L'ultimo avvertimento di Jack Bogle al settore degli investimenti: "Non dimenticare il piccoletto che servi"

Nel suo ultimo libro, "Keep the Course", Jack Bogle ha lasciato agli investitori e ai professionisti un avvertimento su una battaglia imminente nella gestione degli investimenti.

Negli ultimi anni aveva osservato da vicino un numero crescente di accademici che sollevavano domande sulla dimensione dei grandi gestori di fondi passivi, come Vanguard, BlackRock e State Street Global.

Man mano che crescono, controlleranno troppe delle azioni di voto delle più grandi società americane al punto da ridurre la concorrenza? È una domanda che potrebbe modellare la regolamentazione del settore dei fondi comuni di investimento nel prossimo decennio o più a lungo. Alcune proposte stanno già chiedendo regole che determinino quali fondi potrebbero possedere azioni di quale società, il che, ha sottolineato Bogle, sconfiggerebbe l'idea stessa di un fondo non gestito: il fondo indicizzato. * per soldi extra nel mercato valutario usa il nostro forex robot*

Era profondamente preoccupato che nel tentativo di risolvere il problema strutturale, le autorità di regolamentazione e l'industria si dimenticassero dei principali beneficiari dei fondi indicizzati: le persone che chiamava "il piccoletto", investitori della classe media.

"Negli anni a venire, tutti coloro che sono interessati al futuro della gestione degli investimenti devono unirsi alla lotta contro teorie ampiamente non supportate che ... distruggerebbero l'unica migliore opzione che le nostre famiglie hanno per investire per accumulare ricchezza: acquistare e detenere azioni in una società ampiamente diversificata , fondo indicizzato del mercato azionario a basso costo ", ha scritto.

Ho intervistato Bogle, che è morto mercoledì 16 gennaio, circa una mezza dozzina di volte negli ultimi cinque anni. Ho intervistato centinaia di amministratori delegati nel corso della mia carriera; Bogle sovrastava la maggior parte dei leader aziendali. Era un leone del mondo degli investitori, una delle persone più influenti del 20 ° secolo. Ma ciò che spiccava in Jack personalmente era il suo senso dei valori, il modo sfumato con cui li considerava e quanto duramente lavorasse per mantenerli.

Jack era sempre in piedi per il piccolo. Sotto l'esterno del famoso CEO, l'ho trovato un uomo gentile e premuroso.

L'ho intervistato per la prima volta quando ero appena divorziato, con due figli, nessun lavoro, pochi soldi e un'idea che avrei potuto farcela come scrittore freelance. Jack e io abbiamo fatto una bella intervista telefonica - ha riso e ha ricordato la bici per cui aveva tenuto da parte da bambino. Poi ho preso coraggio nelle mie mani e gli ho chiesto se si sarebbe seduto per una persona.

Sono arrivato in ufficio e ho subito scoperto di essermi dimenticato di portare una penna. "Che tipo di scrittore sei?" gracchiò, suonando brontolone. Il tavolino basso nel suo ufficio era coperto di carte. Aveva calcolato come le commissioni basse fossero correlate a rendimenti più elevati.

Ma in qualche modo siamo entrati nel territorio personale. Non era diventato ricco, mi disse. In effetti, sua madre ha lavorato in un negozio di souvenir per mettere il cibo in tavola durante la Grande Depressione. "Non puoi immaginare il peso che ha avuto giorno dopo giorno", ha detto. “Non ricordo mai che si sia lamentata. La vita ha molti fardelli. Non li ha mai mostrati. "

Ho pianto, pensando al modo in cui le madri cercano di nascondere il loro dolore ai loro figli ea come i bambini lo sanno quasi sempre. "Anch'io sono una mamma single," dissi, inorridita dalla mia mancanza di professionalità. "Sono così dispiaciuto." Il burbero CEO si è sciolto. Anche lui ha iniziato a piangere.

Abbiamo continuato a parlare dei suoi genitori, dell'alcolismo di suo padre e di come Jack aveva perdonato suo padre. Ha dato il tono a tutte le interviste successive che ho avuto con lui nel corso degli anni. Era quasi sempre disposto a parlare al telefono durante un'improvvisa flessione del mercato, perché conosceva un suo titolo: “Stop. Non fare nulla ”avrebbe impedito a molti americani di andare nel panico e di vendere mentre il mercato era in calo.

Ha lavorato duramente per mantenere un senso di priorità e ridurre la propria arroganza. Non è stata un'impresa facile, dato che l'adulazione diretta su di lui a volte potrebbe essere imbarazzante, come mi ha detto una volta. Una delle sue tattiche sorprendenti era la poesia.

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Sì, hai sentito bene: la poesia. Lo lesse e lo memorizzò, in parte per darsi lo spazio per l'introspezione che credeva servisse per preservare il buon senso. Sapeva quanto sia facile per un CEO di fama mondiale diventare insopportabile. Teneva una copia di "Ozymandias" nel suo ufficio. Gli ho chiesto perché.

“La prima cosa che mi viene in mente è: 'Sdrammatizza l'arroganza, amico. Quello che hai costruito non durerà per sempre. Niente dura per sempre '”, mi ha detto via e-mail. Ma ha cercato di costruire Vanguard e la rivoluzione dell'indice per durare. Ciò significava legare entrambe le loro identità a una missione altruistica. "Le persone contano e prendersi cura dell'essere umano con cui serviamo - e che serviamo - deve essere l'anima di qualsiasi istituzione degna di questo nome", ha scritto. "Immagino che a Ozymandias non interessasse molto, tranne se stesso e le sue opere."

"Non hai chiesto un tema", ha aggiunto. "Prendi quello che ti serve." Nella mia ultima intervista con lui, poco più di un anno fa, abbiamo parlato di "mantenere la rotta" e di come intendeva continuare la sua missione di servire i singoli investitori fino alla fine della sua vita. Lo fece, appena finì il suo ultimo libro, con quell'avvertimento dell'uomo che si era evoluto da giovane CEO arrogante nella coscienza dell'industria degli investimenti.

Sarà ricordato per aver lanciato la rivoluzione dell'indice e la più grande società di fondi comuni di investimento del mondo. Ma credeva che il motivo per cui la rivoluzione e la società riuscirono fosse a causa del valore che si assicurava che incarnassero: aiutare gli investitori della classe media. Il suo ultimo avvertimento per il settore degli investimenti: non dimenticare chi servi.