毎月のように、私たちは非農業部門雇用者数レポートが金融政策に与える影響を考えると重要であることをトレーダーに思い出させています。 言い換えると、 FRBは米国の経済報告と市場価格の間の「伝達メカニズム」であるしたがって、NFP に関する議論は、米国中央銀行の状態に注目することから始める必要があります。
今月は、FRBの立場を一言で要約する最良の内容が語られる。 先週、物議を醸したブルームバーグのオピニオン記事の中で、前ニューヨーク連銀総裁のビル・ダドリー氏は、中国との貿易摩擦激化の影響を相殺するため、中央銀行は利下げによってトランプ大統領を「可能にする」べきではないと主張した。 大統領は繰り返しFRBの偏見を非難しており、今回の記事は同大統領の見解を部分的に正当化した。 ダドリー氏はそれ以来、自分の主張を「撤回」しようとしているが、この記事は、非政治的な機関が偏見を持たれていると非難されることを避けるために、連邦準備制度が来月利下げする可能性を固めるのに役立った。
その光の中で、 今週のNFPレポートは、本当に衝撃的なものでない限り、市場に与える影響は通常よりも小さい可能性があります。 現時点では、月中旬の25bps利下げは「完了した合意」とみられ、雇用統計が市場予想と合理的に一致したとしても、FRBの当面の見通しが変わる可能性は低い。
NFP予測
先月とは異なり、非農業部門雇用者数に関する歴史的に信頼できる XNUMX つの先行指標すべてにアクセスできます。
- ADP雇用報告は、下方修正された先月の195万142千人からXNUMX万XNUMX千人に改善した。
- ISM製造業調査の雇用構成要素は47.4に低下し、前月の4から51.7ポイント近く低下した。
- ISM非製造業調査の雇用構成要素は53.1に低下し、前月の3から56.2ポイント低下した。
- 新規失業保険申請件数の４週間移動平均は２１万６２５０件と、歴史的最低だった前月の２１万１５００件から若干上昇した。
総合的に見て、これらの先行指標は、今月も雇用が堅調に伸びていることを示しており、 180万から200万の範囲で予想を上回る予想。 とはいえ、ISM調査の最近の悪化により、歴史的に好調なADPと初期保険金請求件数が圧倒され、ヘッドラインの数字が160万台のコンセンサス予想に戻る可能性があります。
いずれにせよ、このレポートの月ごとの変動は予測が難しいことで知られているため、（当社の予測を含めて）いかなる予測にも過度の影響を与えることはありません。 最も重要なことは、レポートの失業率と（特に）賃金の要素も、トレーダーが読み取り値の強さをどのように解釈するかに影響を与えることに読者が注意する必要があるということです。
出典：TradingView、FOREX.com
潜在的な市場の反応
以下の賃金と雇用創出のシナリオ、および米ドルの潜在的なバイアスをご覧ください。
雇用と賃金データが予想を上回った場合、米ドル/円は最近106.00ハンドル付近で安定しているため、ドル対日本円で短期的な強気の設定を探すことを好むでしょう。 しかし、雇用統計が予想を下回った場合、中期的な弱気傾向とスイス人への安全資産需要の可能性を考慮して、ドル対スイスフランの弱気相場を模索することを好むだろう。
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