FOMCが金利を引き上げ、「緩和的」政策に関する言及を削除

中央銀行のニュース

FOMCは25月にフェデラルファンド金利を+2bps引き上げ2.25~2015%とした。 付随する声明は主に前回会合の内容をダビングしたものだが、市場では「緩和的」政策文言の削除は若干ハト派的だと受け止められている。 これは、米国債利回りの即時低下と対ユーロでの米ドル安によって証明されている。 この参照の削除には私たちは驚きません。 実際、メンバーはこれまでの会議を通じて、声明文言の調整を求めてきた。 彼らは、XNUMX年XNUMX月以来数回の利上げを経て、現在の政策を「緩和的」と表現することはもはや適切ではないと考えている。

ただし、スタッフの経済予測と更新された中央値のドット プロットは、前回の会議よりも楽観的であるように見えます。 実質 GDP 成長率の予測中央値は、3.1 年には +2.8% (+2018%)、2.5 年には +2.4% (+2019%) に引き上げられました。2020 年の予測は +2% で変更ありませんでした。 FRBは2021年の予測を導入したが、これは+1.8%であり、「長期」予測と同じである。

3.7年の失業率予測中央値は3.6%(前回の2018%)に若干上方修正されたが、3.5年と2019年は2020%に据え置かれた。失業率は3.7年に2021%、4.5年にはXNUMX%に上昇すると予想されている。より長く走る。

–広告–


コア PCE の推定中央値は、2.0 年に +2018% (変更なし) に達し、その後 2.1% に上昇し、2021 年もそこにとどまると予想されています。

政策金利の見通しについては、フェデラル・ファンド金利の予想中央値は予測期間を通じて変わらず、今年あと3回の利上げ、2019年に1回、2020年に3.1回の利上げが続く。つまり、政策金利の中央値は2019である。 3.4年末までに%、2020年末までに3.0%となる。長期的な中立金利は2020%になると予想される。 7人のメンバーが来年複数回の利上げを予想しているため、XNUMX年の利上げにはある程度の上振れリスクがあるようだ。

政策声明は前回のものとほぼ同じでしたが、大きな変更が2つありました。「金融政策のスタンスは引き続き緩和的であり、それによって堅調な労働市場の状況と+2015%のインフレへの持続的な回復を支援する」という記述が削除されました。 市場はこれをややハト派的と見なしている。FRBは政策がそれほど緩和的ではないとみなしているため、利上げサイクルの終わりに近づいている可能性がある。 しかしパウエル議長は、今回の調整はFRBの段階的な金融政策路線の変更を意味するものではないと断言した。 この調整はまったく驚くべきことではありません。 実際、メンバーは過去の会合を通じて、声明文言の調整を求めてきた。 彼らは、XNUMX年XNUMX月以来数回の利上げを経て、現在の政策を「緩和的」と表現することはもはや適切ではないと考えている。