バークレイズ、2020の信頼を米国から欧州の株式にシフト

ファイナンスニュース

トルガ・アクメン| AFP | ゲッティイメージズ

バークレイズは、2020年に向けて株式の重点を米国から欧州および新興市場に向けて再調整した。

水曜日に発表された2020年の見通しの中で、英国の金融業者は欧州株がさらなる上昇をもたらすと予想し、600年末までにStoxx 430の目標値を水曜日の始値から2020%上昇する6に設定すると述べた。

この上昇は2019年よりも緩やかになると予想されており、バークレイズのアナリストらは、景気循環の後期段階、買われすぎのテクニカル、正常化されたバリュエーションが欧州株のパフォーマンスに対する潜在的なリスクであると指摘した。

しかし、軽いポジショニング、マクロ経済環境と財務状況の改善、穏やかな収益回復と魅力的なバリュエーションの組み合わせにより、現在の株式強気市場の延長が示唆されていると報告書は予測している。

バークレイズの欧州株式戦略責任者エマニュエル・カウ氏は戦略リポートの中で、「欧州は年初から米国をわずかに下回っているが、最近はパフォーマンスの差を一部埋めている」と述べた。

「2020年については、欧州と米国の株式はほぼ同様の上値をもたらすと考えていますが、建設的なマクロシナリオを中心としたリスクのバランスは欧州対米国の戦術的選好と一致していると考えています。米国と比較して現在の欧州株式のバリュエーションは魅力的であると考えています」 、" 彼が追加した。

両地域は今年格付けを見直したが、ヨーロッパよりも米国の方が顕著で、近年のバリュー株、特に金融株に対する投資家の不安は欧州株からの逃避を説明している可能性が高いとカウ氏は示唆しており、これはほとんどの株式トレーダーがオーバーウエートであることを意味している米国、欧州および新興国市場をアンダーウエートにしています。

カウ氏は「欧州のマクロ経済や収益のファンダメンタルズの弱さ以外にも、欧州に対するマイナス要因の多くは政策の不確実性、英国のEU離脱、特に貿易摩擦、中国のレバレッジ解消による足かせによるものだとわれわれは考えている」と述べた。

「欧州と英国の専用株式ファンドからの資金流出は、2016年XNUMX月のEU国民投票直後から本格的に始まったが、米国の資金流出は世界経済が好転した後から始まった。」

バークレイズは、英国とEUの間の政治的行き詰まりが2020年に解消されれば、世界の投資家が両国の株式市場に再び集まる可能性があると予想している。

バークレイズのストラテジストらは、世界経済の緩やかな回復と緩和的な中央銀行政策により一株利益の緩やかな伸びと評価額の穏やかな拡大を背景に、米国と欧州の株式も同様に一桁台半ばの上昇を予想している。

「しかし、エマージング市場(新興国市場)へのエクスポージャーが高いことを考慮すると、欧州株式は当社のベースラインに既に織り込まれているものよりも高い新興国市場の成長に対するオプションを提供すると考えています。 さらに、やや割安なバリュエーション、機関投資家によるアンダーウエート、多様な政治リスクが欧州株をある程度支援する可能性がある」とカウ氏は結論付けた。

木曜日朝の時点で、Stoxx 600は21.1年に入ってから約2019%上昇しており、S&P 500は約25.8%上昇している。

セクターフォーカス

この見通しには、セクターの比重におけるいくつかの重要な変化も含まれていました。 バークレイズは、より良好なマクロ見通しとPMI(購買担当者景気指数)データが底を打ったことを背景に、自動車株をミドルウエートからオーバーウエートに格上げした。

半導体は「好転するサイクル」と底堅い最終需要によりミドルウェイトからオーバーウェイトに格上げされた一方、高級品は割高にも関わらず堅調なハイエンド消費者需要とユーロ安により同様の格上げとなった。

不動産株はオーバーウエートからアンダーウエートに引き下げられ、ストラテジストらはこのセクターが「バリュエーションは特に魅力的ではないものの、債券利回りとPMIの上昇から恩恵を受ける可能性は低い」と示唆した。