カナダドルは弱まったが歴史的な安値に向かわない

カナダドルは今週70セント以下で取引されましたが、「北ペソ」の参照を払拭しないでください

2019年は、カナダドルにとって異常に静かで安定した年でした。 2020年はそれ以外の何物でもありました。 カナダの通貨は年の初めに77米セントの価値がありましたが、ここ数週間でその価値の10％を失い、過去数日間でわずかに回復する前に、わずか69セントの9年ぶりの安値に落ちました。 米ドルの大幅な強化が要因になっています。グリーンバックは、すべての通貨に対して（貿易加重ベースで）7.5％を超え、先進国と比べてXNUMX％も高かったことがあります。 後者の中で、カナダは他の商品生産者（オーストラリア、ノルウェー）や、通貨のXNUMX桁の減少を見て新しい量的緩和プログラムを開始した国（ニュージーランド、オーストラリア）に参加しています。

重大なリスク回避、エネルギー価格の崩壊、米ドルに対する一般的な需要の環境でカナダドルが下落したことは驚くべきことではありません。 コロナウイルス封じ込め措置の深さと期間に関する不確実性が続いていることを考えると、リスク選好または石油価格が底を打ったかどうかを言うのは時期尚早です。 カナダ銀行が発表した新たな緩和政策は、翌日物金利を実質的な下限に引き下げ、27月62日に最初のQEプログラムを開始したことで、市場がこれらの動きを消化し続けているため、通貨を引き下げる可能性もあります。 しかし、カナダドルが2000年代初頭に見られた史上最低のXNUMX米ドルに向かっているとは思わない。

カナダがAAAの信用格付けを失い、連邦政府の債務がGDPの1990％を超えていた、60年代半ばの「北ペソ」の時代から長い道のりを歩んできました。 金融危機の前の7年間黒字を出していたカナダの連邦債務対GDP比率は、現在G31の低い10％になっています。 現在の危機に対処するための政府支出の大幅な増加（経済活動の鈍化による歳入の急激な減少とともに）は、その比率を90パーセントポイント高くする可能性がありますが、それでもカナダは赤字財政を開始している他の国の羨望を残します独自の刺激。 財政状態の改善により、カナダは純国際借入を抑制しました（国は市場価値ベースで純資産の位置にあります）。 石油価格の低下がカナダの1990億ドルの石油輸出に影響を及ぼしているため、経常赤字が拡大すると、その純資産ポジションが損なわれます。 しかし、この国はXNUMX年代に見られた国際債務水準からまだ遠いです。

カナダドルの最も暗い日は、1998年のロシアの金融危機から2000年代初頭のドットコムの破綻まで、金融市場が不安定な時期を迎えています。 投資家が世界の経済活動において前例のない急激な景気後退に取り組んでいる今、同じ原動力が働いています。 （数十年前と比較して）カナダドルと原油価格の強い関係は役に立たない。 しかし、より健全な財政状態と外部借入への依存度の低下は、後退をもたらすはずです。 69セントはそれほど悪くはないかもしれませんが、62セントは表示されないでしょう。