JPモルガンの共同社長が2020年の見通し、ビッグテックの脅威、社会を意識した投資について語る

ファイナンスニュース

ダニエル・ピントは、世界最大の投資銀行の屋上から多くのことを見ています。

同氏は2014年からJPモルガン・チェースの企業兼投資銀行を率いており、この間、同銀行はトレーディングや銀行業務のライバル企業から着実に市場シェアを獲得してきた。

ピント氏は過去XNUMX年間、JPモルガンの共同社長兼共同最高執行責任者も務めており、ジェイミー・ダイモンCEOの重要な代理人となっている。

41日の彼のオフィスからst ピント氏はニューヨークに本拠を置く銀行のミッドタウン本店のフロアで、今後XNUMX年、ビッグテックが金融にもたらす脅威、そして環境、社会、ガバナンスの略でESGとして知られる持続可能な金融の台頭について自身の見解を語った。

CNBC: 2020年の見通しは何ですか? 米中貿易協定の第XNUMX段階の署名が予想されることは事態にどのような影響を与えるのでしょうか?

ピント: 私は比較的ポジティブです。 米国やヨーロッパを見渡すと、消費者部門は非常に好調です。 滞納の悪化や消費者パターンの変化などは見られません。

消費者セクターは経済の大部分を占めており、依然として好調です。 企業セクターはさまざまな要因、特に米中情勢に関連した不確実性によって動かされてきました。 これにより、設備投資への支出が減少し、在庫が減少しました。 ある時点で、それらは引き取る必要があります。

中国と米国の間で何らかの合意が得られれば勢いが生まれ、その後経済は安定すると思います。 2020年が米国で大打撃の年になるとは思わないが、1.5%から1.8%の成長率について話しているので、それは問題ない。

何らかの形で貿易協定が成立すれば、新聞の一面を飾ることになるだろう。 残りの問題、知財や政治問題など解決が非常に難しい問題は、時間が経っても残り続けるでしょう。 これらは世界の XNUMX つの超大国間の自然な緊張です。

CNBC: あなたの在任中、ドイツ銀行など欧州の競合他社が苦戦する中、JPモルガンは売上高でウォール街最大の企業になることができました。 投資銀行業務では、8.7 年に世界の顧問料の市場シェアが 2018% に達しました。どこまで拡大できるでしょうか? 引き続き利益を得ることができますか?

ピント: そうかもしれないが、それは簡単ではないだろう。 一つには、規制の変更後、融資は非常に高価になり、自己資本利益率は非常に低くなりました。 信用提供に対する銀行の報酬を得るために、企業は投資銀行業務の手数料を以前よりも広範囲に負担し始めた。 これが、各取引に参加する銀行の数が近年増加し、市場シェアの上限のようなものを生み出している理由のXNUMXつです。

XNUMX 番目の要因は紛争です。 グローバルな関係を適切に管理し、正しい方法で物事を進めるということは、時にはビジネスを断らなければならないことを意味します。 これらの制約により、最終的には市場シェアの増加が困難になりますが、それでもアジアなどの地域や商業銀行の国際展開を通じてチャンスが見えてきます。

CNBC: 過去 XNUMX 年間、機械とインデックス作成の普及に伴うトレーディング収益の減少については多くのことが書かれてきました。 将来はどうなると思いますか? 収縮は無限に続くのでしょうか?

ピント: 貿易ビジネスは以前とは大きく異なります。 流動性のレベルが異なるさまざまな資産クラスがあり、一般に、既存のアルゴリズムが常に市場を最適化しています。

したがって、10年または15年前に存在した裁定取引[機会]は、実際にはもう存在しません。 トレーディングは、非常にわずかなマージンで膨大な量の取引を行い、リスクを非常に効果的に処理および管理することを目的としています。 だからこそ、企業が大きく規模があれば、そのモデルは完全に収益性が高いのです。 あなたが中堅プレイヤーの場合、資本コストを超えることは非常に困難です。

この下降サイクルを経て、今から XNUMX 年後の債券と株式の世界について私に尋ねられたとしたら、私たちは上がっているでしょうか、それとも下がっているでしょうか? 世界は金融を続けているので、もっと高くなるだろうと私は賭けます。 例えば、取引される債券が増えるだろう。

CNBC:今年はビッグテック(Google、Facebook、Uber)が金融を求めてやって来ていることが明らかになった年でした。 その脅威についてどう思いますか?

