È probabile che la Fed rilasci la parola "paziente" questa settimana, aprendo la strada al taglio di luglio, dicono gli economisti

Anche con il presidente Donald Trump e i mercati che chiedono tassi di interesse più bassi, è probabile che la Fed non si muoverà quando si incontrerà questa settimana, anche se si prevede che spianerà la strada a un taglio dei tassi più tardi in estate.

La tempistica di un taglio dei tassi della Fed, il primo in più di un decennio, è in discussione. Ma una tale mossa è diventata più di un dato di fatto nei mercati, dopo i deboli dati sull'occupazione di maggio e un'inflazione dei prezzi al consumo inferiore alle aspettative.

Un numero crescente di economisti e investitori si aspetta una riduzione del tasso di mezza estate, alla riunione di luglio 30-31. Ci sono anche quelli che si aspettano che la Fed attenda fino a settembre, considerando più dati prima di tagliare i tassi. Poi ci sono alcuni, come gli economisti di Goldman Sachs, che non prevedono alcun taglio quest'anno.

Gli economisti si aspettano che la Fed inclini il suo messaggio verso tassi più bassi, con i funzionari che abbassano le loro previsioni sui tassi di interesse nel cosiddetto "dot plot", un grafico che riflette in modo anonimo le previsioni sui tassi di ciascun funzionario della Fed. Si prevede inoltre che riducano le prospettive di crescita economica e riconoscano un'inflazione più debole.

"In questo momento, daranno solo un messaggio molto accomodante che tende a un taglio dei tassi di luglio", ha detto Joseph LaVorgna, capo economista per le Americhe a Natixis. "Il mercato è abbastanza preoccupato per la debolezza in Cina, l'inflazione sottocosto e la possibilità che i dazi interrompano la catena di approvvigionamento globale che è difficile per me non pensare che la Fed non si muoverà più velocemente di quanto si pensasse".

Trump ha nuovamente criticato la Fed e il presidente della Fed Jerome Powell per la politica dei tassi di interesse della Fed questa settimana, dicendo a ABC News che il Dow sarebbe stato di 10,000 punti più alto se la Fed non avesse alzato i tassi di interesse. Gli economisti affermano che l'assalto del presidente alla Fed non avrà probabilmente un impatto sulle sue decisioni sui tassi di interesse.

La riunione della Fed dovrebbe essere il più grande evento per i mercati della prossima settimana. Ci sono anche alcuni dati, tra cui i PMI manifatturieri e dei servizi venerdì, così come l'inizio delle abitazioni martedì e le vendite di case venerdì.

Il capo economista statunitense di Barclays, Michael Gapen, ha anticipato le sue previsioni per un primo taglio dei tassi a luglio, da settembre, dopo il debole rapporto sull'occupazione di maggio di appena 75,000 buste paga non agricole. Si aspetta che la Fed utilizzi più potenza di fuoco di quanto facciano alcuni economisti e si aspetta che inizi con un taglio del tasso del mezzo percento, piuttosto che un taglio di un quarto di punto.

Gapen si aspetta che la Fed modifichi la sua dichiarazione e cambi le sue previsioni, che saranno pubblicate dopo la riunione di mercoledì pomeriggio. “Sto cercando un modesto downgrade delle prospettive che potrebbero essere nelle loro proiezioni, così come nella loro descrizione della spesa aziendale. ... Devono riconoscere che le vulnerabilità sono aumentate. Penso che possano evidenziare la crescita globale e l'incertezza commerciale, come due forze primarie. Penso che poi si allontanino dalla flessibilità del "paziente" e del segnale. "

Nel dot plot della Fed, non sono previste variazioni dei tassi nel 2019 e si prevede che cambierà. I funzionari della Fed potrebbero anche modificare le loro previsioni sul PIL. La tendenza centrale mediana è attualmente del 2.1%. La previsione di inflazione mediana era dell'1.8%, ma potrebbe scendere, con le letture dell'inflazione PCE all'1.6%.

Venerdì, i futures sui fondi federali hanno segnalato le aspettative del mercato circa una probabilità del 20% di un taglio dei tassi questa settimana e circa il 80% per luglio. L'ultima volta la Fed ha aumentato i tassi di interesse a dicembre, quando ha spostato la gamma di futures sui fondi alimentati da 2.25% a 2.50%.

Dopo quell'incontro, la Fed ha cambiato posizione e ha aggiunto che sarebbe stata "paziente", interrompendo la politica mentre osservava gli sviluppi economici. Gli economisti ora si aspettano che la Fed abbandoni quella parola, segnalando la volontà di andare avanti con i tagli dei tassi.

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Diane Swonk, capo economista di Grant Thornton, ha dichiarato di ritenere che la Fed dovrebbe fare una mossa questa settimana e non aspettare fino a luglio. Ha detto di essersi convinta che i funzionari della Fed erano pronti ad andare avanti con tagli ai tassi dopo aver partecipato a una conferenza della Fed di Chicago all'inizio del mese. Il presidente della Fed Jerome Powell e altri funzionari della Fed hanno chiarito che la Fed avrebbe agito per aiutare l'economia se necessario.

Il vicepresidente della Fed Richard Clarida ha detto alla CNBC in quella conferenza che la Fed avrebbe agito secondo necessità. "Metteremo in atto politiche che devono essere in atto per mantenere l'economia, che è in un ottimo posto in questo momento, ed è nostro compito mantenerla lì", ha detto in un'intervista.

“Erano tutti piuttosto espliciti al riguardo. È stato un cambiamento importante ", ha detto Swonk. “Potrebbero aspettare fino a luglio? Sicuro. La mia opinione è che se hai intenzione di farlo, fallo ora perché puoi controllare la narrazione. È importante per la Fed controllare la narrativa ".

Swonk ha detto che la Fed potrebbe inviare un messaggio confuso questa settimana, se non interrompe. “I punti si abbasseranno. Devono rimuovere il "paziente", devono riconoscere un mercato del lavoro più debole, una crescita più debole, tutte queste cose e le trame a punti vanno giù. Per me, è più confusione che chiarezza quando lo farai comunque tra sei settimane ", ha detto.

Gli economisti di Jefferies sono dalla parte opposta del dibattito e non hanno un taglio dei tassi d'interesse nelle loro previsioni.

"Se i colloqui commerciali cadessero completamente a pezzi e avessimo un impatto negativo permanente sulle nostre relazioni commerciali con la Cina, allora avremmo un taglio dei tassi, ma non ce lo aspettiamo altrimenti", ha detto Tom Simons, economista del mercato monetario di Jefferies.

lunedì

8: 30 sono di produzione Empire State

10: 00 am NAHB

4: dati TIC 00 pm

Martedì

FOMC inizia la riunione 2-day

Guadagni: Adobe, Jabil Circuit, La-Z-Boy, Parsons

8: inizia 30 am Housing

8: indagine 30 sul business leader

mercoledì

Guadagni: Oracle, Winnebago, Barnes and Noble, American Outdoor Brands

2: 00 pm Dichiarazione della federazione

2: 30 pm Presidente della Fed Jerome Powell

Giovedì

Guadagni: Ristoranti Darden, Crescita Canopy, Red Hat, Kroger, Metalli Commerciali

8: 30 am Dichiarazioni iniziali

8: indagine 30 su Philadelphia Fed

8: 30 am Conto corrente

Venerdì

Guadagni: CarMax

9: 45 am Manufacturing PMI

9: 45 am Servizi PMI

10: 00 sono vendite di case esistenti

12: 00 pm La presidente di Cleveland Fed Loretta Mester