世界的な不確実性が高まる中、ECBはドビッシュに

中央銀行のニュース

ECB理事会は我々の予想通りの展開となり、経済評価はよりハト派的かつ格下げされ、金利のフォワードガイダンスは変更されなかった。 中央銀行は、世界経済の不確実性が増大しており、それがかなり長期間続く可能性があることを認めた。 金融政策には変更は加えられず、主要リファイレート、限界貸出金利、預金金利はそれぞれ0.00%、0.25%、-0.40%に据え置かれた。

フォワードガイダンスは変更なし

2019月の声明で言及された内容をダブして、ECBは「資産購入プログラムに基づいて購入した満期証券からの元金全額を、ECBの主要金利の引き上げ開始日以降も長期間にわたり再投資し続ける」と示唆した。そして、いかなる場合でも、必要な限り」。 金利については「少なくとも2019年夏までは」利上げはないと改めて表明した。 再投資の終了、つまりバランスシート削減の開始について明確な時期は示されていないが、少なくとも2020年末までは継続すると予想している。

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経済評価

ECBは「ユーロ圏の成長見通しを巡るリスクは下方に移った」と指摘した。 中銀がリスクが下向きであると認めたのは2017年4月以来初めて。 過去2017カ月間、ECBはリスクを「おおむねバランスがとれている」と表現しつつ、バランスが「下方に向かっている」ことを示唆してきた。 ECBが特定した不確実性とは「地政学的要因と保護主義の脅威、新興市場の脆弱性、金融市場のボラティリティ」だ。 これらは前回の会合から変わっていない。

新たな流動性オペレーションについては発表なし

ECBはTLTROが過去に非常に有用であったと指摘しながらも、会合では関連するオペレーションについては何も発表していない。 しかし、マリオ・ドラギ大統領は「数人のメンバーがこの問題について言及した」と付け加えた。 ECB が 1 年第 19 四半期までに新たな TLTRO ラウンドを開始するとの見方を維持します。

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