Sorotan AS
- Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 75bps untuk pertemuan ketiga berturut-turut, membawa tingkat dana federal ke level tertinggi dalam 14 tahun.
- Ketua FOMC Powell mengulangi pidato Jackson Hole-nya, menyatakan bahwa The Fed bersedia mentolerir pertumbuhan yang lebih lambat dan pengangguran yang lebih tinggi untuk membawa inflasi kembali ke target 2%.
- Sektor sensitif suku bunga terus merasakan dampak dari kenaikan suku bunga di masa lalu, dengan penjualan rumah yang ada turun 0.4% (m/m) pada bulan Agustus, menandai penurunan ketujuh bulan berturut-turut.
Sorotan Kanada
- Pergerakan pasar didorong oleh pesan hawkish dari Ketua Fed Jay Powell, yang menekankan tekad Fed untuk menurunkan inflasi di AS – bahkan jika itu menyebabkan resesi. Ini telah mengirim Dolar AS lebih tinggi dan menghukum Loonie.
- Data ekonomi Kanada yang dirilis minggu ini menunjukkan bahwa inflasi tetap tinggi, dan konsumen mulai mengurangi karena mereka merasa terjepit.
- Untungnya, inflasi Kanada mengambil langkah ke arah yang benar di bulan Agustus. Tekanan harga mereda di sejumlah besar barang dan jasa, menunjukkan tingkat yang lebih tinggi mungkin akan berhasil.
AS – FOMC Bertujuan Tinggi
Hari-hari terakhir musim panas 2022 dipusatkan di sekitar pertemuan FOMC yang berakhir Rabu dengan kenaikan 75bps lainnya, membawa tingkat dana federal ke level tertinggi dalam 14 tahun. Pengumuman ini sebagian besar diharapkan oleh pasar setelah angka CPI minggu lalu lebih panas dari yang diharapkan, dengan CPI inti naik menjadi 0.6% bulan ke bulan (m/m). Namun, proyeksi terbaru The Fed menggarisbawahi narasi yang lebih hawkish daripada yang diperkirakan pasar, menghasilkan reaksi yang bergejolak dari pasar ekuitas dan obligasi. S&P 500 mengakhiri hari dengan turun 1.7% dan imbal hasil treasury dua tahun, yang sempat naik di atas 4.1%, ditutup kembali pada level pra-pertemuan 4%. Pencernaan lebih lanjut dari keputusan tersebut telah melihat imbal hasil dua tahun naik menjadi 4.2% dan S&P 500 mundur lebih jauh, mengakhiri minggu turun 4.1% pada saat penulisan.
Ketua Powell menggunakan konferensi persnya untuk mengulangi pidato Jackson Hole-nya, menekankan bahwa The Fed tidak akan menghindar dari perjuangannya untuk membawa inflasi kembali ke target 2%. Powell mencatat bahwa sikap kebijakan yang membatasi kemungkinan akan diperlukan untuk beberapa waktu dan bahwa ini kemungkinan akan menghasilkan periode pertumbuhan di bawah tren yang berkelanjutan dan kondisi pasar tenaga kerja yang lebih lemah. Kemajuan di bagian depan inflasi telah beragam sejauh ini dengan inflasi utama yang menunjukkan tanda-tanda awal puncaknya (sebagian besar karena penurunan harga gas), tetapi inflasi inti tetap sangat tinggi yang telah mendorong The Fed untuk mempertahankan sikap kebijakan agresifnya.
Menurut proyeksi Fed yang diperbarui, perkiraan median untuk tingkat dana federal (FFR) sekarang diperkirakan akan mencapai 4.4% pada akhir tahun, satu poin persentase penuh di atas perkiraan sebelumnya pada bulan Juni (Grafik 1). Anggota FOMC berharap bahwa kenaikan tarif lebih lanjut akan diperlukan pada tahun 2023, dengan proyeksi median untuk tarif terminal mencapai 4.6%. Ini mewakili kira-kira 150bps kenaikan tarif lebih lanjut dari level saat ini 3 – 3.25.
Di tempat lain minggu ini, sektor perumahan yang sensitif terhadap suku bunga terus menunjukkan tanda-tanda pelemahan lebih lanjut. Penjualan rumah yang ada turun 0.4% m/m di bulan Agustus, menandai penurunan ketujuh bulan berturut-turut. Median harga rumah yang disesuaikan secara musiman juga turun lebih dalam ke wilayah negatif, jatuh selama tiga bulan berturut-turut (Grafik 2). Pengurangan keterjangkauan terus menjadi penghambat permintaan konsumen akan perumahan, dan dengan tingkat hipotek sekarang jauh di atas 6%, hambatan itu berubah menjadi badai. Tarif yang lebih tinggi tidak hanya mempengaruhi penjualan, tetapi juga konstruksi perumahan. Sementara perumahan mulai pulih pada bulan Agustus (naik 12% m/m menjadi 1.58 juta unit), rata-rata pergerakan 3 bulan dari perubahan tahun ke tahun masih turun 5.4%. Selain itu, mundurnya izin perumahan Agustus menunjukkan lebih banyak kelemahan di bulan-bulan mendatang. Ini sejalan dengan pembacaan sentimen pembangun baru-baru ini, yang sekarang telah jatuh selama sembilan bulan berturut-turut dan saat ini berada di level terendah 28-bulan.
