yang diperkirakan sebelumnya, keputusan pembelian aset tidak hanya bergantung pada kondisi pembiayaan tetapi juga pada prospek inflasi.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
