FOMC議事録では予防的利下げの根拠を説明。 今後数か月以内にさらに削減される可能性がある

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7月のFOMC議事要旨では、利下げの主な理由は世界経済見通しの減速と米国のインフレ抑制であると説明されている。 こうした要因が米国経済の足を引っ張るのを防ぐためには、保険の引き下げが必要だった。 しかし、フェデラル・ファンド金利を-25bps引き下げ2〜2.25%とするという決定は全会一致ではなかった。 一部のメンバーはより積極的な削減を支持したが、一部のメンバーは傍観することを望んだ。

委員らは「海外経済の経済成長の顕著な鈍化」が米国の製造業活動や設備投資の減速を引き起こすのではないかと懸念した。 インフレ低迷に対する懸念は一致した。 失業率が低いにもかかわらず、賃金の伸びが限られていることが家計支出の足を引っ張っている。 議事要旨に記載されているように、過去数年間の統計は、「インフレ率は委員会の長期目標である+2%を若干下回る傾向にあった」一方、「長期的なインフレ期待を示すいくつかの指標は現在低水準にある」ことを示唆していた。 。

FRBは利下げを「リスク管理の観点から賢明な措置」とみなした。 これは、XNUMX月の動きは利下げサイクルの開始を示していないことを示唆している。 実際、FRBは政策声明の中で、これが「サイクル半ばの調整」であると指摘した。 メンバーらは、将来の決定はデータに依存し、「あらかじめ設定されたコースをたどっているように見えること」を避けることに同意した。

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1.8月会合以降の経済発展は改善していない。 米国のインフレは1.7月に改善したが、わずかにとどまった。 総合 CPI は前年比 +1.6% と、コンセンサス +2.2%、2.1 月の +25% と比較してさらに上昇しました。 コアインフレ率はXNUMX月の+XNUMX%から+XNUMX%に上昇した。 一方、米中​​貿易戦争がすぐに解決される可能性は低いようだ。 世界および米国の経済見通しに対するリスクは依然として下方に偏っている。 今週の焦点は金曜日のジャクソンホールシンポジウムでのジェローム・パウエルFRB議長の講演だ。 7月の会合後初めての公の場での演説となる。 私たちは同氏がFRBの金融政策スタンスについて何らかの示唆を与えると期待している。 全体として、FRBは今後数カ月間に政策金利をさらに-XNUMXbps引き下げると予想している。

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