BOEプレビュー:軟調なインフレと長期にわたる不確定要素の不確実性に重点を置いた、第1四半期の概観

中央銀行のニュース

第1四半期には国内外で好調な動きが見られました。 しかし、これらは、Brexitが10月まで延長された31以来、5月のBOEの姿勢を変えるのに十分ではなく、十分に強くもない。 中央銀行は、銀行レートを0.75%に、資産購入プログラムを435Bポンドにすることは確実です。 我々はその決定が全会一致になると予想している。

前向きな活動によって歪んだ強いGDP成長

1Q19のGDP成長率は上振れに驚いた。 GDPは2月に+ 0.2%m / mとなり、1月の+ 0.5%から低下したが、0.1%の予想を上回った。 サービス指数は+ 0.1%m / m上昇し、生産指数は+ 0.6%m / m上昇した。 横ばいの3か月成長率(12月から2月)は、+ 0.3%と変わらなかった。 2月の予想を上回るデータは、第1四半期の成長がBOEの+ 0.3%の予測を上回る可能性があるという可能性を高めました。 ただし、この数字は、製造業者が「活動のタイミングを変更する」こと、すなわちBrexitに先んじて備蓄することによって後押しされるべきだったことに注意してください。 そのため、第1四半期の強さは、第2四半期と第3四半期によって相殺される可能性があります。

–広告–


インフレ率は目標内にとどまる 

インフレ率はBOEの目標範囲内で推移し続けており、中央銀行がより多くの余裕を確保する余地があります。 見出しCPIは3月に+ 1.9%y / yで安定していた。 それでも、市場は+ 2%への上昇を予想していました。 コアCPIも+ 1.8%にとどまり、+ 1.9%の期待も失われました。 雇用市場は回復力があります。 2月までの3か月間に、給与計算数は+ 179K増加しました。 1月の222Kの追加から撤退し、+ 180Kの市場予測をわずかに見逃したものの、失業率は記録的な最低値の3.9%を維持しました。 その間、週平均収益成長率は同期間中+ 3.5%y / yで堅調であった。

Brexitの不確実性の拡張

今月初め、欧州議会はBrexitが10月にさらに拡張されることを承認しました31。 英国議会が撤退協定(契約)を承認すれば、英国はより早く退会することが可能です。 英国がEU議会選挙の一部を適切に保持しているかどうかを確認するために、状況の見直しが6月に行われる予定です。 メンバーがそのような変化の経済見通しへの影響を評価するのは、初めてのMPC会議です。

Exchequer Philip Hammondの首相は先週の金曜日、彼は、党派間の協議を通じて、最終的には撤退協定に達するだろうと楽観的であると述べた。 それでも、彼は契約のないBrexitのマイナスの影響について警告しました。 彼が示唆したように、何の問題もないBrexitは「私たちの経済に深刻な短期的混乱と長期的な損害を与え、イギリスの成長レベルを下げ、イギリス国民の生活水準を下げる」と語った。 我々の意見では、英国は今月の取引なしにEUを離れることを避けているので、この取り決めは市場に一時的な救済を提供するが、取引なしのBrexitのリスクはまだ排除されない。 そのため、Brexitの拡張は不確実性を長引かせています。 これはBOEが考慮に入れるべきものです。

漸増率の引き上げバイアスの維持

将来の見通しについては、BOEは今後数年間で政策金利が「ゆるやかなペースで、そして限られた範囲で」増加するという姿勢を改めて表明することを期待しています。 そして、いかなる決定も「自動的ではなく、どちらの方向にもあり得ます」ということです。 中央銀行は、銀行レートを0.75%に、資産購入プログラムを435Bポンドにすることは確実です。 Michael Saundersのようないくつかのタカ派は、会議でいくつかのタカ派的なコメントをするかもしれませんが、我々は決定が全会一致であると予想します。

Signal2forexのレビュー