ברזיל נמצאת בצד השני של העולם מסין, מוקד נגיף העטרה, אך היא הפכה לאחת המדינות שנפגעו באופן ישיר ביותר מהמחלה - וזה כאב ראש עצום עבור הבנק המרכזי של ברזיל (BCB) ומשרד האוצר. .
הריאל הברזילאי האיץ את מגמת הפיחות בימים האחרונים - ביום רביעי הדולר נסגר ב -4.58 דולר, ירידה של 1.5% במושב היום, ועד יום חמישי נפל הריאל ב -13.9% בשנת 2020.
הנפילות הטריות הגיעו למרות הודעת ה- BCB כי היא תבצע התערבות חדשה בשוק מט"ח, ותמכור החלפות בשווי של מיליארד דולר.
הבעיה של רוברטו קמפוס נטו, נשיא BCB, היא שהשוק מתמחר בקיצוצים טריים לסליץ ', שער הבסיס של הבנק, לאחר החלטת הפד האמריקני להוריד את ריבית הבסיס שלו ב -50 נקודות בסיס.
הלחץ כלפי מטה על שיעורי הריבית שנגרם ברחבי העולם על ידי נגיף קוביד 19 גם הוזן לנתוני תוצר מאכזבים שקדמו למשבר: ביום רביעי תוצר הרבעון הרביעי של ברזיל 2019 אישר כי בשנה שעברה הכלכלה צמחה ב -4% בלבד, נמוכה מ -1.1% הרשומים בשנת 1.3.
כי תוצאת הצמיחה הירודה קדמה להשפעה של קוביד -19 הביאה לשורה של עדכונים כלפי מטה לתחזיות הכלכלנים לתוצר 2020 ולציפיות לסבבים טריים של גירוי כספי.
האטה בסין
ברזיל עשויה לחוש השפעה שלילית גדולה מההאטה בסין, בהתחשב בכך ש -27.6% מייצוא שלה יעבור לאותו שוק בודד - נתוני קרן המטבע הבינלאומית לשני הרבעונים הראשונים של שנת 2019 - ובאופן כללי יותר חשופים לירידות מחירי הסחורות שנגרמו כתוצאה מ המשבר.
סביר להניח שיהיה זעזוע אספקה שלילי מהותי, מכיוון שמרכיבים שיובאו מסין לתהליך הייצור הברזילאי מפסיקים להגיע לנמלי ברזיל.
שלשום הוציאה ה- BCB הודעה לשוק בה נאמר: "לאור האירועים האחרונים, ההשפעה הכלכלית של ההאטה העולמית על כלכלת ברזיל נוטה לשלוט בהידרדרות מחירי מחירי הנכסים הפיננסיים."
אנו סבורים כי גם בנקים מרכזיים אזוריים [אמריקנים לטיניים] נוטים להקלות נוספות
- אלברטו ראמוס, גולדמן סאקס
בדו"ח לקוח ציין סיטי כי משפט זה משנה את הערכת הוועדה למדיניות מוניטרית של BCB (קופום) לגבי ההשפעות של התפרצות קוביד 19 על מאזן הסיכונים במדיניות המוניטרית, דבר המחזק משמעותית את הסבירות להפחתת ריבית סלק חדשה במארס. 18 ”.
הצהרה זו הזינה את תחושת השוק המתדרדרת לגבי הצמיחה הברזילאית בשנת 2020. לדוגמה, ביום רביעי, הורדת ההון הכלכלי את תחזית התוצר לשנת 2020 ל- 1.3% (מ- 1.5%).
בנוסף לסיבוך האתגר לבנק המרכזי, ההשפעה השלילית של קוביד -19 - שצריכה להתחיל להיות מורגשת בנתוני הפעילות הכלכלית בברזיל בחודשים הקרובים - מעלה את ההשקעות הפוליטיות עבור פאולו גדס, שר האוצר, שהיה לאחרונה הוטל על ידי נשיא המדינה, יאיר בולסונארו להבטיח את הצמיחה של השנה, לפחות 2.0%.
גולדמן זאקס היה רק אחד מבנקי ההשקעות שהגיבו לאירועים האחרונים וקיצץ את התחזית שלה עבור סליץ 'בסוף 2020 ל -3.75% מ -4.25%.
תחזיות כאלה מוסיפות לחולשה של הריאלי מכיוון שהיא מפחיתה עוד יותר את האטרקטיביות של המדינה לתזרים ברווחים קבועים והן את היקף ההסתברות של חברות ברזילאיות המגייסות חובות בחו"ל למימון פעולות מקומיות, שכן החוב המקומי הופך להיות זול יותר ויותר.
הערכות שווי מט"ח
בהתחשב ביסודות אלה - גם הגירעון בחשבון השוטף בברזיל הולך ומתרחב בחודשים האחרונים - תפקיד הצמיחה הכלכלית הופך להיות מניע מרכזי עוד יותר בהערכות שווי מט"ח והציפיות ההולכות וגדלות מסבכות את אתגר המדיניות של BCB עוד יותר.
על פי דבריו של אלברטו ראמוס, כלכלן אמריקה הלטינית בגולדמן סאקס, עליית הרתיעה והסיכוי המתחוללת והסיכון המובילה לירידת ריאל יכולה להיות מודגשת אם הבנק המרכזי יוריד את הריבית וגרוע עבור המשקיעים המבקשים לסחוב.
"זה יכול להגביל את מרחב המדיניות להקלות," הוא אומר. "עם זאת, בהתחשב בכך שאופי וחומרת ההלם מפעילות אמיתית, והעובדה, שלקיצוץ שערים נעדר, התנאים הכספיים היחסיים יוחמרו כנגד הפד האמריקני, רוב ה- G10 ורבים מ- EM גדולים אחרים, אנו הדעה כי הבנקים המרכזיים האזוריים [לטינו-אמריקאים] גם הם ינטו להקלות נוספות.
ראמוס אומר שאם ידחף את דרכו של קיצוץ ריביות נוסף הוא צופה כי בנקים מרכזיים באמריקה הלטינית ינסו להגביל את הפיחות על ידי התערבות בשווקי המטבעות.
עם זאת, הניסיון של ברזיל - שם נראה כי השווקים הסירו את התערבותם הגוברת כבלתי יעילה - מראה כי לחימה בלחצים כאלה עשויה להיות חסרת תוחלת ויקרה.
בעוד שהפגיעה בכלכלה הברזילאית היא הפרופיל הגבוה ביותר באזור - בגלל הכותרות שנוצרו על ידי הריאל הזורם, כלכלות אחרות חשופות גם להפסקה ממושכת בביקוש מסין.
צ'ילה שולחת 30% מהיצוא שלה - לרוב עפרות ברזל - לסין, ואילו לפרו (29.5%) ולאורוגוואי (24%) יש גם חשיפות ישירות גדולות לכלכלה השנייה בגודלה בעולם.
גולדמן זאקס תוקן בכל רחבי הקופה: בברזיל תחזית התוצר לשנת 2020 היא כעת 1.5% (מ- 2.2%), פרו היא כעת 2.8% (מ- 3.3%), קולומביה היא 3.0% (מ- 3.4%) ומקסיקו צפויה כעת ל צמיחה של 0.6% (מ- 1.0%).
Signal2forex.com - הטוב ביותר רובוטים במט"ח אותות
