התחזיות הכלכליות של הפד נמצאות בכל רחבי המפה, סימן לכמה שאינו בטוח בימים אלה

התחזית הכלכלית של הפדרל ריזרב אינה פסימית עד כדי כך שהיא לא וודאית, כאשר הציפיות מנהלות קשת רחבה החל מהתאוששות המתנשאת לריבאונד חד.

אם זה נשמע כמו השוק לאחרונה, זה כנראה לא צירוף מקרים.

לאחר פגישתו בת היומיים בתחילת השבוע, הפד פרסם את סיכום התחזיות הכלכליות שלו לתוצר, אבטלה, אינפלציה וריביות. ההערכות שיקפו במידה רבה את ההאטה חסרת התקדים הנוכחית ואחריה ציפיות לרמות שונות של צמיחה בהמשך. 

באופן ספציפי על התוצר, המודד סחורות ושירותים המיוצרים, והוא הקנה המידה הרחב ביותר לצמיחה כלכלית, הנתונים החציוניים בכל אחת משלוש השנים שלגביהם הועמדו הערכות הסתירו פערים רחבים של השקפות מצד 17 חברי ועדת השוק הפדרלי לפיתוח מדיניות.

לשנת 2020 הצפי החציוני היה לירידה בתוצר של 6.5%. אבל זה היה רק ​​נקודת אמצע התחזיות שנעו בין -10% ל -4.2%. 

ההבדל בולט עוד יותר בשנת 2021, שם החציון הוא רווח של 5%, אך הטווח נע בין -1% - למעשה, המשך המיתון שהחל בפברואר 2020 - לרווח של 7%, שיהיה קצב הצמיחה המהיר ביותר לשנה מאז 1984.

התחזית לאבטלה ואינפלציה כל אלה הראו פער משמעותי בדעות.

רווחים כה רחבים על מה שצופן העתיד נראה כתוב בשווקים הפיננסיים ובמיוחד במניות, שביום חמישי סבלו מהצניחה החמורה ביותר של יום אחד מאז סוף מרץ, וכעת נראות פתאום מתנודדות לאחר ריצה מדהימה של חודשיים וחצי. הזינוק בא נגד שלל מספרים כלכליים מרתקים שהראו כמה נזק גרמה המגיפה.

קטי ג'ונס, ראש ההכנסה הקבועה של צ'רלס שוואב, אמרה על קובעי המדיניות של פד, "הם היו די ישרים ופשוטים ביחס לרמת אי הוודאות הגבוהה שהם רואים סביב התקדמות הכלכלה, וזה נחמד.

"כולנו יודעים שהרבעון השני הוא השוקת והדברים ישתפרו והשוק מנסה להוזיל את זה", הוסיפה. "אבל אני חושב שהשווקים נסחפו די."

ואכן, יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הדגיש כי אפילו עם כל מימון ההצלה שהבנק המרכזי והקונגרס סיפקו, עוצמת ההתאוששות תלויה במידה רבה בנתיב הקורונה. 

פאוול אפילו ציין בסוף הפגישה השבוע כי יש לראות בזהירות את קריאות ה- SEP. מכיוון שלא היה ידוע כל כך הרבה, הפדרציה סירבה לספק את הסיכום הרבעוני בישיבת המדיניות הראשית שלה בחודש מרץ, אך בחרה לעשות זאת השבוע גם עם שאלות רבות לגבי העתיד.

"בהתחשב ברמת חוסר הוודאות הגבוהה במיוחד לגבי התחזית, משתתפים רבים ציינו שהם רואים מספר מסלולים סבירים לכלכלה וזה לא אפשרי לזהות בביטחון נתיב בודד כמסלול הסביר ביותר", אמר פאוול ביום רביעי, וציין. שה-SEP היה "מגוון שלם של תוצאות סבירות ולא תחזית אחת מסוימת".

בתקופה שבה החשש מסבב שני של זיהומים ב-Covid-19 מתגבר, התחזית המעורפלת של הפד עזרה לזרז שפל מרושעת בשוק של יום חמישי שקוזזה רק באופן חלקי על ידי עצרת שישי שהמשיכה להיחלש ככל שהיום התקדם. הנשיא דונלד טראמפ שקל ביום חמישי ואמר שהפד "טעה לעתים קרובות כל כך" למרות שהתחזית שלו לשנת 2021 היא לקצב הצמיחה המהיר ביותר מאז שרונלד רייגן היה נשיא.

הפד לא הציע שום כלי מדיניות נוסף שיעזרו להנחות את הכלכלה דרך ההבטחות להיות דרך עכורה קדימה, רק הבטחות כי שיעורי הריבית לזמן הקצר יישארו מעוגנים קרוב לאפס עד 2022 לפחות.

ה- SEP "הציג מגוון רחב של תוצאות פוטנציאליות לכלכלה האמריקאית בשנתיים הקרובות", כתב ניק קולאס, מייסד שותף של מחקר DataTrek. "למרות זאת, הפד לא הודיעה על שום דבר חדש [רביעי] מלבד ביטחון כלשהו כי לא תעסיק ריביות שליליות."

השווקים כרגע כבר לא מתמחרים סיכוי שהפד אכן ילך לריביות שליליות בקרוב, למרות ספקולציות מתמשכות שהוא עשוי ללכת בדוגמה של אירופה ויפן אם המצב ימשיך להידרדר.

אולם ערמת הציפיות הכלכליות בין גורמים רשמיים משמשת תזכורת לאופן בו יכול להיות בעתיד השטף, אפילו כאשר המשקיעים ממשיכים לתמחר בתרחיש הטוב ביותר.

"בסופו של דבר, שוקי המניות ביצעו את ההימור השורי שלהם על רווחי התאגיד העתידי באופן ספציפי ומצב הכלכלה האמריקנית באופן כללי יותר", אמר קולאס. "אפילו פדרל ריזרב עם השקפה בלתי וודאית ללא ספק לא ישנה כל כך הרבה."