BOCプレビュー–ポリシーレートは変更されません。 しかし、どのくらいですか?

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FRBとECBは金融緩和を再開したが、BOCもこれに追随するとは予想されていない。 これは、最近のカナダドル高の主な理由でもあります。 来週の会合では中銀が政策金利を1.75%に据え置くと予想している。

GDP成長率の上振れと強いインフレ(約2%で推移)は、傍観する余地を与えている。 一方、新たに選出された政府の財政刺激策が来年の経済を下支えすると予想されている。 しかし問題は、BOCが政策の相違による影響(つまりCADの値上がり)をどれくらいの期間許容できるかである。

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カナダ経済は回復力を持っています。 第 0.9 四半期の失望の後、GDP 成長率は 2 年第 19 四半期には前期比 0.2% へと力強く回復しました。 2月の経済は前月のゼロから前月比+1.9%に拡大すると予想されている。 ほとんどの中央銀行にとってインフレの抑制は頭の痛い問題だが、CPIはBOCの目標である+2.1%近辺で推移している。 XNUMX月の総合CPIとコアCPIはともに前年比+XNUMX%で安定した。 一方、BOC が推奨するインフレ指標の測定値は、先月平均で前年比 +XNUMX% でした。

雇用市場では、0.2月の失業率は-5.5ポイント低下して53.7%となった。 雇用者数の増加は81.1月の10万人から4.25万人に減少したが、コンセンサスである3.78万人よりも大幅に増加した。 賃金の底堅い伸びがインフレを支える理由だ。 XNUMX月の平均時給は前年比+XNUMX%上昇し、前月の+XNUMX%から加速した。

経済的背景により、BOC は XNUMX 月、そして場合によっては年内もパウダーをドライに保つことができます。 しかし、進行中の貿易戦争の不確実性と世界経済の減速は、カナダ経済が遅かれ早かれ影響を受けることを示唆しています。 カナダは最大の貿易相手国であるため、米国のGDP成長鈍化がカナダにも波及する可能性がある。 次のグラフは、米国の ISM 製造業指数とカナダの年間 GDP 成長率との正の相関関係を示しています。 一方、金融政策の相違は、より良い利回りを求めてカナダへの資金流入が続くことを示唆している。 実際、米ドルとカナダドルの利回りスプレッドが縮小したことで、ここ数週間でその不安は解消されました。 BOCにとっての問題は、経済に影響を与えずに金融政策の変更をどれだけ長く維持できるかだ。