BOCレビュー - 成長の見通しは上向きだが、今後のビジネス投資は減るだろう

BOCは25月に危機後2019回目の利上げを実施した。 +2020bpsの増加は広く予想されていたが、付随する声明と最新の成長予測はよりタカ派的であるように見える。 BOC は XNUMX 年と XNUMX 年の GDP 成長率見通しを引き上げたが、賃金伸び率見通しは引き続き良好だった。 一方、米国の通商政策に対する警戒を強め、将来の金融決定はデータに依存し、段階的に採用されると再確認した。

世界全体でBOCは、3.75年と3.5年の成長率予想をそれぞれ2018%と2019%に据え置いた。 それでも、「保護貿易主義がさらに進む可能性が、世界の見通しに対する最も重要な脅威である」と警告した。 委員らはまた、これは最近のカナダドル安のせいだと考えた。

国内では、委員は経済がほぼ能力に近い状態で運営されているとの見方を繰り返したが、「成長の構成は変化している」と指摘した。 さらに「一時的な要因が四半期成長率の変動を引き起こしている」とも付け加えた。 付随する声明では、「一部のセクターでは貿易摩擦が投資の重しとなっているものの、堅調な需要の伸びと生産能力の圧力を受けて企業投資は増加している」と指摘した。 BOC は、2 年から 2018 年の成長率が +2020% 近くになるとの予想を維持しています。 金融政策報告書 (MPR) に示されているように、GDP 成長率は年間 +2% に達すると予想されます。 2.2年と1.9年の予測はそれぞれ+2019%と+2020%に上方修正されました。政策声明に現れた事業投資に関する楽観的なレトリックは今年の状況のみを指していることを強調したいと思います。 実際、2019 年と 2020 年の成長予測の上方修正は、個人消費に対する期待の改善によって推進されており、今後数年間の企業投資の悪化を相殺すると予想されています。 MPRが示唆したように、企業投資は米国の税制改革と貿易関税によって抑制されるだろう。

インフレに関してBOCは、総合CPIが「約+2.5%までさらに上昇し、2年下半期までに+2019%に落ち着く」と予想している。 一言で言えば、「CPIと中銀の中核的なインフレ指標は+2%近辺に留まり、経済が生産能力に近い水準で運営されていることと一致している」ということだ。 ただし、BOC の予測によると、+2.3% という基調的な賃金の伸びは若干鈍化する可能性があります。 これは労働市場に依然として余裕があることを示唆している。

金融政策の見通しについて、BOCは「インフレを目標付近に保つためには金利の引き上げが正当化される」との立場を繰り返した。 これには、いかなる決定もデータに依存し、段階的に実行されるという強調が伴います。 中銀は特に「金利上昇に対する経済の調整、生産能力や賃金圧力の進展、貿易行動に対する企業や消費者の反応を監視している」と付け加えた。