第3四半期は株式の不振でしたが、第4四半期は驚きに満ちていました

ファイナンスニュース

トレーダーはニューヨーク証券取引所のフロアで働いています。

ルーカス・ジャクソン| ロイター

夏のジグザグな動きの後、第XNUMX四半期は次の週で終了し、株価はこの期間としてはわずかに上昇しました。

市場は今年の最終四半期に、EU離脱、中国との貿易戦争、世界経済の低迷、ドナルド・トランプ大統領の弾劾調査など、同様の課題のいくつかに直面している。 四半期半ばまでに米大統領選挙まであとXNUMX年となり、市場のボラティリティを誘発し始める要因となる可能性がある。

先週は株価が下落し、S&P 500種は1%下落し、2,961で終了した。

年初から現在まで、S&P 500 指数は 18.1% 上昇していますが、第 0.7 四半期はこれまでのところ 2,752% の上昇にとどまっています。 S&Pは四半期を3,028で開始し、2,860まで上昇し、その後反落しました。 約XNUMXドルまでのレンジで値を切り、高値に戻ろうと何度も苦戦している。

BTIGの株式・デリバティブ部門責任者ストラテジスト、ジュリアン・エマニュエル氏は「2,820─3,030の範囲内にとどまると考えている」と述べた。 エマニュエルさんの年末目標は3,000人だ。

「第 2020 四半期に起こるか、XNUMX 年に起こるかに関係なく、地政学的な展開に応じて新たな高値が現れると考えています。 私たちの観点から見ると、ここ数週間の展開、特に[上院議員]。 エリザベス] ウォーレン氏が世論調査で上昇しているため、中国と何らかの合意が得られる可能性が高まっていると私たちは考えています」と彼は述べた。

アナリストらは、トランプ大統領の弾劾を目指す下院民主党の取り組みにより、さらに不安定な状況が生じる可能性があると指摘した。 大統領に対する捜査は、同大統領のウクライナへの援助差し止めと、それが民主党大統領候補の最有力候補であるジョー・バイデン元副大統領とその息子ハンターに対する汚点調査の要請と関連していたかどうかに関係している。

税制やその他の政策が市場に不親切だとみなされているマサチューセッツ州ウォーレン民主党は、世論調査でバイデンに追いつきつつあり、一部のストラテジストは、ハンター・バイデンとウクライナのガス会社との取引に関するネガティブなニュースが彼女に恩恵をもたらすと見ている。 エマニュエル氏は、ウォーレン氏が利益を得続ければ、ウォーレン氏との合意がより困難になることを恐れ、中国がトランプ氏との通商合意を進めるよう促す可能性があると述べた。

政治的なヘッドラインに加えて、金曜日の145,000月雇用統計や火曜日のISMとPMI製造業統計など、今後130,000週間で重要なデータがいくつか発表される。 リフィニティブによると、同経済は先月の13万人を上回る14万5000人の雇用を追加すると予想される一方、失業率は3.7%で安定すると予想されている。

バークレイズの首席米国エコノミスト、マイケル・ゲイペン氏は「国勢調査に関連した雇用がさらに120カ月増えることで公共部門の給与は増加すると予想しており、その結果、民間部門の給与増加はXNUMX万人にとどまると予想している」と述べた。 「9月の民間部門の雇用増加に関するわれわれの予測は、8月に比べていくらか改善することになるだろうが、われわれの全体的な予測は、経済活動の減速を受けて雇用の伸びが鈍化するとのわれわれの見通しと依然として一致している。」

来週にはニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁を含む多くのFRB講演者も予定されている。 クリーブランド連銀のロレッタ・メスター総裁とボストン連銀のエリック・ローゼングレン総裁。

米国と中国の交渉担当者が10月XNUMX日の協議に近づく中、貿易は引き続き市場の主要な議題となるだろう。 金曜日、ホワイトハウスが米国の対中投資の阻止または制限を検討しているとの見出しで株価は下落したが、会談に対する楽観的な見方でその日の早い段階で株価は上昇した。

エマニュエル氏は、8月から9月初めにかけて大幅な金利引き下げがあったため、第4・四半期は第3・四半期とは異なる展開になる可能性があると述べた。 同氏は債券利回りが底を打ったと予想しており、金融やエネルギーといった景気循環銘柄の一部を好むとしている。

「長期利回りが上昇する可能性が高く、何らかの形で債券エクスポージャーから株式エクスポージャーに切り替える可能性がある。 株式市場のこの種の受け入れは最終回の典型的なものである」と市場にとって彼は述べた。

ストラテジストらは、トランプ氏に対する弾劾の取り組みは最終的には株価に悪影響を及ぼさない可能性があると述べた。 たとえ下院で弾劾されても、上院は同氏を無罪とする見通しだ。 アナリストらは、起こり得る反応は、リチャード・ニクソン大統領が弾劾手続きに直面しているときよりも、ビル・クリントン大統領が弾劾され上院で無罪となったときのようなものだと例えている。 ニクソン氏は弾劾される前に辞任した。

クリントン氏に対する弾劾活動が始まった翌年には株価は28%上昇したが、ニクソン氏に対する弾劾活動が始まった翌年には39%下落した。

エマニュエル氏は、2020年の大統領選挙も今四半期に実施される可能性があり、トランプ大統領は中国との貿易戦争の解決策を見つけるなど、経済を押し上げるための措置を講じる可能性があると述べた。 決議案は株価を押し上げる可能性がある。

エマニュエル氏は「人々は非常に神経質になっており、昨年第4・四半期のことをよく覚えているため、総じて適度にヘッジをしている。われわれの見方では、この取引レンジがすぐに解消するとは限らない」と述べた。

市場は月曜日のFRBのレポオペにも注目している。 FRBは、先週初めにストレスにさらされていた短期資金市場に十分な資金を確保するために公開市場操作を実施している。 FRBは市場を沈静化させたが、市場の専門家らはどの程度の活動があり、金利が上昇するかどうかに注目している。 通常、月末には現金需要が急増し、月曜日には投資家が113億ドルの財務省証券の決済に現金を必要とする可能性がある。

XNUMX週間先のカレンダー

月曜日

9:シカゴPMIの45

火曜日

毎月の自動車販売

9:15 am St. Louis Fed President James Bullard

9:45は製造PMIです

10:00はISM製造業です

10:00 am建設支出

4:15 pmシカゴ連銀のチャールズ・エヴァンス大統領

Wednesday

午前 8 時 15 分 ADP 雇用

10は:ニューヨークウィリアムズ大統領ジョンウィリアムズです。

午後9時15分 フィラデルフィア連銀総裁パトリック・ハーカー

木曜日

8:30は最初のクレームです

9:45はサービスPMIです

10:00はISM非製造業です

10:00 amファクトリーオーダー

午後12時 クリーブランド連銀ロレッタ・メスター総裁

3:45 pmシカゴ連銀のチャールズ・エヴァンス大統領

金曜日

8:30 am雇用レポート

8:30は国際貿易です

午前10時15分 ボストン連銀総裁エリック・ローゼングレン

10:25はアトランタ連邦大統領ラファエル・ボスティックです

午後1時 ミネアポリス連銀総裁 ニール・カシュカリ

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