ピント:彼らが金融サービスにもっと大規模に参加するのは時間の問題だと思います。 彼らが本当の競争相手になることを想定する必要があります。

リテールバンキング事業の利益率はわずかに大きく、複雑性も低いため、より直接的な競争が予想されます。 しかし、リブラへの反応やデジタル通貨への敏感度の高まりを見ると、それには時間がかかる可能性があることがわかります。 とはいえ、私は天秤座が完全に死んだという前提で行動するつもりはありません。 私たちの場合、ブロックチェーンを使用して世界中で即時決済を行う JPM コインの開発に取り組んでいます。

CNBC: リテールバンキングでは、米国のChimeや海外のMonzoやRevolutなどのデジタル銀行が、JPモルガンやウェルズ・ファーゴなどの大手銀行を少なくとも部分的に犠牲にして急速に顧客を獲得することに成功した。 それがどうなっていくと思いますか?

ピント: 彼らは顧客を獲得していますが、課題は収益性の獲得です。

顧客数が増加しているため、企業の評価額​​は上昇していますが、顧客をプライマリーアカウントと収益性の高い関係に転換できることを示す必要があります。

注意すべきもう XNUMX つの問題は、インフラストラクチャと制御です。 一部のデジタル銀行が規模と重要性を増すにつれて、それらの銀行も従来のリテール銀行と同じ高い基準を維持することになると私は予想しています。

彼らは成功するかもしれないし、成功しないかもしれないが、私たちはこれらすべてのことに注目する必要がある。 とてもダイナミックな空間です。 無敵だと感じた後で、もっと注意を払うべきだったと気づくことは最も避けたいことです。

CNBC: JPモルガンはテクノロジーに莫大な予算を持っており、テクノロジーに年間11億ドル以上を費やしているが、幹部らは今年、テクノロジーコストは将来的にはさらにゆっくりと上昇すると述べた。 それはイノベーションを妨げるのでしょうか?

ピント: プラットフォームの標準化と最新化を続けることで、テクノロジーへの投資 20 ドルあたりさらに 30% または XNUMX% の追加生産が得られると私は信じています。

すべてが急速に変化しているため、イノベーションの流れに乗り遅れると、追いつくのは非常に困難になります。 投資をやめるのがリスクです。

CNBC: あなたは数週間後にダボスで開催される世界経済フォーラムの年次会議に出席します。 そこでの大きなトピックは何になると思いますか? [注:このインタビューは、ライバルのゴールドマン・サックスが環境・社会・ガバナンス(ESG)プロジェクトへの750億ドルの取り組みを発表する数日前に行われた。

ピント: 私は、この [ESG] 問題が何らかの形で取り上げられないクライアントとのミーティングには参加しません。 世界は大きく変化しており、それは現実です。 最終需要があるかどうかがすべてです。 今何が起こっているかというと、資産運用会社が何をやるか、何をやらないかの選別を強化しているということです。 また、銀行は、監視の対象となっている特定のセクターへの対応についても、より選択的になっています。

社会的、環境的責任を負うか負わないかのどちらかですが、これが私たちが向かっている世界だと思います。 もしかしたら、一部の企業が資金繰りに苦戦し、資本コストが高騰し、将来的には存在しなくなる可能性があります。

それは 10 つの銀行や XNUMX つのセクターだけではなく、すべてのセクターに当てはまります。 これはボックスをチェックする練習ではありません、これは本物です。 この傾向はさらに勢いを増し、今後 XNUMX 年間で指数関数的に増加するでしょう。

時計: JPMのジェイミー・ダイモン氏へのインタビュー全文(5年2019月XNUMX日)