ענקית ההון הפרטי KKR רואה הזדמנות "משמעותית" לתשואות "גדולות" בסין על רקע מלחמת הסחר

מנהלים של ענקית הפרייבט אקוויטי KKR ביקרו לאחרונה בסין ויצאו מתוך אמונה שמחכה הזדמנות השקעה רבת עוצמה, בחלק ניכר ממלחמת הסחר המתמשכת.

סין כבר ניסתה להסתגל מכלכלה מבוססת יצוא לכלכלה המופעלת על ידי צרכנים, במיוחד הקהל המתפתח של המילניום והתיאבון שלו לגאדג'טים הטכנולוגיים ולטרנדים ההלבשה האחרונים. התהליך, עם זאת, היה איטי והועלו שאלות האם האומה יכולה לשמור על המסורת הארוכה שלה להיות בין מנהיגי הצמיחה בעולם.

זה עומד להשתנות, לפי ניתוח של הנרי מקווי, ראש מחלקת המאקרו והקצאת הנכסים העולמית של KKR. הפירמה מנהלת 148.5 מיליארד דולר ודורגה במקום השני בעולם לשנת 2017 בכספים שגויסו בין עמיתיה, לפי Private Equity International.

מקווי ועמיתיו המנהלים ראו מדינה במעבר, שנדחף לאחרונה על ידי המהלך של ממשל טראמפ לגבות מיליארדי מכסים על יבוא סיני.

"בסך הכל, אנו מאמינים שמלחמות הסחר הנוכחיות עם ארה"ב רק יאיץ את המעבר של סין הרחק מכלכלת יצוא התלויה בסחר/זרימות גלובליות לכיוון כלכלת שירותים צרכנית עצמאית יותר שצוברת בולטות, במיוחד בתוך אסיה", הוא כתבתי.

"אין ספק, המעבר הזה ייקח זמן, וסביר להניח שהוא יסתבך בטווח הקרוב על ידי האג'נדות הפוליטיות של המזרח והמערב כאחד", הוסיף מקווי. "עם זאת, אין להכחיש את המגמות ארוכות הטווח של בני המילניום הסינים המסייעות להאיץ את המעבר של האומה לעבר כלכלה ממוקדת מקומית, מבוססת שירותים עם התקדמות טכנולוגית גוברת".

עבור המשקיעים, המשמעות היא "הזדמנות משמעותית לטווח ארוך" למרות המתחים המסחריים, על רקע הצורך "לעזור לממן את המעבר הזה ולקבל תשואות פוטנציאליות גדולות לאורך הדרך".

ברמת התעשייה, KKR רואה בטכנולוגיה ובחקלאות את תחומי העניין העיקריים. מוליכים למחצה ופולי סויה היו אזורים מרכזיים שהושפעו במהלך קרבות הסחר המתמשכים, ולכן הם ממוקמים בצורה הטובה ביותר כדי לספק הזדמנות לנצל, על פי הניתוח.

ברמה המאקרו-כלכלית, אוכלוסיית המילניום המתגברת מתייצבת כמחוללת הבדלים גדולה.

הדמוגרפיה מונה 828 מיליון בסין, בהשוואה ל-66 מיליון בלבד בארה"ב. הם מושפעים מאוד מאתרי קניות מקוונים, אשר בתורם יניעו את עתידה הכלכלי של המדינה, כתב מקווי.

"הכוח של Baidu, Alibaba ו-Tencent (BAT) להחליט אילו חברות מצליחות או נכשלות בשווקי הצרכנים והתאגידים העצומים של סין הפך לגדול ולחסר תקדים", אמר.

"אכן, בהיותנו חלק מרשת ותשתית BAT, כמה מהחברות שנפגשנו איתן בעסקי המזון הבריא, מרכז הנתונים והלוגיסטיקה מופיעות במהירות כמנצחות כמעט קבועות מראש, לעתים קרובות על חשבון חברות מכהנות בעסקים המסורתיים יותר. קטגוריות צרכנים (רבות מהן שחקנים רב לאומיים).

השינוי הוא "חילוני, לא מחזורי, ויש לו השלכות קריטיות על התשואה על ההון במגזר התאגידים הסיני", הוסיף מקווי.

ההתלהבות אכן באה עם הערה של זהירות: הצמיחה בסין הייתה לא אחידה בין המגזרים, כאשר הפיננסים שימשו משקל נגד לביצועים חזקים. McVey אמר כי זרמים צולבים במדיניות המקומית והבינלאומית כאחד יכולים "לשפר או להקטין באופן מהותי את תזת ההשקעה.