וול סטריט מקפץ חזרה, כוח הדולר גבוה יותר

• שוקי המניות מצמצמים הפסדים כשחוזרים קונים
• הדולר משייט גבוה יותר עם קצת עזרה מהתאוששות התשואות
• אבל מטבעות הסחורות נותרו בלחץ

קונים מטבלים מנצחים שוב

וול סטריט ביצעה קאמבק עז ביום שלישי, ללא זרז מיוחד מאחורי ההתאוששות המרשימה הזו. השווקים מתמודדים עם חששות וירוסים לאחרונה, והחשש הוא שגרסאות חדשות עשויות להיות תופעה אינסופית שאינה מאפשרת לכלכלה העולמית ובמיוחד לכלכלות מתפתחות לחזור לשגרה.

שום דבר לא השתנה בחזית הזו, אבל הסוחרים שמחו לשים את החששות האלה בצד לעת עתה ולצוד מציאות בבורסה. זה מדגיש כי חששות covid הם דינמיקה המתקנת את עצמה למניות. אם העולם יתייסר על ידי covid למשך זמן רב יותר, פירוש הדבר יותר תרופות לבנקים מרכזיים למשך זמן רב יותר.

בסך הכל, קשה למניות לדמם כל עוד אין אלטרנטיבה. איגרות חוב הן נכסים מפסידים בסביבת אינפלציה חיובית ושוקי הסחורות תנודתיים מדי מכדי לשחקנים גדולים תהיה חשיפה ממשית אליהם. קניית מטבלים כנראה תישאר אסטרטגיה מנצחת עד שהפרדיגמה הזו תשתנה.

דולר זורח בכל מזג אוויר

אבל ההקלה בשוקי המניות ואגרות החוב לא ממש נשפכה לזירת ה- FX. מטבעות רגישים לסיכון כמו האוסי והקיווי עדיין בלחץ, בעוד שהלירה הבריטית לא הצליחה לנצל את השלווה הזו.

בולט עוד יותר הוא הדולר האמריקאי, הממשיך להתקדם ללא קשר למצב הרוח בשוק. זהו עדות לתפקידו הייחודי של הגרינבק כ"מטבע לכל מזג אוויר ". היא יכולה להרוויח הן כאשר השווקים מפחדים הודות למצב המטבע העתודה שלה והן כאשר מוזיקת ​​הלך הרוח משתפרת, על רקע הציפיות מהביצועים הכלכליים של ארה"ב.

ואכן, מחירי השוק להעלאות הריבית של הפד בשנים הקרובות לא זנחו במיוחד בזמן האחרון, מה שמרמז שגרסת הדלתא אינה באמת בעיה אמריקאית. כחצי העלאת תעריפים תומרה בימים האחרונים, והשאירו שתיים וחצי העלאות עדיין במחיר עד סוף 2023.

השווקים בעצם אומרים כי האטה בצמיחה העולמית עלולה להאט מעט את תוכניות הנורמליזציה של הפד, אך זה לא יערער אותן. לארה"ב יש אחד משיעורי קליטת החיסונים הגבוהים ביותר, איכות החיסונים טובה יותר מאשר במקומות אחרים ולכן גרסאות חדשות מהוות פחות איום ויותר הוצאה פדרלית באופק.

פטיש נתונים אוסטרלי אוסי, עין ECB

הדולר האוסטרלי הוא הביצוע החסר הראשי ביום רביעי, לאחר מספר נתונים מאכזבים. המכירות הקמעונאיות ירדו באופן מפתיע ביוני, לפני תחילת הנעילה האחרונה, מה שמרמז על כך שמספרי יולי יהיו גרועים עוד יותר.

חוץ מזה, אין הרבה חדשות לדבר עליהן. פעולת המחיר היא הנרטיב בימים אלה. מצב הרוח בשוק רגוע יותר לעת עתה, כאשר החוזים העתידיים של וול סטריט ותשואות האוצר מתאוששים, ומורידים את הברק מהין ההגנתי.

במבט קדימה, האירוע הגדול הבא יהיה מפגש ה- ECB מחר. הנשיא לגארדה הבטיח אותות מדיניות חדשים, כך שזה אמור להיות מעניין. הבנק הבינלאומי רוצה להפגין כי הוא רציני בהשגת יעד האינפלציה החדש שלו, שמשמעותו התחייבות למדיניות כסף זול למשך זמן רב יותר.

זה ידגיש את ההבדל עם הבנקים המרכזיים הגדולים האחרים שעומדים לקראת שיעורים גבוהים יותר, שהם חדשות רעות עבור האירו בטווח הארוך יותר.