RBA Preview - 今週予想されるもう1つの-25 bpsレートカット

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RBAは25月にキャッシュレートを-1bps引き下げて70%にすると予想しています。 これはRBAがXNUMX月のSoMPで示した予想よりも早いが、XNUMX月の利下げを約XNUMX%織り込んでいる市場予想とほぼ一致している。 XNUMXつの主な理由により、今週の利下げは適切であると考えています。 まず、XNUMX月の利下げ以降、流入するデータの流れは依然として軟調である。 注目されていた失業率はコンセンサスを逸した。 第二に、フィル・ロウ知事の最近の演説はかなりハト派的だった。 同氏は、経済には「かなりの程度」の余力があると指摘した。 同氏は、経済に望ましい効果をもたらすためには、金融緩和に伴う財政刺激策が必要であると付け加えた。

実質 GDP は 0.4 年第 1 四半期に前期比年率 +19% で拡大し、前四半期の +0.2% から改善しましたが、コンセンサスである +0.5% には届きませんでした。 雇用市場に関しては、42.3 月のレポートでは、コンセンサスである +17.5 万人増と比較して、+5.2 万人という大幅な雇用者数の伸びが示されています。 しかし、失業率はコンセンサス5.1%に対し、66%に変化がなかった。 これは主に、参加率が過去最高の 4.5% に上昇したことによるものです。 報告書は、雇用増加の勢いが依然として強いことを明らかにしている。 ただし、市場の余力は予想よりも大きいです。 RBAは2月の会合で、非加速インフレ失業率(NAIRU)の予想を従来の3%から、インフレ率を5~XNUMX%の目標に押し上げることができる水準であるXNUMX%に引き下げた。 これは、失業率をその水準付近に引き上げるにはさらなる利下げが必要となる可能性が高いことを示唆している。

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RBAは最近、新たな緩和サイクルに向けて市場の準備を進めている。 18月XNUMX日に発表されたXNUMX月会合議事録では、「労働市場と経済の余力をより広範に考慮すると、金融政策のさらなる緩和が適切である可能性が高いということで委員は一致した」と指摘されている。これからの時代に。」 先週、フィル・ロウ知事はキャンベラでのパネルディスカッションで、「ほとんどの指標は経済にまだかなりの余力があることを示唆している」と示唆した。 政策金利が歴史的な低水準に引き下げられていることを考慮すると、さらなる利下げが大きな影響を及ぼさない可能性があることは理解できます。 ロウ総裁は、「インフラへの支出を含む財政政策」と「企業の拡大、投資、技術革新、人材雇用を支援する構造政策」をさらなる利下げと併せて実施する必要があると指摘した。

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