הפד הפדרלי, סיכוני המיתון, מלחמת הסחר הממושכת, עייפות של Brexit

הדולר צנח בחדות בן לילה, כאשר התחזית הכלכלית של FOMC התבררה כיונה הרבה יותר מהצפוי. המכירה נמשכת היום, במיוחד מול הין היפני, שהועלה באופן נרחב לאחר הירידה החדה בתשואות האוצר בארה"ב, בתגובה ל-FOMC. בעוד שוקי המניות פשוט מעורבים, הסיכונים נערמים במהירות. ראשית, היונה של הפד דחפה כעת את החלק האמין ביותר של עקום התשואות על סף מצביע על מיתון. שנית, טראמפ רמז שהוא הולך להאריך את מלחמת הסחר המתמשכת עם סין גם אם האחרונה תסכים להסכם סחר. הפגיעה בכלכלה העולמית על ידי שתי המדינות עשויה להימשך לתקופה ארוכה.

בהישארות בשוקי המטבעות, הדולר הקנדי הוא השני הכי חלש להיום למרות שנפט גולמי WTI זינק ב-60 עם ירידה חדה במלאי הנפט. הדולר הניו זילנדי הוא החזק ביותר בעקבות התאוששות מוצקה בתמ"ג ברבעון הרביעי. הדולר האוסטרלי עוקב אחריו כאשר שיעור האבטלה ירד לנמוך ביותר מאז 4. סטרלינג מעורב להיום למרות שהוא החלש ביותר בשבוע. פסגת האיחוד האירופי בבריסל תיצפה לתשובות רשמיות לבקשתה של בריטניה להארכת סעיף 2011.

מבחינה טכנית, הפסקת ההתנגדות של EUR/USD של 1.1419 נתפסת כסימן ראשון לירידה בטווח הבינוני. הפוקוס יפנה כעת להתנגדות 1.1569 בטווח הקרוב. באופן דומה, הפסקה של USD/CHF של תמיכה של 0.9926 מציעה גם תוספת לטווח בינוני. הפוקוס יפנה לתמיכה ב-0.9716. USD/JPY יקבל תמיכת מפתח של 110.35 כדי לאשר גם היפוך דובי לטווח הקרוב.

באסיה, יפן בחופשה. HSI בהונג קונג עולה ב-0.17%. סין SSE עולה ב-0.94% ב-3119, חזרה מעל 3100 ידית. סינגפור סטרייט טיימס עולה ב-0.14%. בן לילה, DOW ירד -0.55%. S&P 500 ירד -0.29%. אבל נאסד"ק עלתה ב-0.06%. התשואה ל-10 שנים ירדה -0.079 ל-2.525. התשואה ל-30 שנה ירדה -0.053 ל-2.975, איבדה 3% אחיזה.

תחזיות הפד של דויש מצביעות על אי עלייה ב-2019, צמיחת תמ"ג איטית ושיעור אבטלה גבוה יותר

הפד הותיר את הריבית של הקרנות הפדרליות ללא שינוי ברמה של 2.25-2.50% כצפוי. ההצהרה לא הפתיעה את הוועדה תישאר "סבלנית" לגבי התאמות עתידיות לריביות. הפד החליט גם לסיים את תוכנית הפחתת המאזן בספטמבר השנה.

הזעזועים נבעו מהתחזיות הכלכליות המקיפות והעמוקות. בקיצור, לא תהיה עוד העלאת ריבית בשנה הזו. ומחזור העלאת הריבית הנוכחי עשוי להסתיים עם ריבית מתחת לריבית לטווח ארוך יותר. תחזיות התמ"ג ל-2019 ו-2020 מתוקנות כלפי מטה. שיעור האבטלה עבור 2019, 2020 ו-2021 מתוקנים כולם למעלה.

