Didi delisting di New York. Inilah yang terjadi jika Anda memiliki saham yang delisting

Meskipun situasi Didi diganggu oleh faktor-faktor khusus perusahaan, dampak di sekitar listing tersebut terjadi karena tekanan politik di China dan AS yang mendorong perusahaan-perusahaan China untuk berdagang lebih dekat ke markas besar mereka di daratan — dengan biaya delisting dari AS.

Delisting berarti perusahaan China yang diperdagangkan di bursa — seperti Nasdaq atau New York Stork Exchange — akan kehilangan akses ke kumpulan pembeli, penjual, dan perantara yang luas. Pemusatan pelaku pasar yang berbeda ini membantu menciptakan apa yang disebut likuiditas, yang pada gilirannya memungkinkan investor untuk dengan cepat mengubah kepemilikan mereka menjadi uang tunai.

Perkembangan pasar saham AS selama beberapa dekade juga berarti perusahaan yang terdaftar di bursa yang mapan merupakan bagian dari sistem regulasi dan operasi kelembagaan yang dapat menawarkan perlindungan investor tertentu.

Setelah saham dihapus, saham perusahaan dapat terus diperdagangkan melalui proses yang dikenal sebagai "over-the-counter."

Tapi itu juga berarti saham berada di luar sistem lembaga keuangan utama, likuiditas yang dalam dan kemampuan penjual untuk menemukan pembeli dengan cepat tanpa kehilangan uang.

"Hal paling praktis yang perlu dikhawatirkan oleh investor biasa adalah harga," James Early, CEO firma riset investasi Stansberry China, mengatakan kepada CNBC awal tahun ini.

"Anda mungkin harus memberikan (saham yang akan segera dihapus) cepat atau lambat, jadi buat taruhan Anda sekarang," katanya. “Apakah Anda lebih baik menjual sekarang, atau menunggu semacam pantulan?”

Di tengah meningkatnya ketegangan antara AS dan China, mantan Presiden AS Donald Trump mengambil langkah-langkah untuk menghapus investasi AS di perusahaan-perusahaan China, terutama yang dianggap memiliki hubungan dengan militer China.

Akibatnya, tiga perusahaan telekomunikasi China, China Mobile, China Unicom dan China Telecom, delisting dari New York Stock Exchange awal tahun ini.

Tindakan lebih lanjut terhadap saham China yang terdaftar di AS hanya menguat di bawah pemerintahan Presiden AS Joe Biden.

Pada 2 Desember, Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyelesaikan semua prosedur awal yang diperlukan untuk memulai proses penghapusan pencatatan saham China melalui Holding Foreign Companies Accountable Act.

Namun, penghentian paling awal dalam perdagangan dapat terjadi adalah awal 2024, analis Morgan Stanley memperkirakan dalam catatan 3 Desember.

Dalam beberapa tahun terakhir, banyak perusahaan besar China yang terdaftar di AS seperti Alibaba, Baidu dan JD.com telah menyelesaikan penawaran saham sekunder di Hong Kong.

Dalam hal terjadi delisting saham dari New York, investor dapat menukarkan saham mereka yang tercatat di AS dengan yang tercatat di Hong Kong. Tidak semua perusahaan China yang terdaftar di AS memenuhi syarat untuk listing sekunder di Hong Kong, kata analis Morgan Stanley.

Sementara pemerintah China belum langsung melarang listing asing, aturan baru yang diumumkan musim panas ini telah mengecilkan hati apa yang dulunya terburu-buru IPO China di AS.

Peraturan sejauh ini berkisar dari tinjauan keamanan data hingga pembatasan khusus industri pada penggunaan struktur entitas kepentingan variabel. VIE membuat daftar melalui perusahaan cangkang lepas pantai, mencegah investor di saham yang terdaftar di AS memiliki hak suara mayoritas atas bisnis tersebut. Struktur ini biasa digunakan oleh IPO China di AS

Saham China telah dihapus dari daftar bursa AS karena alasan selain politik.

Sekitar satu dekade yang lalu, tindakan keras peraturan terhadap penipuan akuntansi menyebabkan banyak pemindahan. Perusahaan China lainnya memilih untuk kembali ke pasar asalnya di mana mereka berpotensi mengumpulkan lebih banyak uang dari investor yang lebih akrab dengan bisnis mereka.

Musim panas lalu, operator rantai kopi China Luckin Coffee dihapus dari daftar Nasdaq setelah perusahaan tersebut mengungkapkan fabrikasi penjualan sebesar 2.2 miliar yuan ($340 juta). Saham jatuh ke level terendah 95 sen per saham pada Juni 2020.

Tetapi saham naik bahkan setelah "over-the-counter" dan ditutup pada $ 12.92 masing-masing semalam.

Sebagian besar perusahaan baru China yang telah terdaftar di New York dalam beberapa tahun terakhir adalah perusahaan teknologi yang berfokus pada konsumen.

- Michael Bloom dari CNBC berkontribusi untuk laporan ini.