Wawasan utama dari minggu itu.
Di Australia dan luar negeri, itu adalah minggu yang tenang untuk data, dengan tetap fokus pada kebijakan moneter.
Di dalam negeri, risalah RBA Juli dan pidato Gubernur RBA Lowe dan Deputi Gubernur Bullock memperjelas ada lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk menahan inflasi dan risiko terkait. Risalah pertemuan bulan Juli menunjukkan sedikit perdebatan tentang pilihan antara kenaikan 25bp atau 50bp, dengan yang terakhir dianggap tepat mengingat “tingkat suku bunga masih sangat rendah untuk ekonomi dengan pasar tenaga kerja yang ketat dan menghadapi periode kenaikan yang lebih tinggi. inflasi". “Anggota [juga] setuju bahwa prospek kegiatan ekonomi domestik [hanya] sedikit mereda.” Konsumsi harus dipantau secara hati-hati mengingat penurunan tajam dalam kepercayaan konsumen dalam beberapa bulan terakhir, tetapi kekuatan pasar tenaga kerja; akumulasi tabungan; dan tingkat tabungan yang masih tinggi memberikan alasan untuk pandangan dasar yang optimis untuk pengeluaran jangka pendek. Posisi keuangan yang kuat dari rumah tangga Australia dijabarkan lebih lanjut oleh Deputi Gubernur Bullock dalam pidatonya.
Risalah bulan Juli juga mencatat bahwa “tingkat suku bunga saat ini jauh di bawah kisaran yang lebih rendah dari perkiraan untuk tingkat nominal netral” meskipun tanpa memberikan kejelasan tentang tingkat apa yang dianggap netral. Gubernur Lowe kemudian memberikan perincian lebih lanjut, menguraikan dalam pidatonya bahwa “sebagian besar pendekatan [untuk memodelkan netral] menunjukkan bahwa tingkat riil netral untuk Australia setidaknya positif” dan dengan demikian, dengan asumsi rata-rata inflasi 2.5% tahun dari waktu ke waktu, “tingkat nominal netral minimal 2½ persen”.
Mengikuti komentar RBA di atas dan survei angkatan kerja minggu lalu, Kepala Ekonom Bill Evans hari ini meluncurkan revisi perkiraan kami untuk 2022–2024. Dengan RBA yang menganggap netral sebagai "setidaknya" 2.5%, pasar tenaga kerja secara historis ketat dan risiko inflasi material, kami sekarang memperkirakan kenaikan 50bp pada Agustus dan September yang akan diikuti oleh kenaikan 25bp setiap bulan hingga Februari 2023 ke tingkat kas puncak 3.35 %. Sementara kursus ini, pada waktunya, akan membawa inflasi kembali ke target, juga akan ada biaya yang signifikan untuk pertumbuhan dan pasar tenaga kerja. Pada tahun 2023 dan 2024, pertumbuhan PDB sekarang diperkirakan menjadi 1.0% dan 2.0% (sebelumnya 2.0% dan 2.5%) sementara tingkat pengangguran diproyeksikan naik 2 ppt menjadi sekitar 5.0% pada akhir-2024. Pemotongan suku bunga pada tahun 2024 selanjutnya akan menstabilkan ekonomi dan juga pasar perumahan, yang terakhir setelah penurunan sekitar 16% dari puncak ke palung hingga 2022 dan 2023.
Lebih lanjut menekankan perlunya pemantauan yang cermat terhadap tekanan inflasi di antipode, IHK Q2 Selandia Baru berada di atas ekspektasi di 1.7%/7.3% tahun sebagai akibat dari faktor sisi penawaran dan kapasitas domestik yang ketat. Sementara tim Selandia Baru kami mengharapkan Q2 untuk membuktikan periode puncak inflasi IHK, mereka tidak berharap untuk melihat inflasi tahunan kembali dalam kisaran target RBNZ hingga pertengahan 2023 – paling cepat. Namun, dengan siklus pengetatan RBNZ yang sudah maju dengan baik, sebagian besar inflasi yang terlihat sampai saat ini berasal dari luar negeri, dan tanda-tanda awal bahwa ekonomi domestik sedang mendingin, tim Selandia Baru kami terus percaya kenaikan 50bp pada bulan Agustus diikuti oleh dua kenaikan 25bp tambahan. akan menutup siklus pengetatan ini pada 3.50% pada bulan November. Yang mengatakan, menjelang pertemuan Agustus, penting untuk memantau putaran hasil pasar tenaga kerja berikutnya untuk menilai risiko kenaikan yang berasal dari faktor domestik.
Laporan IHK Q2 Australia akan dirilis minggu depan; hasil utama yang serupa dengan yang terlihat di Selandia Baru diantisipasi.