שיעורי הקרנות הפדרליות צפויות לעמוד על: 2.4% ב-2019, מתוקנים מ-2.9%; 2.6% ב-2020, מתוקן למטה מ-3.1%; 2.6% בשנת 2021, מתוקן למטה מ-3.1%. שיעור הטווח הארוך החציוני ללא שינוי ועומד על 2.8%. כלומר, לא תהיה העלאת ריבית השנה. וכנראה רק טיול אחד בשנת 2020 וזה הסתיים. המחזור הנוכחי עלול להסתיים עם ריבית מתחת לרמת הטווח הארוך יותר.

צמיחת התמ"ג צפויה לעמוד על: 2.1% ב-2019, מתוקנת מ-2.3%; 1.9% ב-2020, מתוקן למטה מ-2.0%; 1.8% בשנת 20201, ללא שינוי. שיעור האבטלה צפוי להיות ב-; 3.7% ב-2019, מתוקן מעלה מ-3.5%; 3.8% ב-2020, מתוקן מעלה מ-3.6%; 3.9% בשנת 2021, מתוקן מעלה מ-3.8%. אינפלציית הליבה PCE צפויה לעמוד על: 2.0% בשנת 2019, ללא שינוי; 2.0% בשנת 2020, ללא שינוי; 2.0% בשנת 2021, ללא שינוי.

מהלכים דרסטיים נראו בשוקי האג"ח, כאשר עקומת התשואות מעידה כעת על סיכונים מוגברים של מיתון קדימה. אינדיקטור המיתון האמין ביותר מהבהב כעת באדום לאחר המהלכים אתמול בשוקי האג"ח. המרווח בין תשואה של 3 חודשים לתשואה של 10 שנים הצטמצם בחדות ובסף היפוך. השיפוע של תשואות לשלושה חודשים ו-3 שנים נתפס על ידי רוב הכלכלנים ונראה כאינדיקטור המיתון הטוב ביותר.

קריאה מוצעת על FOMC:

טראמפ רומז להארכת מלחמת הסחר ולשמור על מכסים על סין לתקופה ארוכה

טראמפ אמר שהממשל שלו מדבר על השארת מכסים על סין לתקופה ארוכה. כלומר, גם אם יושג הסכם סחר, המכסים לא יוגבלו עד שסין תעמוד בתנאי העסקה. ההערות שלו מגיעות ממש לפני הנסיעה של USTR Lighthizer לבייג'ינג בשבוע הבא כדי לחדש את המשא ומתן.

הוא אמר: "אנחנו לא מדברים על הסרתם, אנחנו מדברים על השארתם לתקופה משמעותית, כי אנחנו צריכים לוודא שאם נעשה את העסקה עם סין שסין תחיה לפי העסקה. טראמפ גם מתח ביקורת על כך שלסין יש הרבה בעיות לחיות לפי עסקאות מסוימות".

לסין עדיין לא הייתה תגובה רשמית להערות. אבל מה שאמר טראמפ נתפס בדרך כלל כבלתי פרודוקטיבי למשא ומתן, כמו גם לכלכלת העולם. בלי שארה"ב תפסיק את מכסי הענישה, סין בוודאי לא תסכים לתקן את נוהגי הסחר הבלתי הוגנים שלה תוך הסרת מכסי התגמול שלה בו-זמנית. לארה"ב לא יהיה הכל. כלומר, גם אם יהיה הסכם בסופו של דבר וסין תאיץ את הרפורמות שלה, המכסים משני הצדדים יישארו שם עוד הרבה זמן.

כפי שהדגשנו קודם, אין כרגע הפסקת אש, אין הפסקת אש. המכסים הם ה"תותחים" של מלחמת סחר והם מפציצים את שתי הכלכלות מדי יום ברגע זה. הם פוגעים גם בעולם וימשיכו לעשות זאת במשך תקופה ארוכה כפי שטראמפ ציין.

