FRBのウィリアムズ氏、政策立案者は低金利の世界に向けてよりよく準備する必要があると語る

米連邦準備理事会（FRB）の政策当局者は火曜日、政策担当者が低金利時代に世界経済を安定させる方法をよりよく把握できない限り、不況と低インフレからの回復は恐ろしく遅い状態が続くと述べた。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、スイスのチューリヒで開催された政策会議での発言で、「あまり長く待ちすぎるより、将来に備えたほうが良いと経験が教えている」と述べた。 「結局のところ、準備を怠るということは、失敗への備えを意味することが多いのです。」

出生率の低下により、世界のより裕福な経済圏では人口増加が抑制されており、テクノロジーの進歩はより正常なレベルにまで低下しています。 ウィリアムズ氏は、それぞれの傾向が経済成長の限界を決めていると述べた。

成長率の低下は投資の減少につながり、先進国では人口の高齢化により貯蓄が増加します。 貯蓄需要の低下と貯蓄の供給増加により、理論的には経済を制限したり加熱したりすることのない「中立的な」金利水準が世界中で低下しました。

これらの要因により金利はゼロ近くに保たれ、景気後退に対応する力が失われるとエコノミストは主張し、人口動態や科学的根拠の変化がなければ「中立」金利が以前の正常な水準に戻る兆候はないと付け加えた。技術的な進歩。 FRBは米国の金利を2.25～2.50％に設定しているが、日本や欧州などではそれより低く、場合によってはマイナスになることもある。

ウィリアムズ氏はキャリアの初期にサンフランシスコ連銀の研究員を務めており、「中立」金利がどの程度になるかについての推定値の作成に貢献したことで知られている。 同氏は現在、FRBが今後インフレにどのように取り組むかにおいて、その考え方の一部をコード化することを推進している。

広範な政策見直しの一環として、ウィリアムズ氏はFRBが米国金利を「より長期間」低水準に維持することで、インフレが鈍い時期に体系的に対応するよう主張してきた。

しかし、FRBの現在のアプローチに代わる選択肢は物議を醸す可能性があり、FRBが頻繁に達成できていない2％のインフレ目標を達成するためのさらに複雑な約束を実際に果たせるかどうかについて疑問が生じる可能性がある。

FRBがインフレの指標として推奨する、変動の激しい食品とエネルギー要素を除いた「コア」個人消費支出（PCE）価格指数は、1.6月には年率XNUMX％に鈍化した。

ウィリアムズ氏は「投資家はこうした低いインフレ率を異常ではなく、むしろ新たな常態とみている」と述べた。