L'inflazione salariale è arrivata in grande stile e Jamie Dimon afferma che i CEO "non dovrebbero essere piagnucoloni al riguardo"

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Jamie Dimon, amministratore delegato di JPMorgan Chase & Co.

Giulia Marchi | Bloomberg | Getty Images

Le banche sono state di recente uno dei principali beneficiari dell'elevata inflazione perché i loro margini di profitto tendono ad espandersi quando i prezzi più elevati costringono le banche centrali ad aumentare i tassi di interesse.

Almeno, questo era il pensiero mentre gli investitori aumentavano le azioni bancarie mentre i tassi aumentavano e l'inflazione raggiungeva i massimi pluridecennale. Ora, megabanche tra cui JPMorgan Chase e Citigroup stanno rivelando che l'inflazione calda in un'area - i salari dei dipendenti - sta gettando un'ombra nei prossimi anni.

Le azioni di JPMorgan sono scese di oltre il 6% venerdì dopo che la banca ha affermato che le spese saliranno dell'8% a circa $ 77 miliardi quest'anno, guidate dall'inflazione salariale e dagli investimenti tecnologici. Secondo il CFO Jeremy Barnum, le spese più elevate spingeranno probabilmente i rendimenti della banca nel 2022 e nel 2023 al di sotto dei risultati recenti e dell'obiettivo di ritorno sul capitale del 17% del prestatore.

"Abbiamo assistito a un logoramento alquanto elevato e un mercato del lavoro molto dinamico, come sta vedendo il resto dell'economia", ha affermato Barnum. "È vero che i mercati del lavoro sono rigidi, che c'è un po' di inflazione del lavoro ed è importante per noi attrarre e trattenere i migliori talenti e pagare in modo competitivo".

Lo sviluppo aggiunge sfumature alle argomentazioni rialziste per le banche proprietarie, che in genere sovraperformano altri settori in un contesto di tassi in aumento. Mentre gli economisti si aspettano che la Federal Reserve aumenti i tassi tre o quattro volte quest'anno, rilanciando il settore finanziario, c'è il rischio che l'inflazione incontrollata possa effettivamente spazzare via quei guadagni, secondo Barnum.

"A conti fatti, un'inflazione modesta che porta a tassi più elevati è un bene per noi", ha detto il CFO agli analisti in una teleconferenza. "Ma in alcuni scenari, pressioni inflazionistiche elevate sulle spese potrebbero più che compensare il vantaggio delle tariffe".

Il CFO di Citigroup Mark Mason ha affermato venerdì che c'è stata "molta pressione competitiva sui salari" mentre le banche si contendono i talenti in mezzo al boom degli affari e dell'attività commerciale.

"Abbiamo visto una certa pressione in ciò che si deve pagare per attrarre talenti", ha detto Mason. "L'hai visto anche ad alcuni dei livelli inferiori, dovrei dire livelli di ingresso nell'organizzazione."

Alla JPMorgan, la più grande banca statunitense per asset, è in particolare la classe professionale della banca - personale commerciale, banchieri d'investimento e dipendenti della gestione patrimoniale - che ha visto aumentare gli stipendi dopo due anni consecutivi di ottime prestazioni. L'azienda ha anche aumentato i salari nelle filiali lo scorso anno.

"C'è molto più compenso per i migliori banchieri, trader e manager che dovrei dire che hanno svolto un lavoro straordinario negli ultimi due anni", ha detto il presidente e CEO Jamie Dimon agli analisti durante una teleconferenza. “Saremo competitivi nella retribuzione. Se ciò riduce un po' i margini per gli azionisti, così sia".

Dimon ha affermato che mentre l'inflazione complessiva "si spera" inizi a diminuire quest'anno quando la Fed si mette al lavoro, gli aumenti dei "salari e le abitazioni e il petrolio non sono transitori, rimarranno elevati per un po'".

In effetti, Dimon ha detto agli analisti che l'inflazione salariale sarebbe stata un tema ricorrente tra le società quest'anno. Alcune aziende affronteranno il cambiamento meglio di altre, ha affermato.

“Per favore, non dire che mi sto lamentando dei salari; Penso che gli stipendi che aumentano sia una buona cosa per le persone che hanno gli stipendi in aumento ", ha detto Dimon. “I CEO non dovrebbero essere piagnucoloni al riguardo. Dovrebbero solo affrontarlo. Il compito è servire il tuo cliente nel miglior modo possibile con tutti i fattori là fuori".