ゴールドマン株は危うい状況だが、株価は株価を下回るべきだろうか？

痛い。ゴールドマン・サックスの株価が1MDBの破綻で大暴落するのを、嬉々として見ている人もいるだろう。一方で、もっと不安そうに見守り、「神の恩寵がなければ、私たちも今頃こうなっていただろう」とささやく勇気もない人もいるだろう。

ゴールドマンがここ数週間ほど急速に打撃を受けたことはほとんどない。

8月231.65日、同社の株価は1ドルで取引を終えた。翌日、裁判所の書類が開示され、ゴールドマン・サックスの元バンカー、ティム・ライスナー氏の有罪答弁の詳細が明らかになった。ライスナー氏はXNUMX月に、ゴールドマン・サックスのコンプライアンス部門と法務部門からXNUMXMDBに関する同行の業務に関する事実を隠蔽するために共謀していたことを認めていた。

わずか12営業日後の11月17日の終値では、株価は8%下落していました。その後も下落は続き、水曜日の本稿執筆時点では、XNUMX月XNUMX日の終値からXNUMX%下落しています。

この銘柄は現在、ダウ平均株価の中で今年最もパフォーマンスが悪い銘柄となっており、約25％下落している。

意義

しかし、現在の株価水準の重要性は、絶対的な価格だけにとどまりません。ゴールドマンの株価は現在下落しているかもしれませんが、それでも過去のほとんどの株価よりも高い水準で取引されています。現在の株価が重要なのは、帳簿価格を下回っているからです。

こうしたことはめったに起きないが、過去2008回（2011年の金融危機とXNUMX年の市場混乱）は、その後力強い回復が続いた。

今のところ、ニュースは悪化する一方です。

アブダビの国際石油投資会社は水曜日にゴールドマンを相手取り訴訟を起こした。その直前、モルガン・スタンレーのアナリスト、ベッツィ・グラセック氏は、同社が負担する可能性のあるコストが不透明であることを理由に、ゴールドマンの株式投資判断を引き下げていた。

「ゴールドマン・サックスに対する罰金や罰則がどのようなものになるかについては、さまざまな結果が考えられる」とグラセック氏は記した。

しかし、投資アドバイザーのチャド・ブランド氏が水曜日にシーキング・アルファに書いたように、ゴールドマンの株価はさらに多くの悪いニュースを織り込んでいるようだ。同社の株主資本は大きな打撃を受けても大きな問題にはならないはずだが。

「不条理」

ブランド氏は、ゴールドマンが13.7年の最初の2018か月間でXNUMX%の自己資本利益率を計上したことを受けて、同社の株価収益率は現在XNUMX倍強の水準で取引されており、事実上、同社が将来的に帳簿価額を伸ばすことができないことを示唆していると指摘している。

彼はこれはありそうにないと考えている。

「GSが長期的に大きな利益を上げられない、あるいは利益配分をひどく間違えて一株当たり純資産の成長実績が突然永久に止まってしまうという考えは全く馬鹿げている」と同氏は付け加えた。

いまだに懐疑的な人は、ブランド氏が強調する（比較的）最近の比較に注目すべきだ。2012年、ロンドン・ホエール事件が報道された際、JPモルガンの株価は32ドルを割り込んだ。現在は60ドルをわずかに下回る水準だ。