Karena penurunan QE lebih lanjut ke CAD 1B/minggu telah sepenuhnya diperhitungkan, fokus pertemuan Dewan Komisaris minggu ini adalah panduan ke depan untuk kenaikan suku bunga. Pasar telah memperkirakan 3 kali kenaikan suku bunga pada tahun 2022. Kami mengharapkan bank sentral untuk mempertahankan panduan bahwa kenaikan suku bunga akan terjadi ketika “kelonggaran ekonomi diserap sehingga target inflasi 2% dapat dicapai secara berkelanjutan”. Pada perkembangan ekonomi, pembuat kebijakan kemungkinan harus mengakui inflasi yang masih kuat. Namun, mereka harus mempertahankan pendirian bahwa fenomena tersebut didorong oleh faktor-faktor sementara.
Perkembangan Ekonomi
Sementara ekonomi Kanada tetap di bawah tingkat pra-pandemi, kesenjangan menyempit. Perkiraan kilat untuk pertumbuhan PDB meningkat +0.7% m/m di bulan Agustus, menyusul penurunan -0.1% sebulan lalu. Kegiatan ekonomi diproyeksikan -1 ppt di bawah level pra-pandemi pada Februari 2020. Pada bulan Juli, kesenjangannya sekitar -2 ppt.
Inflasi melanjutkan reli yang bergolak. Headline CPI dipercepat ke level tertinggi 18 bulan di +4.4% y/y di bulan September, dari +4.1% sebulan yang lalu. Inflasi inti juga meningkat menjadi +3.7%, dari Agustus +3.5%. Pengukur inflasi inti pilihan Dewan Komisaris rata-rata di +4% pada bulan September, naik dari +3.9% sebulan yang lalu. Tingkat harga yang meningkat terbukti lebih persisten dari yang diantisipasi sebelumnya.
Ekspektasi inflasi tetap kuat. Seperti yang disarankan dalam survei prospek bisnis triwulanan (BOS) terbaru, 45% bisnis memperkirakan CPI rata-rata di atas +3% dalam waktu 2 tahun, dibandingkan dengan target titik tengah Dewan Komisaris +2%. Ekspektasi rumah tangga berada di +3% selama periode tersebut.
Pasar kerja tangguh dengan jumlah penggajian naik +157.1 ribu pada bulan September, menyusul tambahan 90.2 ribu sebulan yang lalu. Ini mengalahkan konsensus kenaikan +65K. Tingkat pengangguran turun -0.2 ppt menjadi +6.9% selama bulan tersebut. BOS menunjukkan bahwa "sebagian besar perusahaan melihat pasar tenaga kerja lebih ketat dari tahun lalu" dan "kekurangan tenaga kerja mencegah lebih banyak perusahaan memenuhi permintaan yang meningkat".
Kebijakan moneter
Dengan latar belakang ini, Dewan Komisaris sedang dalam proses untuk memangkas lebih lanjut pembelian asetnya menjadi CAD1 miliar/minggu di bulan Oktober. Tarif semalam akan tetap tidak berubah di 0.25%. Mengenai prospek kenaikan suku bunga, kami mengharapkan bank sentral untuk menegaskan kembali bahwa suku bunga kebijakan akan tetap pada "batas bawah efektif sampai kendur ekonomi diserap sehingga target inflasi 2 persen tercapai secara berkelanjutan". Panduan yang lebih hawkish bisa datang pada bulan Desember, jika ekonomi terus membaik karena lebih banyak pembatasan terkait pandemi dicabut.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
