BOEプレビュー–レートを変更せずにメンバーがDovishトーンを設定する場合があります

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BOEは今週中銀金利を0.75%に据え置く可能性が高い。 会合に伴う記者会見やインフレ報告は行われない。 しかし、英国の選挙後にメンバーがその調子を調整するかどうかを見るのは興味深いことになるだろう。 私たちは中銀が会合で中立から若干ハト派側に傾くと予想している。 データの流れにおける下向きのサプライズは、さらに何人かのメンバーが利下げを支持する可能性を示唆している。 一方、選挙での保守党の地滑り的勝利により英ポンドが上昇し、インフレ圧力がさらに低下し、BOEに行動の余地が広がった。

PMI速報値は、0.8月に製造業とサービス業の両方の活動がさらに弱まったことを示している。 総合指数は-48.5ポイント低下の2009と、9年49月以来47.4番目の低水準となった。サービス業PMIは4と5カ月ぶりの低水準に低下し、製造業景況指数は0.1に低下し、3カ月ぶりの水準となった。 新規受注サブ指数は、英国の欧州連合(EU)離脱を巡る不透明感で需要が減退し、5カ月連続で低下した。 需要の低迷により、19カ月連続で雇用が削減された。 英国経済は XNUMX 年第 XNUMX 四半期に -XNUMX% 縮小する可能性があると予測されています。 選挙後にBrexitの不確実性が薄れ信頼が回復する可能性はあるものの、データをまとめている機関IHSマークイットは、「Brexitの道にはまだ障害が散りばめられており、将来のEU協定を回避するには強力な交渉スキルの必要性が最も重要になる」と警告した。この下降局面は長期にわたる経済情勢となるだろう。」

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雇用情勢は改善し、10月までの3カ月間で失業率は3.8%に低下した。 これは 3.8 年以来の最低水準である。しかし、賃金上昇率は以前の 1975% から 3.5% に鈍化した。 3.6月の総合CPIは前年比1.5%で安定し、コアインフレ率は1.7%になると予想されている。 賃金上昇率の緩やかな上昇はインフレのさらなる減速につながる可能性がある。

経済情勢を背景に、一部の加盟国はさらなる金融緩和に傾くと予想される。 7月には委員は2対25で政策金利の据え置きに賛成票を投じた。 ジョナサン・ハスケル氏とマイケル・サンダース氏は政策金利をマイナス25bp引き下げる提案をしており、反対した。 彼らは、経済には「控えめだが増加している余剰生産能力」がある一方、「コアインフレは抑制されている」と指摘した。 彼らは、欠員と短期失業は「労働市場が転換しつつある」ことを示唆する指標であると付け加えた。 彼らは、「世界見通しの弱まり」と「英国EU離脱の不確実性」を踏まえ、中央銀行の経済予測に対する下振れリスクを懸念していた。 我々は、両国とも引き続き利下げに賛成票を投じると予想している。