התנודתיות וסיכון הסיכון להמשיך לשלוט בדצמבר

איזה שבוע של דובים ותנודתיות! האירוע המיוחל של הפד הביא לתנודתיות שהורידה את כל המדדים העיקריים על ברכיהם. הפד העלה את הריבית, הוריד את תחזיות ה-dot plot שלו, אך הוא אותת כי הידוק כמותי נמצא על טייס אוטומטי. המניות ירדו ונכסים בטוחים זינקו כאשר חששות מנזילות הדוקה יותר וסגירה חלקית של הממשלה ניפצו את התקוות לעלייה בסנטה קלאוס. כאשר פקידי הפד מורידים את תחזית האינפלציה שלהם, חששות הצמיחה העולמית מניעים חששות ממיתון, הציפיות לעליות ריבית עתידיות ואופטימיות לכלכלת ארה"ב הולכות ופוחתות. כדי שהתיאבון לסיכון יחזור, ייתכן שנצטרך לראות את הפד מגיב לנטיות שלו.

• הרבה מדדים נמצאים בטריטוריית שוק הדובי או מפלרטטים איתה
• האם נפט יוצר תחתית?
• מועדי הברקזיט ומלחמת הסחר עומדים במוקד

החודש, חולשת המניות נבעה מחששות ממלחמת סחר, נתונים כלכליים אנמיים מחוץ לארה"ב, חוסר הבטחות יוניות מצד הפד, השבתה חלקית של הממשלה, מחירי נפט נמוכים יותר וחששות ממיתון. ככל שאנו מתקרבים לתנאי המסחר בחגים, חלק מהמשקיעים נשארים בצד ומחכים לראות אם המומנטום הדובי יימשך בינואר. גם מדד דאו ג'ונס וגם מדד S&P 500 בדרך לביצועים הגרועים ביותר שלהם בדצמבר מאז השפל הגדול.

הנפט מתקרב לשפל של 18 חודשים

קריסת מחירי הנפט מתחילה לגרום ליצרניות פצלי שמן בארה"ב להפחית את הוצאותיהן. חלק מהחברות סגרו אסדות וצמצמו את צוותי הפצלים שלהן, אך כדי שהנפט יתייצב, נצטרך לראות את היצרניות האמריקאיות מרסנות משמעותית את התפוקה שלהן. קיצוצי ייצור הנפט מצד אופ"ק וההפחתות שאנו רואים בפצלי שמן הן כרגע צנועות במקרה הטוב. אם נמשיך לראות צמיחה כלכלית איטית יותר, זה יכביד על הביקוש ויקשה על התייצבות הנפט.

תוצאת הברקזיט מתקרבת

נותרו פחות מ-100 ימים עד למועד האחרון לברקזיט, ונראה כי ראש הממשלה מיי מנסה לרוקן את השעון לפני שהיא דוחפת את הסכם הברקזיט שלה בפרלמנט. פגרת בית הנבחרים היא בין ה-20 בדצמבר ל-7 בינואר, וראש הממשלה מקווה שתוכל לשמור על כמה שיותר שרים בכירים לפני שהשיחות יתעצמו בחודש הבא. ההצבעה צפויה להתקיים בשבוע של ה-14 בינואר, ובהתאם לכמה היא תפסיד בהצבעה זו, זה עשוי לקבוע מה יקרה בהמשך. אם נראה הצעת אי אמון בממשלה, זה עלול להביא לבחירות כלליות מוקדמות אם היא תתמוך ברוב חברי הפרלמנט. התרחישים לגבי איך הברקזיט יתפתח עדיין רבים, אך הפתרון הסופי של ברקזיט רך עדיין לא נראה בכבלים.

הפסקת האש במלחמת הסחר מסתיימת

מלחמת הסחר פוגעת בסין, וקובעי מדיניות בכירים אותתו השבוע כי יספקו תמיכה נוספת לכלכלה באמצעות קיצוצי מיסים וצעדי מדיניות אחרים. הפסקת האש בת 90 הימים שנחתמה בין הנשיא שי לנשיא טראמפ מסתיימת ב-1 במרץ, ואם לא נראה התקדמות משמעותית נוספת, ייתכן שהיואן ימשיך לרדת יחד עם המניות. טראמפ מתעקש שסין תפתח את שווקיה לארה"ב, תטפל בגניבת קניין רוחני ובהעברת טכנולוגיה בכפייה, ותצמצם את גירעון הסחר. ייתכן שלא נראה את המסגרת הסופית להסכם עד למועד האחרון להפסקת האש, אך אם נראה התקדמות, ייתכן שתגביר את התיאבון לסיכון.

אירועי שוק לצפות שבוע:

יום שני, 24 דצמבר

• חג בנקאי לגרמניה, ניו זילנד ואוסטרליה
• 8:30 בבוקר פעילות הפד הלאומי של שיקגו
• 6:50 שירותי PPI של ין יפני

יום שלישי, דצמבר 25

• לחג לאומי
• 06:50 פרוטוקול ישיבת המדיניות המוניטרית של הין היפני

יום רביעי, 26 דצמבר

• יום הקופסאות בבריטניה ובקנדה
• חג בנקאי בשוויץ, גרמניה ואיטליה
• 9:00 בבוקר USD S&P מחירי בתים Corelogic

יום חמישי, דצמבר 27

• 8: 30am דולר תביעות לדמי אבטלה
• 10:00 בבוקר, אמון הצרכנים בדולר האמריקאי
• 10:00 בבוקר, מכירות בתים חדשים בדולר ארה"ב
• 6:30 שיעור האבטלה בין יפני
• 6:50 ייצור תעשייתי ומכירות קמעונאיות בין יפני

יום שישי, דצמבר 28

• 8:00 בבוקר אירו מדד המחירים לצרכן הגרמני (CPI)
• 8:30 בבוקר USD מלאי סיטונאי
• 9:45 בבוקר, מנהל רכש בשיקגו

* בכל הזמנים EDT