Tak satu pun dari ini akan mempengaruhi Federal Reserve untuk mengangkat kakinya dari pedal karena mereka terus mendorong suku bunga lebih tinggi untuk menurunkan inflasi. Dengan FOMC memetakan arah yang hampir membalikkan penurunan tingkat kebijakan 2007/2008, jalur kebijakan moneter saat ini dan yang diharapkan di masa depan akan terus bertindak sebagai beban yang meningkat pada ekonomi yang bergerak maju.
Kanada – Konsumen Mengencangkan Tali Dompetnya
Itu adalah minggu yang sulit bagi pasar ekuitas, dengan bank sentral terkemuka di dunia menyampaikan pesan bahwa mereka akan melawan inflasi dengan segala cara. Bahkan setelah menaikkan suku 300 basis poin tahun ini, The Fed masih mengharapkan pengetatan dosis besar ke depan. Dolar Kanada, di samping banyak mata uang lainnya, telah menderita dari sikap hawkish ini di Amerika Serikat meskipun Bank of Canada juga bersikap hawkish dalam pesannya.
Inflasi Kanada memang mengambil langkah ke arah yang benar di bulan Agustus, tetapi tetap sangat tinggi di 7% tahun-ke-tahun (y/y). Harga yang lebih rendah di pompa membantu berita utama, tetapi bertentangan dengan situasi di AS, tekanan inflasi inti juga sedikit mereda pada Agustus menjadi 5.3% y/y (Grafik 1). Mungkin yang lebih menggembirakan, perubahan satu bulan dalam CPI inti relatif tidak berbahaya 2.6% (secara tahunan). Kami tidak pernah suka membaca terlalu banyak ke dalam angka satu bulan, tetapi sangat meyakinkan untuk melihat peningkatan bulanan terendah dalam inflasi inti dalam lebih dari setahun. Yang mengatakan, rata-rata dari tiga langkah inflasi inti Bank of Canada adalah 5.2% y/y. Itu jauh dari kisaran 1-3% yang ingin dilihat Bank. Jadi, sementara data Agustus menggembirakan, Bank masih jauh dari membawa tekanan inflasi ke tumit.
Salah satu aspek yang sangat mengecewakan dari laporan tersebut adalah inflasi makanan yang tinggi – harga di toko kelontong naik 10.8% dibandingkan tahun lalu, laju tercepat sejak 1981. Mengingat bahan makanan adalah beberapa pembelian frekuensi tertinggi yang dilakukan konsumen, ini telah menekan anggaran rumah tangga. , dan tidak diragukan lagi menyebabkan orang Kanada berhemat.
Penghematan itu terlihat dalam data penjualan ritel yang dirilis pada hari Jumat, yang turun sebesar 2.5% m/m, setelah melonjak pada bulan Juni. Penurunan utama terjadi karena harga di pompa jatuh, membawa penerimaan stasiun bensin turun 14.2% pada bulan tersebut. Tapi kelemahannya lebih jauh dari itu. Penjualan ritel inti, yang tidak termasuk penjualan bensin dan mobil, turun 0.9% – penurunan pertama dalam tujuh bulan. Mengingat lingkungan inflasi yang tinggi, ini berarti penjualan inti turun 2% m/m secara riil.
Data ritel Juli cukup mundur melihat titik ini, jadi Statistics Canada juga merilis perkiraan singkat untuk angka Agustus berdasarkan sampel yang tidak lengkap. Ukuran itu naik 0.4% m/m, rebound yang sangat mengecewakan. Ini menunjukkan konsumen merasakan tekanan dari inflasi, dan biaya pinjaman yang lebih tinggi. Kami memperkirakan ini akan mendorong pertumbuhan belanja konsumen yang jauh lebih lambat di paruh kedua tahun ini, seperti yang diuraikan dalam perkiraan terbaru kami, yang dirilis minggu ini. Penjualan eceran bukanlah gambaran lengkap dari pengeluaran konsumen, karena tidak termasuk pengeluaran untuk layanan, seperti tiket bioskop, restoran, dan perjalanan. Oleh karena itu, sebagian dari kelemahan mereka kemungkinan mencerminkan pergeseran kembali ke pengeluaran yang lebih besar untuk layanan yang dibatasi selama pandemi. Pada perjalanan, Statistik Kanada merilis data untuk bulan Juli yang menunjukkan perjalanan Kanada ke luar negeri naik enam kali lipat pada Juli dari tahun 2021, mencapai sekitar 64% dari tingkat pra-pandemi – bukti bahwa pergeseran ini terjadi
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