האיחוד האירופי יעניק עיכוב קצר של Brexit רק אם נציגי הציבור יאשרו את ההסכם

ראש ממשלת בריטניה תרזה מיי כתבה אתמול רשמית מכתב לנשיא המועצה האירופית דונלד טוסק, וביקשה להאריך את סעיף 50 עד ה-30 ביוני. התאריך עצמו נתון לוויכוח כבר מכיוון שהאיחוד האירופי התעקש שזה לא יכול להיות מאוחר מה-23 במאי, כאשר יתקיימו הבחירות לאיחוד האירופי. . הבעיה כרגע היא שהאיחוד האירופי נתן תגובה די מאוחדת לפיה ניתן להעניק לבריטניה ארכה רק בתנאי שהסכם הברקזיט יאושר על ידי העם.

בהצהרה, הציע טוסק לתת הארכה קצרה לסעיף 50. אבל זה יהיה "מותנה בהצבעה חיובית על הסכם הנסיגה בבית הנבחרים". אם הצעתו תאושר על ידי כל 27 החברות האחרות באיחוד האירופי, ותהיה הצבעה חיובית בבית הנבחרים בשבוע הבא, האיחוד האירופי יכול "לסיים ולנסח את ההחלטה על הארכה בהליך הכתוב". טוסק מוכן לקרוא לפסגה נוספת של האיחוד האירופי בשבוע הבא במידת הצורך.

עמדה זו מאוחדת למדי באיחוד האירופי, שכן גורמים רשמיים חזרו והדגישו שיש הרבה מטרה להארכה, בין אם זה עד 23 במאי או 30 ביוני. אבל אז, נותרה השאלה האם מיי תוכל להבטיח מספיק תמיכה לעסקה שלה. זה נשאר סיפור מתפתח.

מיי אמרה בביתה ברחוב דאונינג כי עיכוב הברקזיט הוא "עניין של חרטה אישית גדולה". היא הוסיפה: "אני מקווה בלהט ש(חברי פרלמנט) ימצאו דרך לגבות את ההסכם שניהלתי עם האיחוד האירופי, עסקה שמספקת את משאל העם והיא העסקה הטובה ביותר שניתן למשא ומתן עליה, ואני אמשיך לעבוד לילות כימים להבטיח את התמיכה" לעסקה. עם זאת, היא הדגישה שהיא לא מעדיפה לא לדחות את הברקזיט יותר מ-30 ביוני.

שיעור האבטלה באוסטרליה ירד ל- 4.9% עם ירידה בשיעור ההשתתפות - 0.2%

במונחים מנוכי עונתיות, שוק התעסוקה האוסטרלי גדל 4.6k בחודש פברואר, הרבה מתחת לציפייה של 15.2k. תעסוקה במשרה מלאה ירדה - 7.3k, בעוד שמשרות חלקיות גדלו ב 11.9k. שיעור האבטלה ירד ל- 4.9%, לעומת 5.0%. זהו גם הרמה הנמוכה ביותר מאז יוני 2011. עם זאת, שיעור ההשתתפות ירד ב- 0.2% ל- 65.6%.

שיעור האבטלה המתואם עונתיות עלה בניו סאות 'ויילס (עלייה של 0.3 ל - 4.3%) וויקטוריה (עלייה של 0.2 ל - 4.8). הירידות נרשמו במערב אוסטרליה (ירידה של 0.9 ל - 5.9), קווינסלנד (ירידה של 0.6 ל - 5.4), דרום אוסטרליה (ירידה של 0.6 ל - 5.7) וטסמניה (ירידה של 0.5 ל - 6.5).

כלכלן ה- ABS הראשי ברוס הוקמן אמר: "שיעור האבטלה במגמה ירד ב- 0.5 נקודות אחוז במהלך השנה, מ- 5.5 ל- 5.0 אחוזים. קצב הירידה הואט בחודשים האחרונים, דבר שעלה בקנה אחד עם ההאטה במספר המשרות החדשות ותמ"ג ".

