最新のデータは、貿易戦争が拡大するにつれて、米国、中国の経済において驚きが鈍化することを示しています

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労働者がペンシルベニア州ファレルのノボリペツク鋼PAO製鉄所で3月に9、2018で鋼コイルを切断した。

Aaron Josefczyk | ロイター

米国と中国の両方での消費者と産業の活動は、世界のXNUMXつの最大の経済が世界的な成長から一口を奪う可能性のある激化する貿易戦争の最新の段階に入る前でさえ、XNUMX月に減速しました。

「今日の本当のメッセージは、米国と中国の両方の経済データが失望しているということです。 バノックバーングローバルフォレックスのグローバルマーケットストラテジスト、マークチャンドラーは、次のように述べています。

Donald Trump大統領とXi Jinping中国大統領が発表した最新の関税は、両国経済への賭けと潜在的な経済的打撃をもたらした。 トランが200%から25%に商品の10 10億ドルの関税を押し上げ、Xiが商品の60 10億ドルの関税を引き上げました。

エコノミストは、より高い関税による中国のGDPへの約0.4〜0.5%の打撃を見ており、米国のStrategas Researchへの約0.1%の打撃は、より高い関税が0.1か月ごとに0.5%ずつ米国の成長に影響を与えると推定しています。 、または年間XNUMX%。

トランプ氏はまた、中国製品のもう1億ドルの25%関税を脅かした。 これらの関税の影響はGDPにさらに大きくなるでしょう。

中国の小売市場は7.2月に16%上昇し、8.7年間で最も遅いペースであり、8.6月の5.4%および6.5%の予測を下回っています。 中国の8.5月の鉱工業生産はXNUMX%増加し、予想されたXNUMX%またはXNUMX月のXNUMX%の増加を下回りました。

「これは私たちが得ているよりクリーンなデータの最初のビットであり、多くの人々が起こっていると思っていたよりもはるかにバラ色の経済の絵を描いています」とキャピタルエコノミクスのガレスレザーは言いました。 レザー氏によると、XNUMX月のデータでは季節的要因が弱さを覆い隠していた可能性があり、一部は改善され、グリーンシュートと回復の兆候であるように見えた。 「これは当分の間、それらの希望を本当に打ち砕きます。」

米国の小売売上高は4月の0.2%から3月の1.7%の急上昇から減少しました。 先月の自動車販売台数は1.1%減少しましたが、電子機器および家電店での販売台数は1.3%減少しました。 経済学者たちは毎月の売上高データが0.2%増加すると予想していましたが、これは消費者の健康状態、米国経済の70%を反映しているので重要です。

工場、公益事業および鉱山での総生産量を反映した米国の工業生産は、3月の0.5%の増加後、0.2%の減少となりました。 自動車および部品の0.5%の減少、4か月で3番目の減少、および柔らかさを示す最新の製造報告書に牽引されて、製造業の生産高は2.6%減少した。

関税の影響

「過剰在庫の結果として、自動車は奇妙な変動を示しました。 製造データ、調査データ、信頼度にかなり注意を払います。 経済がエスカレーションを回避する方法を監視することは非常に重要になるでしょう。 製造業はすでに弱体化している」とバンクオブアメリカメリルリンチのチーフ米国エコノミスト、ミシェルマイヤーは述べた。 彼女は、昨年の夏のピーク以来、製造業は衰退していると述べた。

同氏は、貿易戦争が製造業に影響を及ぼしていると述べ、ISM半年ごとの調査では約59%の企業が関税が生産物の値上げにつながったと言っている。

マイヤー氏は、325月の小売売上高データの弱さを「ノイズ」と表現したが、多くの消費財に直接影響を与えるため、59億ドルの商品に関税が適用されるかどうかを見守る必要があると述べた。 製造業者は関税の影響を報告しており、XNUMX%が結果として製造コストが上昇したと述べています。

市場は、中央銀行やその他の政策緩和への期待を高めることで、両国からのニュースに応えました。 米国のフェデラルファンド先物は、今年、XNUMX分のXNUMXポイント以上の利下げへの期待を示したが、中国の株式市場は、より多くの財政および金融刺激策の期待に反発した。

「関税が終了する前に両国の経済は軟化しましたが、興味深いのは、それでも景気後退のレベルについて話しているのではないということです。 中国の成長率が6%未満の場合、それは大きな問題です」とチャンドラー氏は述べています。 彼は、米国の成長は現在、上半期に平均2.4%になると見ていると述べた。

「貿易戦争のシナリオを考えると、FRBが年末までに利下げをしなければならない可能性は明らかに高まっていると思います。 それはまだ私のベースラインではありません。 FRBは現在の貿易摩擦に対応する際に注意を払う必要があると思います。 それがどれほど持続的であり、実体経済でどのように機能するかは明らかではありません」とマイヤー氏は述べています。

トランプ氏は、火曜日に中国がおそらく金利を引き下げると述べたときを含め、FRBに金利引き下げを繰り返し求めてきた。米国もそうすると、「ゲームオーバー」になるだろう。

皮革は、トランプが次の関税ラウンドを通過した場合、商品の多くは他の場所で調達できないため、中国よりも米国の消費者にとってより有害になる可能性があると述べた。 関税の最初のラウンドは中国にそれほど害を与えなかった、そしてそれの経済は何年もの間衰退していると彼は言った。

325億ドルの商品に対する関税が実施されれば、「それは中国に影響を与えるだろう」。 「しかし、人々が考えるほどではありません。 米国への影響はさらに大きくなるだろう」とレザーは述べた。 彼は中国の問題が長引いていると言った。

「第1四半期を見ると、中国の米国への輸出は世界の他の地域を13%下回っており、通常はほぼ一致しています。 彼らは足並みをそろえます。 そこには何らかの影響があるようです。 しかし、GDPに占める中国の米国への輸出を見ると、約3%です。 13%の3%は非常に小さいです。 中国の減速の一部は貿易に関連しているが、ごくわずかな割合である」と述べた。

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