先週:8月は低ボラティリティストリークを打ち破るので、株式は貿易、経済不安で不安定になる可能性がある

ファイナンスニュース

13年2019月XNUMX日、ニューヨーク証券取引所のフロアで働くトレーダーたち。

エドゥアルド・ムニョス ロイター

多くの人にとってほろ苦い夏の終わりとなるXNUMX月最終週は、市場が経済や貿易戦争の最近の展開に不安を感じているため、非常に不安定な状況になる可能性がある。

ドナルド・トランプ大統領は週末にフランスでG7首脳会議に参加するが、市場はこの会議が、大不況をともに戦ってきたかつては比較的友好的だった指導グループ間の不安定な関係に新たな断層が露呈するかどうかに注目している。 トランプ大統領は、自身のリーダーシップの下、米国経済について話し、米国の雇用促進、成長促進の課題を強調すると予想されている。

米国と中国の貿易戦争は、金曜日に発表された米国製品に対する中国の新たな追加関税と、米国企業に中国に代わる代替品を見つけるよう「命令」したトランプ大統領の新たな脅迫により、過去XNUMX週間で急激に激化した。 これを受けてすぐに、貿易戦争が長期化し、論争がさらに激しくなり、米国経済が景気後退に陥るリスクがあるとの憶測が広がった。

金曜日の取引終了後、トランプ大統領は中国の関税に報復し、250月30日付けで25億ドル相当の中国製品に対する現行関税を1%から300%に引き上げた。またツイートでは、15億ドル相当の中国製品に対する新たな関税を引き上げるとも述べたまだ発効していない商品は10%からXNUMX%に。

金曜日の取引は不安定で、株価は約2.5%下落し、市場にとってXNUMX週目のプラスとなるはずだった週は帳消しとなった。 景気への懸念やFRBが景気後退を回避するほど積極的に行動しないのではないかとの懸念を背景に、価格と逆の動きをする米国債利回りは低下し続けた。

株価は不​​安定で、S&P500指数は4.5月に約XNUMX%下落した。

ステート・ストリート・アドバイザーズの首席投資ストラテジスト、マイケル・アローン氏は、投資家にとって今年最初の7カ月間は、FRBの利下げや通商合意の可能性への期待という点でより確実になったと述べた。 しかし貿易摩擦は悪化しており、貿易戦争はさらに激化する可能性がある。

FRBのジェローム・パウエル議長は金曜午前、ジャクソンホールで講演したが、利下げの可能性は残したものの、利下げについては明確に約束しなかった。

「FRBの不確実性はかなり低くなっている。 より明確になるまでは、このボラティリティが見られる可能性が高く、株価は横ばいに取引されるだろう」とアローネ氏は語った。 企業収益が低迷したにもかかわらず、「投資家は今年の最初のXNUMXか月間、通商協定と金融緩和の両方を期待して大きく信じた」。

貿易戦争の激化により、近いうちに合意が成立する可能性は低くなっている。 しかし、これにより金曜午後には市場の利下げ期待が高まり、市場では年内あと3回の利下げが予想されていた。

トランプ大統領は金曜日、中国とFRBとの確執を結び付け、FRBは金利緩和政策に協力していないとツイートし、中国の習近平国家主席とパウエルFRB議長の「より大きな敵は誰か」についての質問を添えた。

「FRBは未知の領域にいると思いますし、私は引き続きパウエル議長に共感を持ち続けています。 市場はより迅速で積極的な政策を望んでいると思います。 彼はFRBが経験したことのない課題に取り組んでいる」とアローネ氏は語った。

「(パウエル氏は)文字通り綱渡りをしている。 彼には毎日バッシングを受けている大統領がいる」と彼は語った。 「債券市場はさらに多くの利下げを要求しており、EU離脱であれ貿易であれ、同氏は地政学的な課題を抱えている。 同氏には投票権を持つFRBメンバーの間でも意見の相違がある。 それはバランスを取るのが大変なことだ。」

来週には月曜日の耐久財統計、金曜日の個人支出と消費統計など重要なデータがいくつか発表されるが、これにはFRBが推奨するインフレ指標であるPCEデフレーターも含まれる。

「データは企業支出に関するいくつかのヒントを与えてくれるでしょう。 耐久財には設備投資命令があります。 (火曜日には)消費者信頼感も明らかになりそうだ」とアローネ氏は語った。 企業支出は貿易戦争で打撃を受けており、エコノミストらはこの支出が今後も低迷し、最終的に消費者経済の低迷につながるのではないかと懸念している。

今後XNUMX週間はレーバーデーの長い休日を控えて多少の変動が見られる可能性がある。 アローネ氏は「欠席者数が多く、取引量が少ないことを考えると、ボラティリティがさらに高まるのではないかと思う」と述べた。

野村エグゼクティブディレクターのフランク・カペレリ氏も、ボラティリティーが予想されており、S&Pは最近のレンジの外側の限界を試す可能性があると述べた。

カペッレリ氏によると、今月の17営業日のうち、S&P1指数の絶対値500%の変動があったのは10日間だった。カペッレリ氏によると、最後にそれがあったのは1月で、2018%の変動があった日は12日間あったという。 2017 か月で最も多かったのは XNUMX 年 XNUMX 月の XNUMX 件でした。XNUMX 年全体ではわずか XNUMX 件だったのと比較してください。

金曜日の動きは不安定で、S&P500指数は最大3%下落した。

「これは今月の中で10番目に大きな下落です。 それぞれが互いに2,943ポイント以内、圏内のトップ付近でスタートした」とカペッレリは語った。 範囲の上限は 13 で、2,820 月 5 日の高値であり、下限は XNUMX で、XNUMX 月 XNUMX 日の安値付近です。

同氏は「われわれは明らかに、鋭い動きと急激な変化を特徴とする取引レンジ内にまだいる。したがって、5月5日に最初の下落があったとき、問題はそれがどこで止まるかだ」と付け加えた。トレーダーらはXNUMX月XNUMX日の水準が下値として機能するかどうかに注目している。

見るもの

月曜日

収益: カレレス

8:30は耐久財です

10:30 am Dallas Fed Manufacturing

火曜日

利益: Autodesk、Hewlett Packard Enterprises、ノバスコシア銀行、モントリオール銀行、JM Smucker、Catalent、Eaton Vance、Momo

午前9時 S&P/ケース・シラー

午前9:00 連邦住宅金融庁住宅価格指数

10:消費者自信

午前10時 リッチモンド連銀

10:30 amダラスFedサービス

Wednesday

利益: ブラウン フォーマン、ティファニー、ボックス、ファイブ ビロウ、ゲス、H&R ブロック、シュー カーニバル、グリーフ、PVH

12:20 pmリッチモンドFRBトムバーキン大統領

木曜日

利益: Best Buy、Ulta Beauty、Dell、Workday、Cooper Cos、Marvell Tech、American Outdoor Brands、Toronto-Dominion Bank、Dollar General、Dollar Tree、Abercrombie & Fitch、Hain Celestial、Sanderson Farms

8:30は最初のクレームです

午前8時30分 第2四半期実質GDP第2四半期

8:30は事前経済指標

10:00 am保留中の住宅販売

金曜日

利益: キャンベルスープ、インテック投資

8:30 am個人の収入/支出

9:45 am シカゴ購買担当者指数

10:00は消費者の感情です

外国為替取引