次回のFOMC会議では、加盟国はFRBの資金レート目標を2.25-2.5％にすることを票決しました。 1月に伝えられたドビッシュメッセージの強化を期待しています。 焦点は4.5でUS $ 2015兆に達するその貸借対照表の削減を完了する計画にあります。 その上、FRBは四半期の中央値ドットプロットと最新の経済予測を発表するでしょう。
1月の会合以来、経済はさらに減速
1月の会合以降の経済の動きは、FRBのドバイの立場に沿って減速し続けています。 GDP成長率は2.6Q4で年率+ 18％q / qに減速した。 しかし、設備投資に支えられて減速は予想を下回った。 雇用市場に関する最新のデータは期待外れでした。 2月の非農業部門雇用者数は+ 20K増加し、+ 180Kの合意および1月の+ 311Kの追加を大幅に下回りました。 失業率は3.8％まで下がった。 インフレ時には、2月の見出しCPIは2.5年で最低+ 1.5％y / yに達した。 それでも、コアCPIは+ 2.08％で、FRBの目標を中心に推移しました。 連邦準備制度理事会の好ましいインフレ指標であるコアPCEは、12月に1.94から+ 2018％y / yに上昇した。
貸借対照表の減少の終わり
連邦準備制度理事会は1月の声明で、「経済および金融の動向を踏まえてバランスシートの正規化を完了するための詳細を調整する準備ができている」と述べたことを思い出してください。 議事録は不快な声が強まり、「ほとんどすべての参加者が、今年中に連邦準備制度の資産保有を減らすのをやめる計画を発表することが望ましいと考えている」と明らかにした。 来週、FRBが貸借対照表の削減を終了する計画を発表する可能性があります。
フォワードガイダンスとメジアンドットプロット
1月、FRBは政策金利の「将来の調整」を決定する際の「忍耐力」を求めました。 私達はそれが3月にこのスタンスを復活させると期待しています。 FRBの金利パスを示す指標として、中央値ドットプロットが注目されています。 12月に2019の利上げ数を2倍（9月の3倍から）に減らした後、市場は今年、加盟国が利上げを除外することを期待しています。 カリフォルニア州スタンフォードで金曜日遅くに行われたスピーチで、FROM議長のJerome Powellは役割ドットプロットについてのレビューがあるだろうと提案した。 彼が指摘したように、「FOMCの会議後の声明の中で明示的な前向きなガイダンスがほとんどまたはまったくない世界に戻るのは困難な場合があります。 それでも、彼は2％インフレ目標には変更がないだろうと付け加えた。
経済予測
世界と国内の両方の成長見通しが緩やかになっていることを考えると、FRBはGDP成長率とインフレ予測の低下を修正するでしょう。 ただし、格下げはECBによる格下げよりも重要性が低いと予想されます。 結局のところ、米国の成長はトレンドにとどまっています。
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