Gli ultimi dati sull'occupazione fuori dal Canada verranno pubblicati venerdì alle 13:30 GMT. I dati recenti sono stati deludenti, il che mette ulteriormente l'accento sui numeri in arrivo per confermare che l'economia sta perdendo slancio o dissipare tali preoccupazioni. Per quanto riguarda il loonie, i rischi che circondano la sua reazione sembrano asimmetrici, con qualsiasi delusione che genera perdite maggiori rispetto ai guadagni corrispondenti nel caso in cui i dati superino le aspettative. Separatamente, il Governatore della BoC Poloz parlerà oggi alle 19:00 GMT, e c'è il rischio che abbia un tono accomodante.
Diamanti grezzi
L'economia canadese ha sfidato le probabilità nel 2019, subendo pochissimi danni dalle tensioni commerciali globali nonostante si basasse fortemente sulle esportazioni di materie prime. La banca centrale locale è stata quindi tra le uniche nel mondo sviluppato a non tagliare i tassi, il che ha aiutato il dollaro canadese a chiudere l'anno come valuta principale con il miglior rendimento. Anche i forti aumenti dei prezzi del petrolio - la più grande esportazione della nazione - hanno sicuramente giocato un ruolo importante.
Tuttavia, questa narrativa allegra è stata messa in dubbio nelle ultime settimane del 2019, poiché i dati in arrivo hanno iniziato a non essere all'altezza delle aspettative. Il mercato del lavoro ha registrato il mese peggiore dalla crisi finanziaria globale di novembre, inaspettatamente perdendo 71k posti di lavoro, che hanno portato il tasso di disoccupazione al 5.9%, dal 5.5% precedente. Anche le vendite al dettaglio sono diminuite drasticamente ad ottobre, sollevando preoccupazioni per i consumi.
Rumore o tendenza?
La serie di soft data ha indotto i trader a mettere in discussione le prospettive più ampie per l'economia: questi primi segni di più debolezza stanno arrivando, o semplicemente "rumore" in una tendenza altrimenti salutare? I dati sull'occupazione imminente saranno cruciali nel determinare quale parte gli investitori scelgono in questo dibattito e il loonie si muoverà di conseguenza.
A dicembre, il mercato del lavoro dovrebbe aver aggiunto 25 posti di lavoro, mentre si prevede che il tasso di disoccupazione scenderà al 5.8%. Anche se ciò compenserebbe solo circa un terzo delle posizioni perse nel mese precedente, sarebbe comunque uno sviluppo positivo.
Reazione sbilenco?
Ora in termini di rischi che circondano la reazione del loonie, sembrano asimmetrici. Una potenziale delusione potrebbe generare una maggiore reazione negativa nella valuta, rispetto all'equivalente reazione positiva se il numero di posti di lavoro supera le previsioni.
Il ragionamento è come sono posizionati i mercati. Gli investitori attualmente assegnano solo una probabilità del ~ 30% per un taglio dei tassi della Bank of Canada (BoC) entro giugno, quindi c'è molto più spazio per quella possibilità di aumentare su dati deboli di quanto non ci sia per diminuire su numeri forti. In altre parole, i mercati sono ancora dell'opinione che la BoC non agirà in qualunque momento presto, quindi qualsiasi cosa cambi questa narrazione sarebbe una grande sorpresa e potrebbe quindi generare una reazione più grande nel loonie.
Attenzione anche al rischio Poloz
Un altro rischio simile per il loonie è un discorso del governatore della BoC Stephen Poloz oggi alle 19:00 GMT. Il capo della BoC era ottimista riguardo all'economia quando ha parlato per l'ultima volta, ma considerando la scia di dati soft da allora, c'è il chiaro rischio che i suoi commenti stavolta siano piuttosto accomodanti. Ad esempio, potrebbe riconoscere la recente debolezza ed evidenziare che la sua banca centrale prenderebbe in considerazione la riduzione dei tassi se persiste, il che presenta anche un rischio al ribasso per il loonie.
Guardando tecnicamente il dollaro / loonie, la resistenza iniziale agli anticipi può essere trovata a 1.3100, dove una rottura al rialzo potrebbe aprire la porta per un test di 1.3170.
Sul lato negativo, il primo bersaglio per gli orsi potrebbe essere la zona 1.3035. Se perforano al di sotto, l'area 1.2950 potrebbe entrare in gioco prima dell'ostacolo 1.2910, segnato dal minimo del 17 ottobre 2018.
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