アリゾナのある小さな会社が示すように、ケーブルの未来はまったくテレビではないかもしれません

メディア界には、Netflix、Amazon、その他のテクノロジー企業がケーブル企業を殺害しているという話があります。 コードカッティングが加速！ もう誰もケーブルテレビを見ません！ 終わりが近づいています！

より静かな真実は、多くのケーブル会社、おそらくほとんどのケーブル会社が本当に気にしないということです。

有料テレビの集約は、高速ブロードバンド配信よりも悪いビジネスであり、何年もの間このようになっています。 2013年、当時CablevisionのCEOであったJames Dolanは、ウォールストリートジャーナルに、彼の会社がテレビサービスの提供を完全に停止し、収益をブロードバンドに依存したときに「17.7日が来る可能性がある」と語った。 Dolanは後にCablevisionを2015年にXNUMX億ドルでAlticeに売却する予定でした。

ここ数カ月の間に、米国で2番目に大きいケーブル会社であるCharterは、消費者により多くの選択肢を提供するために低マージンのビデオパッケージを提供してきました。

そして、あなたが聞いたことがないかもしれないケーブル会社 - ケーブルワン - は、テレビから離れることが投資家にとって良いことであることを証明しています。

有料テレビ事業の仕組みは次のとおりです。Comcast（CNBCの親会社NBCUniversalを所有）、Charter、Altice、Coxなどの従来のディストリビューター（米国最大のケーブルテレビディストリビューター）は、チャンネルを放送する権利に対して加入者ごとの料金を支払います。 あまり監視されていないネットワークはそれほど費用がかかりません。たとえば、加入者5人あたり月額XNUMXセントです。 ESPNやFoxNewsなどの人気のある放送ネットワークやケーブルステーションは、より多くの費用がかかります。

これらのチャンネルの所有者は他のチャンネルも所有しており、人気のあるネットワークにバンドルされているため、ケーブルTVパッケージが肥大化し、価格が上昇しています。 9年に調査会社SNLKaganによると、ESPNの最も人気のある2017つのネットワークは、加入者XNUMX人あたり月額XNUMXドル以上の費用がかかります。

有料テレビ事業者がバンドル内のすべてのネットワークを統合した後、彼らはもう少し取り組み、それを消費者に販売します。

何年にもわたるプログラミング率の上昇の後、バンドルのコストが非常に高くなったため、有料TVパッケージは利益率が低く、場合によっては利益率がマイナスになることさえあります。 GoogleのYouTubeTVなどの新しいデジタルビデオプロバイダーにとって、ビジネスはさらに悪化します。これらのプロバイダーはゼロから始まり、新しい加入者を引き付けるために価格を低く抑える必要があります。 BernsteinのアナリストToddJuengerが説明したように、YouTubeTVはデジタルバンドルでお金を失っています。 グーグルの望みは、加入者を獲得し、損失を補うために広告で十分なお金を稼いだ後、最終的に価格を上げることです。

ケーブル会社は、月額$ 100のYouTube料金ではなく、バンドルのために約$ 40を支払おうとしている何百万ものレガシー顧客を抱えているため、テレビ業界にとどまります。 そして、人々が彼らのテレビパッケージをキャンセルすると脅迫するならば、オペレータは彼らが高速ブロードバンドの代金を払うために顧客のための甘味料として使うより安いパッケージを持っています。

しかし今、テレビとインターネットのこの伝統的な結合はその有効性を失うかもしれません。

CableOneにあまり詳しくない可能性があります。 米国でXNUMX番目に大きなケーブル会社であり、本社はアリゾナ州フェニックスにあり、テキサス州アイダホ州やその他の州の顧客にサービスを提供しています。

しかし、メディアの未来に興味があるなら、注意を払うことをお勧めします。

今週、CableOneのCEOであるJulieLaulis氏は、テレビとインターネットをバンドルすることは、顧客を維持するための特に効果的な方法ではないと述べました。 それは、人々がそもそもインターネットをキャンセルしていないからです。 その結果、バンドルされたビデオを提供することは、実際には針を何らかの方法で動かしていませんでした。