ניו זילנד התוצר המקומי הגולמי גדל 0.6% qoq, בראשות השירותים

התוצר המקומי הגולמי של ניו זילנד עלה ב - 0.6% Qoq ב - Q4, לעומת QQNUMX של QNQX% Qoq וציפיות תואמות. התוצר המקומי הגולמי צמח ב- 3% לעומת השנה שהסתיימה ב- 0.3 בדצמבר. בעוד שצמיחה של 2.8% החמיצה את תחזית RNNZ של 2018%, ייתכן שהיא לא תהיה חלשה מספיק כדי להאיץ את קצב הפחתה של RBNZ בפגישת החודש.

במבט על הפרטים, הצמיחה הונעה על ידי תעשיות השירותים אשר עלה 0.9%, עם 9 של תעשיות השירותים 11 הקלטה עולה. החקלאות, הייעור, ואת תעשיית הדיג חוזה -0.6%. הבנייה עלתה 1.8%. הוצאות משקי הבית עלו ב- 1.3%. הוצאות ההשקעה עלו ב- 1.4%.

במבט קדימה - SNB ו-BoE לא צפויים להציע הפתעות נוספות

החלטות שיעורי SNB ו-BoE הן המוקדים העיקריים של היום. שניהם צפויים לעמוד בטפיחות ולא צפויות להציע הפתעות. SNB צפויה לשמור על ריבית הפקדות נראות על -0.75%. גם טווח היעד של ליבור לשלושה חודשים צריך להישמר ב -1.25% עד -0.25%. הבנק המרכזי צריך גם לטעון כי יש צורך לשמור על ריבית שלילית ולהתחייב להתערב בשווקי המט"ח בעת הצורך.

BoE גם צפוי לשמור על ריבית הבנק ללא שינוי ברמה של 0.75%. יעד רכישת הנכס צריך להיות 435B GBP. BoE גם ידגיש כי התחזית הכלכלית תהיה תלויה באופן משמעותי באופי הברקזיט, קשה או רך, פתאומי או חלק. כמו כן, יודגש כי הנתיב המוניטרי בעקבות הברקזיט לא יהיה אוטומטי ויכול להיות בשני הכיוונים.

בחזית הנתונים, בריטניה תשחרר מכירות קמעונאיות; קנדה תשחרר מכירות סיטונאיות. ארה"ב תשחרר תביעות אבטלה, סקר פילי פד ומדד מוביל.

קריאות מוצעות על BoE ו-SNB:

EUR / USD Outlook יומי

צירים יומיים: (S1) 1.1349; (P) 1.1398; (R1) 1.1462; יותר…..

ריבאונד של EUR/USD מ-1.1176 הואץ ל-1.1448. השבר של התנגדות 1.1419 נחשב כסימן ראשון לתחתית לטווח בינוני. ההטיה תוך-יומי נמצאת כעת במעלה עבור אזור ההתנגדות 1.1514/1569 תחילה. בצד החיסרון, נדרשת הפסקה של תמיכה מינורית של 1.1335 כדי להצביע על השלמת העלייה מ-1.1176. אחרת, התחזית לטווח הקרוב תישאר שורית זהירה במקרה של נסיגה.

בתמונה הגדולה יותר, ההתפתחויות הנוכחיות מצביעות על כך שתחתית לטווח בינוני יכולה להיווצר כבר ב- 1.1176. זה הגיע לאחר פגיעה 61.8% retracement של 1.0339 (2016 נמוך) ל 1.2555 (2018 גבוה) ב 1.1186, על מצב ההתכנסות שורי ב MACD היומי. עצרת נוספת עשויה להיראות חזרה ל- 38.2% של תיקון 1.2555 ל- 1.1176 ב- 1.1703. זה קצת מוקדם כדי לאשר היפוך שורי לטווח בינוני. המבנה של עלייה מ 1.1176 ותגובה 1.1703 רמת פיבונאצ'י ייראה עבור ביצוע הערכה מאוחר יותר. אבל בכל מקרה, הפסקה מכרעת של 1.1176 יש צורך לאשר את חידוש המגמה למטה. אחרת, התחזית היא נייטרלית במקרה הגרוע.

עדכון אינדיקטורים כלכליים

סקירה