È ampiamente previsto che la Fed lascerà invariato il tasso ufficiale all'1.5-1.75% nella riunione di gennaio. Nel frattempo, riteniamo che la dichiarazione di accompagnamento conterrà solo modifiche minori rispetto a quella di dicembre. I principali dati economici verranno comunicati pochi giorni dopo la riunione del FOMC. Tuttavia, la Fed probabilmente ribadirà che il rischio per la crescita è inclinato al ribasso. Non ci saranno aggiornamenti sulle proiezioni economiche e sul diagramma dei punti mediani durante l'incontro.
Il tono degli sviluppi economici dall'incontro di dicembre è rimasto più o meno lo stesso, caratterizzato da inflazione e crescita favorevoli. L'IPC principale è rimasto invariato a + 2.3% a / a a dicembre, sebbene la variazione mensile sia scesa da -0.1 punti percentuali a + 0.2%. Analogamente, il CPI core è rimasto invariato al + 2.3% a / a il mese scorso, con una variazione mensile che è scesa da -0.1 punti percentuali a + 0.1%. L'indicatore di inflazione preferito dalla Fed verrà rilasciato entro questa settimana. Il mercato prevede che la lettura del titolo sia migliorata a + 1.7% a / a a dicembre, da + 1.5% nel mese precedente. La lettura del core rimarrà probabilmente invariata al + 1.6%, inferiore all'obiettivo del + 2%.
L'economia statunitense probabilmente si è espansa a un tasso annuo del + 2.1% trim / trim nel 4T19, stesso ritmo del trimestre precedente. La crescita nella prima metà del 2020 potrebbe iniziare con un tono morbido. La sospensione di Boeing della produzione 737 MAX durerà fino all'estate. Ciò dovrebbe pesare sulla crescita del PIL per il primo dell'anno. Sul mercato del lavoro, i salari non agricoli sono aumentati di + 145K a dicembre, mancando il consenso di un'aggiunta di + 164K. Tuttavia, il tasso di disoccupazione è rimasto al minimo storico del 3.5%.
Nonostante la moderazione della crescita del PIL e l'inflazione benigna, il tono generale ha mostrato pochi cambiamenti. Inoltre, la conclusione dell'accordo commerciale di Fase I tra Cina e Stati Uniti avrebbe dovuto dare un po 'di sollievo ai politici. Ci aspettiamo un livello elevato per il cambiamento della politica monetaria da entrambe le parti. Il tasso sui fondi della Fed rimarrà invariato all'1.5-1.75% a gennaio. Tuttavia, l'IOER sarà probabilmente aumentato di +5 pb all'1.6%. Questa modifica tecnica mira ad allineare meglio il tasso di fondi effettivo con il punto medio dell'intervallo obiettivo.
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