「バンドルを解約の救世主とは見なしていません」とLaulis氏は述べています。 「長期的には、ビデオが私たちと株主に利益をもたらすため、ビデオに関係することにはほとんど時間とリソースを費やしていないことを私は知っています。 私たちはXNUMX、XNUMX年以上前にデータ中心のモデルに軸足を移しましたが、その道から私たちを脱線させるものは何も見られませんでした。」

もう一度読んでください。 私たちは、ビデオに関係することにはほとんど時間とリソースを費やしていません。

ケーブル会社のCEOは、テレビは気にしないと言っています。

これは、Cable Oneの加入者のなんと70％が、ブロードバンドインターネットサービスをビデオにバンドルするのではなく、購入するだけであり、解約率が「低くなりつつある」ためです。 また、Cable Oneは、同業他社よりも住宅用ブロードバンドサービスの料金を高く設定しています。 MoffettNathansonの電気通信アナリストであるCraigMoffettによると、ホームインターネットのユーザーあたりの平均収益は今四半期で69.90ドルで、業界最高でした。

その結果、Cable Oneは何年にもわたってケーブルテレビ局を廃止し、交換可能と見なした特定のチャンネルでのプログラミング費用の増加を支払うことを拒否してきました。 Cable Oneは、Comedy CentralやNickelodeonなど、ViacomのチャネルをXNUMX年近く提供していません。

さらに極端なことに、顧客がケーブルTVサービスをキャンセルするように電話をかけた場合、CableOneは彼らにそれを話そうとはしません。 代わりに、Cable Oneの営業担当者は、YouTube TV、Hulu with Live TV、またはその他のサービスなどのオーバーザトップビデオサービスを提供して、顧客に選択肢を知らせるのに役立てているとモフェット氏は述べています。

「ケーブルワンはポストビデオケーブル事業です」とモフェットは水曜日に発行されたリサーチノートで述べました。 「つまり、ビデオサブスクライバーのメトリックはそれほど重要ではありません（オペレーターがビデオなしで繁栄できることを示すためだけに、私たちや他のすべての人がそれらを追跡し続ける場合でも）。」

これがCable Oneにとって何を意味するのでしょうか。

2015年に株式公開を開始して以来、同業他社の中で最も業績の良いケーブル会社です。株式は約136％増加しています。

ビデオの収益は減少しています。 前四半期は、前年同期比で約5パーセント減少し、$ 82.6百万ドルとなりました。 しかし、利ざや、税金、減価償却費、償却費控除前の利益率と利益は改善しています。 第4四半期の調整後EBITDAは、前年比でほぼ9パーセント増加して、127.6百万ドルとなりました。 調整されたEBITDAマージンは180ベーシスポイント（bps）を前年比で47.3パーセントに増加させた - これもまた業界で最高である、とMoffettは述べた。

Comcastのような大企業にとって、ビデオを完全に捨て去ることは、決して意味がないかもしれません。

しかし、有料テレビの配給業者は壁に書かれていることを目にします。 デジタルビデオプロバイダーが競争力のあるバンドルを提供しているだけではありません。 ほぼすべての大規模なメディア企業が、消費者に直接ストリーミングサービスを提供しており、集約された場合、チャネルの大規模なバンドルの必要性に取って代わります。 これは、DirecTVですでに巨大な有料テレビプロバイダーを所有しているAT＆TがWarnerMediaを改造している理由の一部であり、今週、Warnerの長年の幹部であるRichardPleplerとDavidLevyが辞任しました。

たぶん、ケーブルテレビを殺すのはNetflix、Amazon、または外部の力ではないでしょう。 多分それはケーブル会社自身でしょう。

免責事項：Comcastは、CNBCの親会社であるNBCUniversalを所有しています。

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