米連邦準備理事会、9月の利上げを準備

中央銀行のニュース

今週末のFOMCの次回の会議では、9月に+ 25のbps金利引き上げのための市場を準備することを目指しています。 8月の会合に続く記者会見や経済予測はなく、3週間後の3週間の議事録は、コミュニケーションと期待のために使用される。 次回の声明や議事録のレトリックは、6月の声明と多かれ少なかれ一致するだろうと期待している。 堅調なGDP成長、インフレと雇用を背景に、また米国と中国の貿易紛争を高めていく中で、メンバーは将来の利上げの道筋について厳しい議論を繰り広げていくだろう。 結局のところ、我々は、6月に下落している(100と2018の両方で2019のbpsが上昇している)率上昇路は変わらないと予想している。 「金融政策の立場は緩和されている」と指摘していた「前向き指針」の変更に関する議論は、今月中に実際の変更とともに今年後半になる可能性がある。

個人消費(+ 4.1%)と政府支出(+ 2%)の強さのおかげで、米国のGDP成長率の最初の推定値は、18Q4の年換算+ 3.5%q / qまで上昇しました。 第1四半期の事業投資は+ 5.4%増の+ 8%となりましたが、純輸出は改善しました。 強い結果は財政刺激の結果であり、強い家計支出は国内経済の根底にある勢いを証明した。 しかし、純輸出の寄与は、自動車販売の正常化や中国への大豆の輸出を含む一時的な要因によって引き起こされた可能性があり、それは下期に消滅する可能性がある。 2Q18のGDP成長データには2つの改訂版があり、それらは暫定的な結果に劇的な変化を示す可能性がある。 ヘッドラインのインフレ率は、6月の+ 2.9%y / yにさらに前回の+ 2.8%から改善されました。 コアCPIも+ 2.3%に加速し、5月の+ 2017%からの1月の2.2以来の最大の上昇となりました。 Fedの優先インフレ見積もりであるPCEは、6月に+ 2%目標を維持する可能性が高い。 経済的な背景から、連銀は、成長が「強固」であり、家計支出が「拾い上げた」という言語を維持することを保証する。

–広告–


失業率は5月の4%から6月に3.9%に上昇した。 市場は7月に3.9%に戻ると予想している。 FOMCの会合は6月の雇用報告の発表に先立って行われるため、メンバーは5月の失業率の上昇を示すために言語をわずかに調整する必要があるかもしれない。 連邦準備理事会(FRB)は、6月の声明で失業率が「低下」したことを指摘した後、失業率が「低い」(5月の声明で使用されている)

6月の議事録は、メンバーが金利の用語構造について議論したことを明らかにした。 6月の会議以来、財務省の利回り曲線が大幅に平準化されたことを踏まえると、8月の議論は引き続き続くものとみられる。