Pertemuan ECB Juli yang telah lama ditunggu-tunggu juga memberikan kejutan hawkish minggu ini, dengan Dewan Pengatur memutuskan untuk menaikkan semua suku bunga utama mereka sebesar 50bps setelah sebelumnya mengirim telegram langkah pertama 25bp. Mendasari keputusan ini adalah kekhawatiran seputar prospek inflasi (tajuk utama 8.6% tahun; inti 3.7% tahun) dan ekspektasi inflasi meskipun yang terakhir saat ini sedang berlabuh dengan baik. Seperti halnya banyak bank sentral di negara maju, langkah awal ECB untuk siklus pengetatan ini adalah indikasi yang jelas dari komitmen mereka untuk mengembalikan inflasi kembali ke target jangka menengah mereka sebesar 2%.
Dampak ekonomi dari kenaikan suku bunga ECB diperkirakan akan ditopang oleh pengenalan alat baru untuk mengelola risiko fragmentasi. Instrumen Perlindungan Transmisi (TPI) akan memberikan dukungan tanpa batas melalui pembelian surat utang pemerintah di pasar di mana transmisi kebijakan moneter tidak merata, dengan beberapa ruang untuk mempertimbangkan utang perusahaan jika perlu. Sampai aktivasinya, ECB akan terus menggunakan reinvestasi berkelanjutan dari hasil sekuritas yang jatuh tempo dengan cara yang fleksibel di seluruh pasar kurs Area Euro.
Pada pandangan yang lebih luas, ECB tampak cukup optimis mengingat kekuatan pasar tenaga kerja dan pembukaan kembali; namun, mereka mengakui ketidakpastian yang cukup besar menutupi prospek. Invasi Rusia ke Ukraina memukul kepercayaan diri dengan keras dan secara material melemahkan prospek pertumbuhan, sementara standar pinjaman yang lebih ketat tampaknya berdampak pada rumah tangga dan bisnis. Namun, tantangan inflasi tetap menjadi fokus yang jelas; oleh karena itu kami masih mengharapkan ECB untuk menaikkan tingkat pembiayaan kembali utama sebesar 50bp pada bulan September dan ke puncak akhir tahun sebesar 1.50%.
Beralih kemudian ke AS. Sementara musim pelaporan laba memberikan banyak kejutan positif bagi pasar minggu ini, pembaruan ekonomi mengecewakan lagi. Penjualan rumah yang ada turun lebih dari 5% pada bulan Juni karena keterjangkauan dan pasokan pasar terus membatasi aktivitas; dan perumahan mulai turun 3% lagi setelah jatuh hampir 12% di bulan Mei. Diterima Jumat lalu, meskipun penjualan ritel sedikit mengalahkan ekspektasi di bulan Juni, disesuaikan dengan inflasi, aktivitas di sektor ini turun lagi, meningkatkan peluang pertumbuhan PDB negatif kuartal kedua berturut-turut di Triwulan ke-2. Seperti yang terus kami tekankan, risiko utama bagi AS bukanlah resesi teknis, melainkan periode stagnasi yang berkepanjangan, yang berdampak pada aktivitas dan hasil pekerjaan dalam jangka menengah. Risiko ini semakin membebani suku bunga berjangka AS dan dolar; jika penurunan lebih lanjut dalam kondisi terlihat dalam beberapa bulan mendatang, salah satu atau kedua dari dua kenaikan terakhir yang kami perkirakan untuk FOMC siklus ini juga bisa muncul untuk perdebatan baru.
Akhirnya ke Cina. Akhir pekan lalu kami menerima PDB Q2 dan data parsial akhir untuk bulan Juni. Sementara pasar menerima hasil negatif yang besar untuk PDB Triwulan ke-2 yang diantisipasinya, data parsial utama bersifat konstruktif pada prospek pertumbuhan hingga akhir tahun dan untuk tahun 2023. Khususnya, terlepas dari beban berat pembatasan COVID–nol hingga Triwulan ke-2, pertumbuhan investasi aset tetap nominal berkelanjutan di atas 6% year-to-date sepanjang Q2. Surplus perdagangan juga terus mencetak rekor tertinggi selama triwulan tersebut karena ekspor tumbuh kuat dan pertumbuhan impor turun. Menjelang Q3, ritel juga terlihat memiliki momentum, pertumbuhan tahunan telah pulih dari -11% pada bulan April, ketika kebijakan nol COVID berlaku penuh, menjadi +3% pada bulan Juni. Hasil PDB Q2 kemungkinan mengesampingkan ambisi pertumbuhan 5.5% otoritas yang dicapai berdasarkan rata-rata tahun pada tahun 2022, tetapi masih dapat dilihat sepanjang tahun hingga Desember selama ekonomi dapat pulih tanpa batasan selama paruh kedua . Keuntungan tahunan yang serupa hingga tahun 2023 akan melihat pertumbuhan rata-rata tahun untuk tahun 2023 sebesar 7.0% setelah kenaikan 3.5% pada tahun 2022.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
